19:52
Comentarii Adauga Comentariu

_ Bursa Bull Market ar putea fi la început, dar...

Piața taurească ar putea fi la început, dar...

Scris de Simon White, macro strateg Bloomberg,

Este posibil ca creșterea acțiunilor să aibă mult de urmat, pe baza perspectivelor pozitive pentru lichiditate.

S-ar putea să nu pară așa după un avans aparent necruțător și speculații aprinse, dar noua piață taură este relativ blândă față de trecutul postbelic.

>

Totuși, asta s-ar putea schimba.Lichiditatea în exces-diferența dintre creșterea banilor reali și creșterea economică-arată că creșterea bursierelor ar putea avea mult mai departe, transformând o piață de până acum sub normală, într-una care este peste media trecută..

Există multe motive pentru care acest lucru s-ar putea să nu se întâmple...

Ca cinic natural, mă simt mai confortabil atunci când perspectiva este pesimistă fără loc pentru dezamăgire decât atunci când este optimistă oportunități multe de a ajunge cu ou pe față când lucrurile greșește până la urmă.Dar, uneori, datele pur și simplu nu sunt acolo pentru a sprijini o vizualizare inferioară.

Așa este cazul astăzi.Unul dintre cei mai buni factori pe termen mediu al rentabilității acțiunilor este excesul de lichiditate. Este o măsură intuitivă: atunci când banii, care sunt creați de bănci și băncile centrale, cresc mai rapid în termeni reali decât PIB-ul, lichiditatea este stânga, care este "exces” față de nevoile economiei reale și, astfel, tinde să-și găsească drumul în activele de risc.

După ce a început să crească în prima jumătate a anului trecut și după ce a susținut creșterea acțiunilor care a început în martie, excesul de lichiditate a continuat să crească.Este dificil pentru piețe să vândă în mod semnificativ atunci când există o mulțime de lichidități care susțin activele de risc care scapă în jurul sistemului.

>

Politica fiscală și monetară conspiră pentru a menține excesul de lichiditate în creștere, în ciuda impactului cumulativ al ratelor mai mari care traversează economie.

În primul rând, ce a determinat excesul de lichiditate până acum?

Are trei elemente principale: inflația, creșterea economică și banii îngust, acesta din urmă fiind responsabil pentru cea mai mare parte a creșterii măsurii în ultimul an.

>

Dar aceasta nu este imaginea completă.

Excesul de lichiditate este o măsură globală, formată din banii și creșterea economică a țărilor din G10, în dolari.Aceasta înseamnă că un dolar mai slab stimulează excesul de lichiditate din afara SUA.

După cum arată graficul de mai jos, dolarul mai slab-în scădere cu peste 9% față de maximele din septembrie 2022-a fost cel mai mare factor de exces de lichiditate.

>
>
>Putem învinovăți aici politica fiscală. Deficitul expansiv al SUA a fost una dintre cele mai importante influențe negative pe termen lung asupra dolarului.Există puține semne că deficitul este pe cale să se îmbunătățească mult, pe baza previziunilor fără îndoială, conservatoare ale Oficiului de Buget al Congresului.De asemenea, este puțin probabil ca finanțele guvernamentale să fie îngrădite, oricare ar fi următorul președinte, însemnând că tendința principală a dolarului DXY este probabil să rămână în jos.

>

Putem învinovăți și politica monetară pentru starea de rău a dolarului și pentru flotabilitatea excesului de lichiditate. Acesta din urmă părea să înceapă să scadă anul trecut, dar a fost salvat la cel mai scurt timp de către Federal Pivotul rezervei în decembrie.

Cum? Pe termen mai scurt 6-9 luni, dolarul este condus de curba randamentului real. Moneda SUA este condusă la marjă de rentabilitatea reală a investitorilor străini în SUA pe termen lung.active.În ultimele luni ale anului 2023, curba randamentelor reale se înclinase, deoarece randamentele reale pe termen lung creșteau mai mult decât cele mai scurte.

>
>
> Apoi a venit Fed cu pivotul său încă insondabil.Randamentele reale pe termen scurt au scăzut, dar omologii lor pe termen lung au scăzut cu mai mult, iar curba sa replatit.Ceea ce a fost un semn puternic de susținere pentru dolar a revenit să fie o pondere asupra lui – și, prin urmare, un vânt continuu în spate pentru excesul de lichiditate.

