Scris de Matthew Piepenburg prin VonGreyerz.gold,

Este aproape comic să urmărești factorii de decizie politică de orice tip și coduri de țară prinși într-un colț, dar pretinzând că nu observăm.

Copii Responsabili

Îmi amintesc de copilul cu mâna în borcanul de prăjituri în timp ce pretindea că părinții lui nu-l pot vedea, negându-și vinovăția, în ciuda firimiturii care îi cad de pe față.

În nou: este aproape comic.

Dar nu este nimic amuzant cu privire la economiile majore care se târăsc în recesiune Germania, Japonia, Marea Britanie, China sau negarea recesiunii SUA în timp ce piticii noștri mintale din DC până în UE se joacă cu < strong>obligațiuni, monedă de inflație și război cum ar fi grădinițele cu gaz și chibrituri.

Nu se pot ascunde firimiturile de biscuiți pentru datorii

Vorbind despre copii prinși cu firimituri pe față în timp ce neagă responsabilitatea, se pare că nici măcar bancherii noștri centrali nu pot continua să ascundă faptele despre acum "datorie nesustenabilă” Powell cu minciuni inteligente, așa cum au încercat să facă.în trecut:

>imagine>

Pe scurt, zilele în care se ascunde matematica proastă în spatele cuvintelor goale se apropie acum de sfârșit, după cum a demonstrat cel mai recent o altă licitație comică pe piața de trezorerie mai jos.

Păstrați-l simplu: datorii și obligațiuni

Așa cum am repetat până la nebunie, "piața obligațiunilor este chestia”, iar supraviețuirea ei, ca un motor diesel V8, trăiește și moare din cauza lichidității/unsorii, de exemplu.dolari.

După trilioane de grăsime grotesc de QE în urma crizei obligațiunilor din 2020 și un ajutor ascuns al băncii TBTF deghizat ca ajutor pandemic, eforturile combinate ale Fed și ale Departamentului de Trezorerie adică yin și yang ale lui Powell și Yellen de a oferi lichiditate din spate acestei piețe însetate sunt atât tragice cât și remarcabile.

În pofida înăspririi titlurilor lui Powell din 2022, nivelul lichidității directe a Fed este încă de zeci de miliarde pe lună, iar sutele de miliarde extrase provizoriu de pe piețele repo inversate, Contul General al Trezoreriei TGA, Programul de finanțare pe termen bancar.BTFP sunt doar QE printr-o altă cale.

În plus față de aceste trucuri, abordați încercarea disperată a lui Yellen de a emite trilioane de la capătul scurt al curbei randamentului pentru a elimina presiunea ofertei și a prețurilor de pe perioada sacra de 10 ani din SUA, putem urmări mai multe exemple de disperare deschisă și lichiditate backdoor sub alt nume.

Dar la un moment dat, toate aceste trucuri privind lichiditatea precum și lichiditatea se usucă.

Și când această "unsoare” se epuizează, atunci motorul obligațiunilor se oprește, iar sistemul financiar global, condus de o S.U.A.stricat, își începe stagnarea lentă pe marginea drumului proverbial în timp ce motorul șuieră, tușește și apoi moare.

În caz contrar, copiii din DC rămân fără prăjituri și borcane adică, lichiditate, iar minciunile și scuzele lor devin din ce în ce mai greu de ascuns.

Nu crezi? Priviți doar piața de obligațiuni din SUA, neiubită.

O licitație de trezorerie foarte grăitoare și jenantă

După ce a emis prea multe IOU-uri T-Bills de la capătul scurt al curbei randamentului, Departamentul de Trezorerie al lui Yellen a încercat recent să scoată la licitație unele IOU-uri de la capătul mai lung, și anume US 20Y UST.

Oameni buni: A fost jenant.

Ofertatorii străini pentru obligațiunea pe 20 de ani a unchiului Sam au scăzut la sub 60% au fost 74% dintre ofertanți în noiembrie.

Aceasta înseamnă că dealerii primari adică băncile mari au fost forțați să umple golul cumpărând aproape 22% din bar-tab-ul din ce în ce mai neiubit al unchiului Sam de 20 de ani IOU...

În simplu vorbind, acesta este un semn deschis că piața obligațiunilor se sparge.De fapt, totuși, s-a crapat de ceva vreme...

Amintirile sunt scurte, deoarece mulți au uitat deja de disfuncția extremă de la capătul scurt al curbei din T1 din 2023 ca să nu mai vorbim de falimentele bancare care au urmat și cu altele care urmează, așa cum este avertizat….

O disfuncție similară este acum evidentă în mod deschis la capătul lung al curbei obligațiunii, cel puțin pentru cei care acordă atenție.

Când obligațiunile nu sunt iubite, prețurile lor încep să scadă, iar randamentele lor, care se mișcă invers prețului, încep să crească, ceea ce înseamnă că și ratele dobânzilor lor cresc, adăugând mai multă presiune și costuri asupra capacității unchiului Sam de a rambursa la fel.

