Așa cum scrie Jim Reid de la DB în această dimineață, suntem în prezent într-o fugă pe care s-ar putea să nu o mai vedeți în viața voastră.El se referă la faptul că S&P 500 tocmai a finalizat o serie istorică de 16 săptămâni pozitive din ultimele 18 pentru prima dată din 1971.Dacă acest lucru va continua încă o săptămână, va fi 17 din 19 pentru prima dată din 1964, o "o perioadă de performanță remarcabilă și necruțătoare”...și nici măcar asta nu îl poate ajuta pe Biden să fie ales.Ei bine.

>

În orice caz, dacă piața supraviețuiește încă o săptămână, va fi navigat pe o serie de evenimente mari încheindu-se vineri cu statul de plată din SUA.Înainte de aceasta, avem serviciile americane ISM, serviciile PMI Caixin din China, începutul Congresului Național al Poporului din China, alături de Super Marți în cursa prezidențială din SUA de mâine.Miercuri au loc cele mai recente date JOLTS, reuniunea BoC, bugetul Regatului Unit și prima mărturie a săptămânii a lui Powell la Congres.Joi are cea mai recentă reuniune a BCE.Discursul lui Biden privind starea uniunii și a doua mărturie a lui Powell.Vineri are o cantitate destul de mare de date europene pe lângă salariile, inclusiv PPI german și producția industrială.

>

Să trecem în revistă pe scurt câteva dintre aceste momente importante, începând acum cu statele de plată.

• Economiștii DB și consensul se așteaptă la +200.000 față de +353.000 luna trecută cu salariile private la +175.000 consens +160.000 față de +317k luna trecută.Furtunile de iarnă din februarie aduc multă incertitudine citirii, la fel ca și faptul că luna ianuarie a înregistrat o rată de răspuns scăzută față de mediile pe termen lung, astfel încât revizuirile ar putea fi considerabile.
• Înainte de asta, vom auzi de la mulți vorbitori ai Fed vedeți calendarul săptămânii viitoare la sfârșit pentru toți, inclusiv mărturiile președintelui Powell la Comitetul pentru servicii financiare ale Camerei și Comitetul bancar al Senatului miercuri, respectiv joi.Probabil că va respecta scenariul FOMC din ianuarie, dar piața pare să scoată întotdeauna ceva nou din aceste apariții, care includ multe întrebări și răspunsuri ale Congresului.El poate primi o mulțime de întrebări despre bilanţ.
• Cel mai interesant lucru în jurul reuniunii BCE va fi prognozele actualizate ale personalului, în care retrogradările ar putea să nu fie atât de severe cum ar fi putut fi acum câteva luni.inclusiv la inflație, unde tipărirea flash durează săptămâna, a fost înaintea consensului.Deci, acum este puțin probabil să existe o mare urgență de reducere, iar economiștii noștri au amânat acum prima reducere până în iunie din aprilie.Vedeți nota lor de previzualizare aici, unde detaliază acest lucru și tot ce ați dori să știți despre întâlnire.
• În politică, mâine are loc "Super Marți”, când 16 state și teritorii vor organiza alegeri primare.Poate că îi lipsește un pic de razzmatazz anul acesta, deoarece o revanșă Trump vs.Biden pare rezultatul cel mai probabil covârșitor în afara unui eveniment eliminat din rezultatele primarelor.Poate cel mai interesant lucru de învățat este dacă sondatorii evaluează cu exactitate nivelurile reale de sprijin ale domnului Trump ca ghid pentru mai multe tendințe/predicții naționale pentru noiembrie.

Trecând mai departe în Asia, în Japonia, vor avea loc mai multe apariții ale vorbitorilor BoJ, inclusiv guvernatorul Ueda mâine.În China, evenimentul principal va fi Congresul Național al Poporului începând de mâine.