Nu doar lichiditatea ar putea încărca și mai mult piața bull.Absența unei recesiuni din SUA, care continuă să privească deocamdată, susține, de asemenea, argumentul că acțiunile nu ar trebui să se confrunte în curând cu o vânzări abrupte.Indicatorii tradiționali de recesiune au fost înșelătoare în acest ciclu de pandemie, dar a devenit din ce în ce mai clar că o recesiune în SUA este acum mai puțin probabilă decât nu.

În plus, raliul s-ar putea să fie mai tremurat dacă sentimentul și aspectele tehnice ar fi excesiv de optimiste, dar nu sunt încă întinse din punct de vedere istoric.Numărul net de acțiuni care înregistrează noi maxime de 52 de săptămâni, numărul tranzacționând peste media lor mobilă de 200 de zile sau banda lor superioară Bollinger și linia de declin în avans sunt toate mari, dar au fost mai mari.În plus, sentimentul este net optimist, dar nu la extreme, în timp ce alocarea cu amănuntul a acțiunilor este doar la media pe 5 ani.

>

Conducerea este restrânsă, doar o mână de acțiuni conducând la avans, dar există puține din punct de vedere istoric care să arate că acest lucru duce la randamente sub normal.Și când piețele eclipsează noi maxime, așa cum a făcut S&P în urmă cu câteva săptămâni, acționează ca un clar psihologic că ne aflăm într-adevăr într-o nouă piață bull.Indiferent dacă sunteți de acord că acest lucru este justificat sau nu, banii de recuperare care inundă piața își creează propriul impuls.

Nici o piață bullă nu vine fără riscuri, iar aceasta nu este diferită.Cea mai mare este o recesiune.În timp ce, așa cum am menționat mai sus, acest lucru nu pare probabil pe termen scurt, o scădere economică bruscă și neprevăzută fie endogenă, fie datorată unui șoc exogen ar decima randamentele.De asemenea, o piață taur care nu începe nici în timpul unei recesiuni, nici în decurs de 18 luni de la aceasta este neobișnuită, cu un singur exemplu postbelic 1966.

Acțiunile se confruntă cu cele mai mari scăderi în timpul recesiunilor și, având în vedere că există puține ex ante care indică existența unuia în mediul actual, probabil că ar fi deosebit de devastator.

Un blat de top este un alt risc.Chiar și atunci, în ciuda supărării pe care ar putea-o provoca, s-ar putea să nu fie suficient pentru a lansa o nouă piață ursoaică.Inflația, de asemenea, va reprezenta un risc pentru acțiuni, dar pentru randamentele lor reale, cu excepția cazului în care revigorarea creșterii prețurilor este deosebit de bruscă sau abruptă piețele urs și urs se bazează, în mod suboptim, pe randamentele nominale.O înclinare persistentă a curbei randamentelor ar fi semnul că creșterea este în pericol.

Pentru a-l cita greșit pe John Templeton, piețele crescătoare se nasc din pesimism, dar cresc pe baza lichidității.Atâta timp cât excesul de lichiditate este susținut, piața este pregătită să continue să mănânce mai sus, indiferent de cât de cinic ai fi.

Mar, 27.02.2024-14:40

_ Bursa Bull Market ar putea fi la început, dar...


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ Ligue 1: FC Metz, antrenată de Ladislau Boloni, a învins, vineri seară, pe teren propriu, cu scorul de 2-1, echipa RC Lens

_ Căpitanul Angliei Stokes ia două wicket-uri la întoarcerea în campionat pentru Durham

_ Parlamentul European forțează intrarea României în Schengen: s-a fixat termenul limită pentru integrare

_ Înaintea alegerilor „Cele mai dezbinate” vreodată, iată noile arme pe care polițiștii tehnologici le-ar putea folosi pentru a relua străzile orașului

_ Sullivan a fost trimis pentru a cere politicos Chinei să facă presiuni asupra Iranului pentru oprirea atacurilor Houthi

_ Noua bandă adezivă ridică și lipește materialele 2D la fel de ușor ca un joc de copii

