19:52
Comentarii Adauga Comentariu

_ Bursa Bull Market ar putea fi la început, dar...

Piața taurească ar putea fi la început, dar...

Scris de Simon White, macro strateg Bloomberg,

Este posibil ca creșterea acțiunilor să aibă mult de urmat, pe baza perspectivelor pozitive pentru lichiditate.

S-ar putea să nu pară așa după un avans aparent necruțător și speculații aprinse, dar noua piață taură este relativ blândă față de trecutul postbelic.

>

Totuși, asta s-ar putea schimba.Lichiditatea în exces-diferența dintre creșterea banilor reali și creșterea economică-arată că creșterea bursierelor ar putea avea mult mai departe, transformând o piață de până acum sub normală, într-una care este peste media trecută..

Există multe motive pentru care acest lucru s-ar putea să nu se întâmple...

Ca cinic natural, mă simt mai confortabil atunci când perspectiva este pesimistă fără loc pentru dezamăgire decât atunci când este optimistă oportunități multe de a ajunge cu ou pe față când lucrurile greșește până la urmă.Dar, uneori, datele pur și simplu nu sunt acolo pentru a sprijini o vizualizare inferioară.

Așa este cazul astăzi.Unul dintre cei mai buni factori pe termen mediu al rentabilității acțiunilor este excesul de lichiditate. Este o măsură intuitivă: atunci când banii, care sunt creați de bănci și băncile centrale, cresc mai rapid în termeni reali decât PIB-ul, lichiditatea este stânga, care este "exces” față de nevoile economiei reale și, astfel, tinde să-și găsească drumul în activele de risc.

După ce a început să crească în prima jumătate a anului trecut și după ce a susținut creșterea acțiunilor care a început în martie, excesul de lichiditate a continuat să crească.Este dificil pentru piețe să vândă în mod semnificativ atunci când există o mulțime de lichidități care susțin activele de risc care scapă în jurul sistemului.

>

Politica fiscală și monetară conspiră pentru a menține excesul de lichiditate în creștere, în ciuda impactului cumulativ al ratelor mai mari care traversează economie.

În primul rând, ce a determinat excesul de lichiditate până acum?

Are trei elemente principale: inflația, creșterea economică și banii îngust, acesta din urmă fiind responsabil pentru cea mai mare parte a creșterii măsurii în ultimul an.

>

Dar aceasta nu este imaginea completă.

Excesul de lichiditate este o măsură globală, formată din banii și creșterea economică a țărilor din G10, în dolari.Aceasta înseamnă că un dolar mai slab stimulează excesul de lichiditate din afara SUA.

După cum arată graficul de mai jos, dolarul mai slab-în scădere cu peste 9% față de maximele din septembrie 2022-a fost cel mai mare factor de exces de lichiditate.

>
>
>Putem învinovăți aici politica fiscală. Deficitul expansiv al SUA a fost una dintre cele mai importante influențe negative pe termen lung asupra dolarului.Există puține semne că deficitul este pe cale să se îmbunătățească mult, pe baza previziunilor fără îndoială, conservatoare ale Oficiului de Buget al Congresului.De asemenea, este puțin probabil ca finanțele guvernamentale să fie îngrădite, oricare ar fi următorul președinte, însemnând că tendința principală a dolarului DXY este probabil să rămână în jos.

>

Putem învinovăți și politica monetară pentru starea de rău a dolarului și pentru flotabilitatea excesului de lichiditate. Acesta din urmă părea să înceapă să scadă anul trecut, dar a fost salvat la cel mai scurt timp de către Federal Pivotul rezervei în decembrie.

Cum? Pe termen mai scurt 6-9 luni, dolarul este condus de curba randamentului real. Moneda SUA este condusă la marjă de rentabilitatea reală a investitorilor străini în SUA pe termen lung.active.În ultimele luni ale anului 2023, curba randamentelor reale se înclinase, deoarece randamentele reale pe termen lung creșteau mai mult decât cele mai scurte.

>
>
> Apoi a venit Fed cu pivotul său încă insondabil.Randamentele reale pe termen scurt au scăzut, dar omologii lor pe termen lung au scăzut cu mai mult, iar curba sa replatit.Ceea ce a fost un semn puternic de susținere pentru dolar a revenit să fie o pondere asupra lui – și, prin urmare, un vânt continuu în spate pentru excesul de lichiditate.

Nu doar lichiditatea ar putea încărca și mai mult piața bull.Absența unei recesiuni din SUA, care continuă să privească deocamdată, susține, de asemenea, argumentul că acțiunile nu ar trebui să se confrunte în curând cu o vânzări abrupte.Indicatorii tradiționali de recesiune au fost înșelătoare în acest ciclu de pandemie, dar a devenit din ce în ce mai clar că o recesiune în SUA este acum mai puțin probabilă decât nu.