Iată un calendar zilnic al evenimentelor

Luni 4 martie

• Date: Japonia februarie Tokyo IPC, Franța sold bugetar ianuarie
• Băncile centrale: Harker de la Fed vorbește, Holzmann de la BCE

Marți 5 martie

• Date: indicele serviciilor ISM din SUA februarie, comenzile din fabrică din ianuarie, China februarie PMI pentru servicii Caixin, modificări ale rezervelor oficiale din Marea Britanie din februarie, înmatriculări de mașini noi, Italia din februarie PMI servicii, Franța din ianuarie producție industrială , PPI din zona euro ianuarie, Canada februarie PMI servicii
• Băncile centrale: Ueda de la BoJ vorbește, Barr de la Fed vorbește
• Câștiguri: Target, Crowdstrike, Bayer
• Altele: Super Tuesday

Miercuri 6 martie

• Date: raportul JOLTS din ianuarie SUA, vânzările comerțului cu ridicata, raportul ADP din februarie, PMI pentru construcții din Marea Britanie din februarie, veniturile în numerar din forța de muncă din Japonia ianuarie, balanța comercială din Germania din ianuarie, PMI din construcții din februarie, zona euro ianuarie vânzări cu amănuntul, Canada Q4 productivitatea muncii
• Băncile centrale: Powell de la Fed depune mărturie în fața Comitetului pentru Servicii Financiare a Camerei, Daly și Kashkari vorbesc, Beige Book, decizia BoC
• Câștiguri: JD.com
• Altele: Bugetul Regatului Unit

Joi 7 martie

• Date: modificarea valorii nete a gospodăriilor din SUA în trimestrul IV, balanța comercială din ianuarie, creditul de consum, cererile inițiale de șomaj, balanța comercială din China februarie, balanța comercială din Japonia ianuarie, balanța contului curent, cheltuielile gospodăriilor , împrumuturi bancare februarie, comenzi de fabrică Germania ianuarie, comerț internațional de mărfuri Canada ianuarie, autorizații de construire
• Băncile centrale: decizia BCE, Powell de la Fed depune mărturie în fața Comitetului bancar al Senatului, vorbește Mester, Nakagawa din BoJ, sondajul BoE DMP
• Câștiguri: Marvell, Broadcom, Costco, Petroleo Brasiliero
• Altele: starea Uniunii

vineri 8 martie

• Date: Raportul de locuri de muncă din SUA februarie, indicele lider al Japoniei din ianuarie, indicele coincidente, sondajul Observatorilor economiei din februarie, Italia Ianuarie PPI, Germania Ianuarie IPP, producție industrială, Franța, balanța comercială din ianuarie, curent soldul contului, raportul de locuri de muncă din Canada din februarie, rata de utilizare a capacității din trimestrul IV
• Băncile centrale: Williams de la Fed vorbește, Holzmann de la BCE

** **

Concentrându-se doar pe SUA, Goldman scrie că datele economice cheie publicate în această săptămână sunt raportul serviciilor ISM de marți, raportul JOLTS despre locurile de muncă deschise de miercuri și raportul privind situația forței de muncă de vineri.Există multe discursuri din partea oficialilor Fed săptămâna aceasta, inclusiv mărturia președintelui Powell în fața Congresului, miercuri și joi.

Luni, 4 martie

• 11:00 Președintele Philadelphia Fed Harker non-votar FOMC vorbește: Președintele Philadelphia Fed Patrick Harker va susține o prezentare despre impactul economic al învățământului superior.Sunt așteptate textul vorbirii, întrebările și răspunsurile și fluxul live.Pe 22 februarie, Harker a spus: "Cred că putem fi în poziția de a vedea scăderea ratei [fondurilor] în acest an.Dar aș avertiza pe oricine să-l caute chiar acum și imediat.Avem timp să facem bine, așa cum trebuie...Cred că suntem aproape.Dă-ne doar câteva întâlniri.”

Marți, 5 martie

• 09:45 S&P Global US Services PMI, finala februarie consens 51,4, ultimele 51,3
• 10:00 Comenzi din fabrică, ianuarie GS-2,9%, consens-2,9%, ultimul +0,2%; Comenzi de bunuri de folosință îndelungată, finală ianuarie consens-6,1%, ultimele-6,1%; Comenzi de bunuri de folosință îndelungată ex-transport, finală ianuarie ultima-0,3%; Comenzi de bază de bunuri de capital, finală ianuarie ultimul +0,1%; Livrări de bunuri de capital de bază, finală ianuarie ultimul +0,8%
• Indicele serviciilor ISM 10:00, februarie GS 52.6, consens 53.0, ultimele 53.4: Estimăm că indicele serviciilor ISM a scăzut cu 0,8 pt la 52,6 în februarie.Instrumentul nostru de urmărire a sondajului non-producție a scăzut cu 0,9 pt la 52,2.
• 12:00 Vicepreședintele Rezervei Federale pentru Supraveghere Barr vorbește: Vicepreședintele Rezervei Federale pentru Supraveghere, Michael Barr, va participa la o discuție pe tema modernizării Legii privind reinvestirea comunitară cu președintele FDIC, Martin Gruenberg și Controlor interimar al monedei Michael Hsu.Sunt așteptate întrebări și răspunsuri și flux live.

