De Wes Goodman, reporter și strateg pentru Bloomberg Markets Live

Rata de rentabilitate pe doi ani din SUA arată o creștere spectaculoasă și va pune presiune în creștere asupra randamentelor.

>

Așteptările inflaționiste sunt în creștere, în timp ce lupta Fed împotriva creșterii prețurilor pare să se dezvolte.Cel mai recent avertisment pentru investitorii de obligațiuni a venit de la economistul șef Apollo Management, Torsten Slok, care a spus că o reaccelerare a economiei SUA, împreună cu o creștere a inflației subiacente, va împiedecă Rezerva Federală să reducă ratele dobânzilor în 2024.

>

Cifrele spun povestea unei lupte a Fed împotriva inflației, care nu a fost încă câștigată.Core PCE este cel mai mare din aproape un an.IPC și IPP au întrecut așteptările.

>

Toate acestea au loc într-un moment în care ratele de rentabilitate și randamentele se mișcă mai mult împreună.Acest semnal de rentabilitate afirmă o influență mai mare asupra randamentelor.Graficul de mai jos arată corelația pe 30 de zile dintre ratele de rentabilitate pe doi ani și randamentele pe doi ani este în creștere.

>

Găsitorul de corelații de la Bloomberg arată că ratele de rentabilitate pe doi ani se mișcă, de asemenea, în mare măsură în concordanță cu randamentele pe cinci și 10 ani, sugerând că așteptările inflaționiste în creștere au potențialul de a susține randamentele pe toate scadențele.

Teoria mea este pusă la încercare astăzi, deoarece randamentele trezoreriei sunt în scădere.Cu toate acestea, merită să țineți cont de aceste riscuri.Cel mai puternic avertisment de la aceste praguri de rentabilitate a venit după ce au crescut în 2019, 2020 și 2021.Indicele de rentabilitate totală a trezoreriei americane Bloomberg a continuat să scadă cu 12% în 2022, cea mai mare pierdere pe baza datelor Bloomberg datând din 1974 – anul în care președintele Richard Nixon a demisionat și am împlinit 10 ani.