În plus, raliul s-ar putea să fie mai tremurat dacă sentimentul și aspectele tehnice ar fi excesiv de optimiste, dar nu sunt încă întinse din punct de vedere istoric.Numărul net de acțiuni care înregistrează noi maxime de 52 de săptămâni, numărul tranzacționând peste media lor mobilă de 200 de zile sau banda lor superioară Bollinger și linia de declin în avans sunt toate mari, dar au fost mai mari.În plus, sentimentul este net optimist, dar nu la extreme, în timp ce alocarea cu amănuntul a acțiunilor este doar la media pe 5 ani.

>

Conducerea este restrânsă, doar o mână de acțiuni conducând la avans, dar există puține din punct de vedere istoric care să arate că acest lucru duce la randamente sub normal.Și când piețele eclipsează noi maxime, așa cum a făcut S&P în urmă cu câteva săptămâni, acționează ca un clar psihologic că ne aflăm într-adevăr într-o nouă piață bull.Indiferent dacă sunteți de acord că acest lucru este justificat sau nu, banii de recuperare care inundă piața își creează propriul impuls.

Nici o piață bullă nu vine fără riscuri, iar aceasta nu este diferită.Cea mai mare este o recesiune.În timp ce, așa cum am menționat mai sus, acest lucru nu pare probabil pe termen scurt, o scădere economică bruscă și neprevăzută fie endogenă, fie datorată unui șoc exogen ar decima randamentele.De asemenea, o piață taur care nu începe nici în timpul unei recesiuni, nici în decurs de 18 luni de la aceasta este neobișnuită, cu un singur exemplu postbelic 1966.

Acțiunile se confruntă cu cele mai mari scăderi în timpul recesiunilor și, având în vedere că există puține ex ante care indică existența unuia în mediul actual, probabil că ar fi deosebit de devastator.

Un blat de top este un alt risc.Chiar și atunci, în ciuda supărării pe care ar putea-o provoca, s-ar putea să nu fie suficient pentru a lansa o nouă piață ursoaică.Inflația, de asemenea, va reprezenta un risc pentru acțiuni, dar pentru randamentele lor reale, cu excepția cazului în care revigorarea creșterii prețurilor este deosebit de bruscă sau abruptă piețele urs și urs se bazează, în mod suboptim, pe randamentele nominale.O înclinare persistentă a curbei randamentelor ar fi semnul că creșterea este în pericol.

Pentru a-l cita greșit pe John Templeton, piețele crescătoare se nasc din pesimism, dar cresc pe baza lichidității.Atâta timp cât excesul de lichiditate este susținut, piața este pregătită să continue să mănânce mai sus, indiferent de cât de cinic ai fi.

Mar, 27.02.2024-14:40

_ Bursa Bull Market ar putea fi la început, dar...


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ Tot ce poate merge prost cu sânii tăi - și ce să faci în privința asta: ghidul definitiv al DR PHILIPPA KAYE

_ Zelenski, recunoscător pentru aprobarea ajutorului militar de către SUA

_ Arsenal, lider provizoriu în Premier League, după victoria cu Wolverhampton

_ Pe fondul deficitului bugetar, San Francisco reexaminează povara fiscală asupra marilor afaceri

_ ȘOC: Un alt activist BLM găsit vinovat de fraudă, a furat 450.000 de dolari de la donatori nefericiți

_ VEZI: Russell Brand �i �nvață pe telespectatori cum să se roage Rozariul

_ Arsenal Londra s-a impus la Wolverhampton, în etapa a 34-a din Premier League

_ Tesla a redus preţurile din SUA ale vehiculelor sale Model Y, Model X şi Model S, cu 2.000 de dolari

_ Campionatul Mondial de hochei pe gheaţă Under-18: selecţionata României a fost surclasată de echipa Poloniei

_ Diferența între pierderea în greutate și eliminarea grăsimii. Specialiștii atrag atenția asupra unui fenomen

_ Benjamin se întoarce la 400 m solid în retur la competiție

_ Motivul pentru care soldații ucraineni preferă să folosească puști din epoca sovietică în detrimentul celor moderne

_ Eșec climatic: New York va abandona majoritatea proiectelor sale eoliene offshore, neviabile din punct de vedere economic

_ Ce este,de fapt, cafeaua decofeinizată: care sunt efectele asupra organismului

_ „Crucible curse” îl vede pe campionul mondial de snooker Brecel prăbușit

_ Moment șocant, hoțul care merge cu bicicleta se îndreaptă spre a-i smulge telefonul mobil unui bărbat din mână în Park Lane din Londra

_ „A fost ca și cum Stasi a venit la ușa mea”: Universitatea Woke Exeter lovește în ușa studentului și îl amenință cu expulzarea după ce este auzit spunând... „veganismul este greșit”

_ Iranul dezminte informaţiile din presă despre prima livrare de avioane de luptă ruseşti Su-35

_ Un parlamentar conservator dintr-o familie de proprietari de sclavi va câştiga 3 milioane de lire sterline din vânzarea unei foste plantaţii în Barbados