Miercuri, 6 martie

• 08:15 Modificarea angajării în ADP, februarie GS +160.000, consens +150.000, ultimele +107.000: Estimăm o creștere cu 160.000 a angajării în salariile ADP în februarie, reflectând o ritmul de bază solid al creșterii locurilor de muncă și un impuls de sezonalitate favorabilă.
• Oferte de locuri de muncă JOLTS 10:00, ianuarie GS 8.700k, consens 8.890k, ultimele 9.026k: Estimăm că locurile de muncă deschise JOLTS au scăzut cu 0,3 milioane, până la 8,7 milioane în ianuarie, reflectând o retragere a postărilor de locuri de muncă online.
• 10:00 Președintele Fed Powell vorbește: Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, va depune mărturie în fața Comitetului pentru Servicii Financiare a Camerei.Pe 5 februarie, a spus Powell, "pericolul de a te muta prea devreme este că treaba nu este complet gata și că citirile cu adevărat bune pe care le-am avut în ultimele șase luni se dovedesc cumva a nu fi un indicator adevărat al direcției inflației..” Intervievatorul a raportat că Powell "ne-a sugerat că momentul probabil pentru prima reducere a ratei dobânzii ar fi mijlocul anului, cu câteva luni înainte de alegeri”.Ne așteptăm la 4 reduceri ale ratei fondurilor Fed în 2024, începând din iunie și la 4 reduceri în 2025, pentru o rată terminală de 3,25-3,5%.
• 10:00 Stocurile cu ridicata, finala ianuarie consens-0,1%, ultimul-0,1%
• 12:00 Președintele Fed Daly din San Francisco alegător FOMC vorbește:Președintele Fed din San Francisco, Mary Daly, va susține discursul principal la Conferința națională interagenții privind reinvestirea comunitară din 2024.Sunt așteptate mesaje vocale, întrebări și răspunsuri moderate și flux live.Pe 29 februarie, Daly a spus: "Nu există niciun risc iminent ca economia să se clatine.Suntem gata să facem mișcări și să ne adaptăm așa cum ne cer datele...Ar fi potrivit, pe măsură ce inflația scade, pentru a reduce rata nominală a dobânzii, pentru a ne asigura că nu ne ținem și mai strâns.Vrem să evităm să menținem până la 2%, să impunem politica foarte strictă și apoi să provocăm o scădere inutilă.”
• 02:00 PM Beige Book, perioada întâlnirii FOMC din martie: The Beige Book este un rezumat al anecdotelor economice regionale din cele 12 districte ale Rezervei Federale.Beige Book pentru perioada de reuniune a FOMC din ianuarie a remarcat că majoritatea celor 12 districte au raportat schimbări reduse sau deloc în activitatea economică față de perioada anterioară Beige Book, în timp ce 3 au raportat o creștere modestă și unul a raportat o scădere moderată.Ei au remarcat că contactele din aproape toate districtele au raportat scăderi ale activității de producție.Șase districte au raportat creșteri ușoare sau modeste de preț, iar două au raportat creșteri moderate.Continuăm să căutăm anecdote legate de presiunile inflaționiste și activitatea economică în Beige Book pentru perioada de reuniune a FOMC din martie.
• 16:15 Președintele Fed Minneapolis Kashkari non-votar FOMC vorbește: Președintele Fed Minneapolis, Neel Kashkari, va participa la o discuție moderată la summitul rețelei CFO al Wall Street Journal.Sunt așteptate un Q&A moderat și un stream live.Pe 7 februarie, Kashkari a spus: "Nu căutăm date mai bune despre inflație, doar căutăm date suplimentare despre inflație care se situează, de asemenea, în jurul acestui nivel de 2%.Dacă vom mai vedea câteva luni din acele date, cred că asta ne va da multă încredere.”