Dominanța fiscală – Mai mult decât un termen de artă

Acest moment al cheltuielilor cu dobânzile "uh-oh” pentru DC este ceea ce Fed din St.Louis a descris în iunie anul trecut drept "Dominanță fiscală”, și anume acel punct în care ratele în creștere și costurile datoriei devin atât de mari de ex., disfuncțională, că singura opțiune și sursă pentru mai multă "lichiditate grasă” adică, USD pentru a susține acele obligațiuni urâte este cu bani "scăpați” din aer.

Pe scurt: mai multe QE la lună este inevitabil, nu discutabil.

Această inevitabilitate QE este în mod inerent inflaționistă și, apropo, acesta este finalul jocului pentru Statele Unite ale Americii, chiar dacă experimentăm o recesiune dezinflaționistă undeva la mijlocul acestei teren de joc tragic.

Devalorizarea dolarului – Chiar sub ochii noștri

Inutil să spun că o astfel de lichiditate falsă în USD dintr-un USD din ce în ce mai armat și, prin urmare, neiubit, pune și mai multă presiune negativă asupra unui DXY, care la momentul licitației menționate mai sus și jenantă era la 104, în scădere.din cele 110+ niveluri din T3 2022...

În ultimii patru ani de creștere a disfuncției obligațiunilor în urma uscării lichidității, DC a arătat de cinci ori la rând că va veni rapid și agresiv în ajutor pentru a furniza mai multă unsoare falsă din nou, de la TGA, BTFP, piețele repo etc. pentru a "salva” piața obligațiunilor în detrimentul monedei.

În curând, vom vedea doar QE simplu, care va degrada USD și mai mult, indiferent de "puterea relativă” a acestuia față de alte valute globale la fel de degradate, dacă nu mai mult.

O astfel de devalorizarea monedei, din nou, se potrivește cu tiparul tuturor națiunilor care mor din cauza propriilor păcate.

Deocamdată, desigur, piețele se așteaptă ca reducerile de rate promise de Powell să devină reduceri reale ale ratelor.

În consecință, aceste piețe sunt doar amețitoare în așteptare și au atins recent maximele istorice în ceea ce privește cuvintele Powell, mai degrabă decât acțiunile Fed.

Aceste piețe deja periculos de umflate vor crește și mai mult ori de câte ori Fed nu are de ales decât să apese butonul roșu QE de la clădirea Eccles.

Calcați-vă cu atenție, urmăritorii de top

Pentru acei puțini, foarte puțini, care știu să tranzacționeze blaturi cu sânge din nas fără să se ardă atunci când veniturile nete/marjele tendință spre sud, speculațiile și ritmul comercial curg.

Dar așa cum am avertizat recent cu dovezi mai degrabă decât hiperbole, S&P de astăzi, care este puțin mai mult decât un ETF tehnologic glorificat, lider de 5 nume, este cea mai periculoasă bulă pe care am văzut-o, tranzacționată sau studiată vreodată.

Acea piatră inteligentă pentru animale de companie

Între timp, aurul va primi, în mod clar, și primește deja, ultimul râs, pe măsură ce bulele bursiere se umflă și piețele de obligațiuni urlă după unsoare mai degradată în USD.

Recenta licitație de obligațiuni de 20 de ani, de mai sus, cu prevestirea randamentelor în creștere, ar fi trebuit să fie un vânt în contra pentru acea "pietra de casă fără randament”.

Dar așa cum m-am certat din Vancouver în ianuarie, aurul se desprinde de corelațiile standard cu indicatorii ratei, monedei și inflației/deflației.

De ce?

Din simplul motiv că sistemul general este acum atât de deschis, spart și neîncrezător încât aurul a avut un rol istoric de încredere și ignorat de speculatori ca furnizor de valoare reală și maxime de 52 de săptămâni în lumea monedelor diluate, dar umflate și a activelor cu bule devine din ce în ce mai evidentă.

În nou, acest lucru explică cu ușurință de ce băncile centrale stivuiesc și ÎNCREDE această piatră de companie și aruncă IOU-urile unchiului Sam la niveluri record.

Adică, băncile centrale și liderii lumii văd un US Humpty Dumpty  e pe cale să cadă de pe un zid și, atunci când se va întâmpla, aurul va face mult mai mult pentru a proteja investitorii și suveranii decât IOU proaste și activele cu bule măsurate în "bani” de hârtie.

Nu este surprinzător că cele 0,5% din activele financiare globale alocate aurului sunt și vor fi recompensate nu pentru că sunt doar "contrari de dragul contrarianților”, ci pentru că această minoritate remarcabil de mică/informată este suficient de înțeleaptă pentru a gândi în viitor, mai degrabă să urmeze.sirenele de vânzare și mulțimea.

Ce ac va sparge balonul roșu al datoriei?

Deocamdată, și în fundalul suprarealist al piețelor în creștere și al unei străzi principale în genunchi și în așteptarea "efectului de bogăție” al unui sistem financiar feudalist, mai degrabă decât capitalist, tot ce putem face este să ne uităm la cea mai mare bulă a datoriilor din istorie și să ne dăm seama care acul îl va "face”...