_ Destiny Udogie nu va mai juca în acest sezon - El ratează şi Euro-2024

_ Horia Mladinovici arbitrează meciul Petrolul - UTA, de luni, din Superliga

_ Prima bancă românească 100% digitală îşi dezvăluie oamenii care o conduc

_ URMĂȚI: �Am făcut aici ceea ce cred că este lucrul potrivit� � Mike Johnson vorbește presei după votul Camerei de conducere pentru a trimite 95 de miliarde de dolari pentru a finanța conflictele �n afara oceanelor

_ George Puşcaş a marcat golul prin care SSC Bari a terminat la egalitate cu Pisa SC, 1-1, sâmbătă, în etapa a 34-a a ligii secunde italiene

_ Teheranul investighează un atac cu dronă lansat pe timpul nopţii

_ LIVE TEXT - Război în Ucraina - Guvernul olandez a anunțat o nouă serie de ajutoare pentru Ucraina

_ Vitamina care ar putea încetini procesul de îmbătrânire: joacă un rol esențial în menținerea sănătății mușchilor și oaselor

_ Calif. Dems Tout are legături cu grupul de clemență penală

_ Noi inundaţii în Afganistan, 29 de decese

_ Dorinel şi Sabău se revăd a doua oară într-o săptămână

_ Blinken se deplasează săptămâna viitoare în China

_ Report cumulat la Noroc de peste 1,83 milioane de euro

_ Femeie reţinută după ce a găsit o poşetă cu bani, acte şi cu două telefoane în spatele Gării din Arad şi nu a făcut niciun demers pentru a o returna, ba chiar a

_ CAIETUL LUI ALEXANDRA SHULMAN: Un apel înfiorător care a adus acasă teama de abuzați

_ Elev snopit în bătaie, de nenumărate ori, de un coleg de 17 ani; a fost ajutat de alți puști, de 15 și 16 ani

_ Israelul a promovat ascensiunea Hamas pentru a exclude o soluție cu două state

_ O femeie a fost reținută după ce a vândut un telefon dintr-o poșetă găsită în gară

_ Un șofer a fost împușcat în Botoșani după ce a încearcat să spargă barajul forțelor de ordine

_ Joe, 59 de ani, era „la ușa morții” – apoi o pastilă de pionierat, dar experimentală, i-a învins cancerul în doar șase luni

_ Ambasadorii țărilor din CS ONU care au sprijinit aderarea palestiniană la ONU sunt convocați de către Ministerul israelian de Externe

_ Kyle Walker critică afirmațiile „sălbatice și neadevărate” ale fostei iubite Lauryn Goodman, după ce aceasta a spus că i-a trimis un mesaj și i-a invitat pe ea și pe cei doi copii ai lor la Euro

_ Anul meu ca maniac sexual, de către criticul Spectator care a stârnit furie poftând o femeie blondă în Cambridge

_ Dubla lui Messi îl menține pe Miami pe top în MLS

_ O forță militară americană se pregătește să se retragă dintr-o națiune africană tulburată

_ Bitcoin este supus celui de-al patrulea eveniment de ��njumătățire�.

_ Nicolae Stanciu este în formă: gol și pasă dcisivă, sâmbătă, în etapa a 28-a a primei ligi saudite de fotbal

_ Contractele dintre universitățile din SUA și China însumează peste 2 miliarde de dolari: investigație

_ Trump anulează primul miting de la începutul procesului din New York din cauza vremii nefavorabile

_ Aproximativ 1.804 de entităţi financiare au accesat o facilitate de împrumuturi de urgenţă a Rezervei Federale, din martie 2023

_ Un Crysler Imperial fabricat în 1963, unicul exemplar din România

_ Britain's Got Talent se află într-un rând fix, în timp ce actul Gold Buzzer Sydnie Christmas s-a dezvăluit că este un interpret de teatru muzical care a jucat în spectacole din întreaga lume

_ Împuşcături la o petrecere din Memphis: cel puţin doi morţi şi şase răniţi

_ Două persoane au fost ucise şi alte opt rănite cu focuri de armă la Memphis

_ Mel B arată incredibil într-o rochie maxi decupată roșie în timp ce se alătură colegilor ei Spice Girls pentru a sărbători petrecerea de 50 de ani a Victoria Beckham.

_ Harper Beckham, în vârstă de 12 ani, calcă pe urmele stilate ale mamei ei Victoria, în timp ce participă împreună cu familia la petrecerea de 50 de ani a vedetei.

_ 21 Aprilie - Ziua Națională împotriva Traficului Ilicit - Record de capturi de țigări de contrabandă în 2024 în sudul țării

_ Tom Cruise îl ajută pe fotograful care se prăbușește la pământ pe fondul sosirii agitate a vedetei de film la petrecerea de 50 de ani a lui Victoria Beckham, plină de stele - după ce a ratat cea de-a 18-a zile a fiicei Suri mai devreme

_ Fondatorii de școli charter sunt acuzați de fraudă masivă

_ Val de îmbolnăviri în Capitală: camerele de gardă ale spitalelor pentru copii raportează sute de prezentări pe zi

_ Antony Blinken merge în China pentru a discuta despre sprijinul acordat de Beijing industriei ruseşti de apărare


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15

Nr. de articole la aceasta sectiune: 861, afisate in 15 pagini.