_ Atacul și apărarea în microvers: Cum moleculele mici de ARN reglează infecțiile virale ale bacteriilor

_ BREAKING - Rusia a intrat oficial în stare de război: Kremlinul consideră Occidentul ca fiind parte a războiului din Ucraina

_ Angajat al companiei Spirit Airlines o plesnește și o înjură pe „Karen” în timpul verificării cărții de îmbarcare, în timp ce lucrătorii se confruntă cu o serie de comportamente rele la aeroport și în avioane

_ �Mi-a fost frică pentru viața mea� � Un veteran de 81 de ani din Vietnam-Locuit de adolescenți �nainte să fure și să-și prăbușească mașina

_ Finanţare de peste 28,4 mil. lei pentru instalare de panouri fotovoltaice la primării din ţară

_ O explozie tropicală de fericire caldă: TOM PARKER BOWLES evaluează mâncarea din Sri Lanka la Rambutan din Borough Market

_ Cum ar fi putut evolua sistemele moleculare de la originea vieții: Rise of the nanomachines

_ Gabriel Cotabiță a lăsat datorii, dar cine va moșteni puțina sa avere

_ Surse - La Guvern se discută o nouă creștere a salariului minim pe economie

_ MLS prezintă Next Development Grant, program destinat dezvoltării jucătorilor tineri

Conform Legii: Nici o instituție de stat nu poate anula alegerile din Romania. Aviz celor care au dat o Lovitură de Stat anulând alegerile : Legislația din România nu permite nimănui anularea completă a alegerilor, ci doar invalidări parțiale.

_ WAYNE ROOT: Iată de ce „Birdbrain” delirante Nikki Haley este pe cale să se confrunte cu umilirea vieții în Nevada și Carolina de Sud.

_ Camera avansează un proiect de lege FISA modificat după revolta conservatoare, Snowden solicită amendamentul „Biggs”

_ Atacatorul chimic de la Clapham Abdul Ezedi este identificat oficial: poliția spune că cadavrul găsit în râul Tamisa este suspect fugar care s-a înecat după ce a sărit în apă

_ Cei mai buni sportivi din opt asociaţii judeţene bihorene, premiaţi într-o gală festivă

_ Israel on alert after Iranian threat as Gaza war grinds on

_ Atletul trans cu barbă, înalt de 6 metri, care și-a doborât rivalul în timpul unui meci de baschet din școală „a fost suspendat din echipa de canotaj feminin pentru că s-a aruncat cu privirea la o fată topless în vestiar”

Sorina Matei despre Lovitura de Stat : Care Putin? Sistemul de la noi se comporta MAI RAU ca Putin

_ Acestea sunt cele mai (și mai puțin) orașe din SUA accesibile pentru chiriași cu un salariu mediu

_ CHIAR IN: Motorul United Plane ia foc chiar înainte de decolare pe aeroportul O’Hare din Chicago (VIDEO)

_ Cântarea la orgă a unei piese muzicale de 639 de ani schimbă acordul pentru prima dată în doi ani

_ Rusia se pregătește pentru un conflict pe scară largă cu NATO: Harta avansată de serviciile speciale germane

_ Doi copii și doi adulți răniți după un accident între un TIR înmatriculat în Ucraina și două mașini

_ Former justice minister Monica Macovei sentenced to 6 months suspended imprisonment for culpable bodily harm

_ Doi bărbaţi, cercetaţi după ce au furat mai multe componente ale instalaţiei de semnalizare a căii ferate

Primele douăzeci de companii maritime din lume

_ Harry Potter and the Disenchanted Wildlife: Cum spectacolele de lumină și sunet pot dăuna animalelor nocturne

_ JAN MOIR: Noul film al lui Damian Hurley nu este groaznic, nu este groaznic, nu este rău - este mai rău decât toate astea

_ Inter Miami, în frunte cu Messi, a plecat în Arabia Saudită pentru un stagiu de pregătire

_ Dezvăluit: Lumo intenționează să lanseze un nou serviciu feroviar între Londra și Manchester, cu stații inclusiv Eccles, Warrington și Rochdale

_ SUA restricționează călătoriile diplomaților în Israel, pregătindu-se pentru atacul Iranului până la sfârșitul săptămânii