Joi, 7 martie

• 08:30 Balanța comercială, ianuarie GS-63,2 miliarde USD, consens-63,5 miliarde USD, ultima-62,2 miliarde USD
• 08:30 Productivitate non-agricolă, finalul trimestrului IV GS +3,0%, consens +3,1%, ultimul +3,2%: costuri unitare cu forța de muncă, finalul trimestrului IV GS +0,7%, consens +0,7%, ultimul +0,5%: Estimăm o revizuire în scădere cu 0,2 pp a creșterii productivității non-agricole la +3,0% trim.trimestrial în lectura finală din trimestrul IV.Ne așteptăm la o revizuire ascendentă de 0,2 puncte procentuale a costurilor unitare cu forța de muncă — compensarea pe oră împărțită la producția pe oră — la +0,7%.
• 08:30: Cereri inițiale de șomaj, săptămâna încheiată la 2 martie GS 205k, consens 218k, ultimele 215k: Cereri de șomaj în continuare, săptămâna încheiată la 24 februarie GS 1.865k, consens 1.870k, ultimele 1.905k
• 10:00 Președintele Fed Powell vorbește; Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, va depune mărturie în fața Comitetului Bancar al Senatului.
• 11:30 Președintele Fed din Cleveland, Mester alegător FOMC vorbește: Președintele Fed din Cleveland, Loretta Mester, va susține un discurs virtual despre perspectivele economice, ca parte a Serii Distinguished Speakers a Centrului European pentru Economie și Financiare.Sunt așteptate întrebări și răspunsuri și transmisiuni live.Pe 29 februarie, Mester a spus: "Chiar acum că [trei reduceri ale ratei fondurilor alimentare în acest an] mi se pare corect dacă economia evoluează așa cum anticipez că va avea loc”.Ea a adăugat că valoarea inflației PCE din ianuarie "nu îmi schimbă cu adevărat punctul de vedere.”

Vineri, 8 martie

• 07:00 Președintele Fed din New York Williams alegător FOMC vorbește:Președintele Fed din New York, John Williams, va participa la un eveniment organizat de London School of Economics.Sunt așteptate întrebări și răspunsuri și transmisiuni live.Pe 28 februarie, Williams a spus: "Economia este încă puternică, ne așteptăm să vedem o creștere pozitivă și o inflație care va continua să scadă.Așadar, ceva de genul trei reduceri de dobândă este un punct de plecare rezonabil când te gândești la asta...Încă mai avem o cale de a merge spre o inflație susținută de 2%.” Pe 29 februarie, Williams a adăugat: "Mă aştept să reducem ratele dobânzilor mai târziu în acest an.”
• 08:30 AM Angajare pe salariu non-agricol, februarie GS +215k, consens +200k, ultimul +353k; Angajare pe salariu privat, februarie GS +175k, consens +160k, ultimul +317k; Câștigul orar mediu mamă, februarie GS fix, consens +0,2%, ultimul +0,6%; Câștigul orar mediu anual, februarie GS +4,2%, consens +4,3%, ultimul +4,5%; Rata șomajului, februarie GS 3,7%, consens 3,7%, ultimul 3,7%; Rata de participare a forței de muncă, februarie GS 62,6%, consens 62,6%, ultimul 62,5%: Estimăm că salariile non-agricole au crescut cu 215.000 în februarie mamă sa, reflectând o creștere de 30-50.000 de la o fluctuație favorabilă în vreme.Credem că mai puține disponibilizări de la sfârșitul anului au determinat creșterea de 353.000 a salariilor din ianuarie și, având în vedere acest vânt din spate acum, presupunem o revenire la un ritm mai normal al câștigurilor de locuri de muncă.Indicatorii de angajare Big Data indică, de asemenea, o creștere solidă sau puternică a locurilor de muncă, deși cu mult sub cea din ianuarie.Estimăm că rata șomajului a rămas neschimbată la 3,7%, reflectând o creștere moderată a ocupării gospodăriilor casnice compensată de o revenire cu 0,1 pp a ratei de participare la forța de muncă la 62,6%.Estimăm câștiguri orare medii neschimbate mamă sa care scad rata anuală cu trei zecimi la 4,2%, reflectând o scădere de 0,2 puncte procentuale a ratei lunare de la inversarea distorsiunilor legate de vremea din ianuarie, precum și salariul în scădere.presiuni și efecte calendaristice neutre.

Sursa DB, Goldman, BofA