Va fi creșterea ratelor în coliziune cu lebăda albă a datoriei globale fără precedent? O implozie a pieței derivate? O lebădă neagră geopolitică? Un alt război? O Japonie care se prăbușește? China? America? O UE fracturată/fragilă? O fracturare a ordinii sociale în urma imigrației?

Cine știe.

Cu atâtea ace îndreptate către un balon roșu de datorie acum insondabil din punct de vedere istoric și neplătit din punct de vedere matematic, acul real care ne înțepă este rareori cel pe care îl vedem venind...

Un ac de bancă?

Ca și în 2008, următoarea criză poate veni de unde se nasc cele mai multe crize, și anume în spatele ușilor de sticlă ale băncilor noastre stupide și protejate de sistem...

Criza imobiliară comercială CRE, despre care am avertizat-o încă din 2020, este orice altceva decât o problemă minoră.

Pierderile CRE la creditele neperformante NPL depășesc acum rezervele de pierderi la multe dintre cele mai mari bănci din SUA Citi, Goldman, Wells, Morgan Stanley, JP Morgan etc.

Mandatul real al Fed

În mod ironic, totuși, nu îmi fac griji pentru aceste bănci stupide, pentru că mandatul real al unchiului lor bogat Fed nu este inflația și ocuparea forței de muncă, ci să se asigure că băncile de mai sus, din care Fed a fost născut în mod nenatural, nu dau faliment.

Autoritățile de reglementare ale băncilor, care sunt doar foști directori ai băncilor, se vor întâlni cu "experți” din FOMC și Trezorerie în DC și vor lipi împreună mai multe programe de extindere și prefacere care este modul în care toate băncile eșuate își descurcă împrumuturile și conducerea eșuate pentru a oferi băieților mai mari "unsoarea” necesară adică, lichiditate pentru a rămâne în viață prin achiziții forțate, dar subvenționate, de UST, MBS și CRE/ABS sindicalizate, deoarece Fed, din nou, decide între salvarea sistemului bancar sau a monedei.

Inutil să rămânem, suspansul cu greu ne ucide pe niciunul dintre noi care știe cum funcționează DC și Wall Street.

Cu alte cuvinte, așteptați-vă la mai multe trilioane apăsate cu mouse-ul pentru a-i salva pe nepoții răsfățați de la banca ai unchiului Fed într-un NYC care a devenit încet nu numai o vizuină de hoți, ci o casă de jumătate pentru milioane de ilegali, pe care ne place să-l numim " solicitanți de azil” …

Ah, visul american, ah, orașul care nu doarme niciodată...și coșmarul care nu se termină niciodată pentru fiecare stradă principală întărită de inflație, de la Sea la Shining Sea.

Necazuri mari în China Mica

Desigur, SUA nu este singura cu încă un cancer imobiliar.Criza CRE din China este probabil și mai gravă din punct de vedere matematic.

Dar aceasta este vreo consolare reală pentru cei care se confruntă cu un UST din ce în ce mai degradat și neiubit?

Ar trebui să fim fericiți că moneda și obligațiunile noastre, deși îngrozitoare, sunt totuși mai bune deocamdată, cel puțin decât ale Chinei?

Ei bine, dacă dolarul nostru și IOU sunt relativ speciale, de ce randamentele UST pe 10 ani cresc cu 200 de puncte de bază peste randamentele CGB obligațiunilor guvernamentale chinezești?

>

Ei bine, spre deosebire de SUA, China nu pretinde că este mai presus de controlul total asupra piețelor și oamenilor, o tendință care va veni în Occident odată ce liderii săi copilăresc vor fi forțați să se apropie de datorii.

Modelul trist al istoriei

Deoarece Eu am avertizat de ani de zile, silogismul de la criza datoriilor la criza pieței la criza valutară și a inflației, urmată de tulburări sociale și apoi a crescut centralizarea din extrema stângă sau dreapta este un model la fel de vechi ca istoria însăși.

China nu are nicio rușine în privința controalelor deschise asupra capitalului sau a activităților bancare deținute de stat.

Dar băncile noastre TBTF susținute de Fed sunt mai puțin "centralizate” doar pentru că CEO-urile lor sunt plătite ca capitaliștii, în ciuda faptului că sunt salvați ca entitățile sponsorizate de stat?

Avem socialismul de pe Wall Street de ani de zile, dar am pus un ruj frumos de "piață liberă” pe ceea ce este în esență doar un porc "din interior”.

Pe baza tendințelor de mai sus și a modelului tocmai descris, picurarea lentă către mai multă degradare a monedei, inflație și controale centralizate și de capital gândiți-vă la CBDC în urma tulburărilor sociale de la camioane și tractoare lupta cu "stăpânii” lor de la New York până la Berlin nu este doar aici și acum, ci și drumul tragic de urmat.

Acest model de centralizare, din păcate, este doar istorie și matematică.Ciclurile se vor juca.Și aurul, deși nu este un leac pentru toate păcatele deschise și ascunse ale conducerii noastre eșuate, va fi cel puțin un leac pentru moneda noastră eșuată.