_ Standard Chartered vede Ether atingând 4.000 USD până în mai, când Ethereum ETF este aprobat

_ Studiul dezvăluie rolul crucial al nevertebratelor ca eco-custozi în descompunerea globală a deșeurilor forestiere

_ Miniștrii sugerează că ÎNCĂ nu au găsit o companie aeriană care să deporteze migranții în Rwanda, deși insistă că zborurile ar putea începe „în câteva săptămâni”

_ Muzică bazată pe date: convertirea măsurătorilor climatice în muzică

_ Norman spune că McIlroy este binevenit la LIV Tour, dar neagă orice ofertă

_ 50 de parlamentari cer AG Garland să explice ferme ilegale de marijuana legate de PCC

_ Artistul Ioan Aurel Mureşan va expune la Muzeul Naţional de Artă Contemporană Povestiri de sub pod

_ Exclusiv! Lacrimi și durere pentru Gino Iorgulescu! Mama președintelui LPF s-a stins din viață!

_ Ouăle brune vor dispărea de pe rafturile magazinelor. Care este motivul

_ Poliţiştii au identificat un şofer surprins când circula pe contrasens, pe A1-Este vorba despre un bărbat de 72 de ani, care avea permisul suspendat, el fiind

_ Viceprim-ministrul pentru integrare europeană, Cristina Gherasimov, a depus jurământul de învestire

_ Damen Shipyards construieşte o navă multifuncţională inovatoare pentru Marina portugheză

_ Un biciclist a fost lovit mortal de o maşină pe un bulevard

_ Iată ce va anunța Trezoreria în estimarea sa de împrumut astăzi, la ora 15.00

_ GROSS: Joe Biden compară pierderea fiului său Beau cu ofițerii de poliție uciși în timpul serviciului (VIDEO)

_ Greta Thunberg marșează în Franța împotriva forajelor de petrol

_ Secretarul DHS Mayorkas spune lui NBC Hack: �Nu ne asumăm responsabilitatea� pentru frontiera deschisă a SUA și invazia ilegală de 11 milioane de străini

_ Maduro anunță întoarcerea biroului pentru drepturile ONU în Venezuela

_ Procurorul general al României izbucnește: Limita de un milion de euro pe evaziune e prea ridicată

_ Kristalina Georgieva de la FMI: Economia mondială se menține flexibilă, în ciuda incertitudinilor provocate de război și contextul geopolitic

_ Cum să evitați „blestemul câștigătorului” pentru programele sociale

_ Petrolul a achiziţionat un mijlocaş finlandez

_ E timpul pentru un pui de somn... sau poate o somn jumbo! Moment adorabil, turma de elefanți se ghemuiește pentru un somn în India


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15
Pag.16 Pag.17 Pag.18 Pag.19 Pag.20 Pag.21 Pag.22 Pag.23
Pag.24 Pag.25 Pag.26 Pag.27 Pag.28 Pag.29 Pag.30 Pag.31
Pag.32 Pag.33 Pag.34 Pag.35 Pag.36 Pag.37 Pag.38 Pag.39
Pag.40 Pag.41 Pag.42 Pag.43 Pag.44 Pag.45 Pag.46 Pag.47
Pag.48 Pag.49 Pag.50 Pag.51 Pag.52 Pag.53 Pag.54 Pag.55
Pag.56 Pag.57 Pag.58 Pag.59 Pag.60 Pag.61 Pag.62 Pag.63
Pag.64 Pag.65 Pag.66 Pag.67 Pag.68 Pag.69 Pag.70 Pag.71
Pag.72 Pag.73 Pag.74 Pag.75 Pag.76 Pag.77 Pag.78 Pag.79
Pag.80 Pag.81 Pag.82 Pag.83 Pag.84 Pag.85 Pag.86 Pag.87
Pag.88 Pag.89 Pag.90 Pag.91 Pag.92 Pag.93 Pag.94 Pag.95
Pag.96 Pag.97 Pag.98 Pag.99 Pag.100 Pag.101 Pag.102 Pag.103
Pag.104 Pag.105 Pag.106 Pag.107 Pag.108 Pag.109 Pag.110 Pag.111
Pag.112 Pag.113 Pag.114 Pag.115 Pag.116 Pag.117 Pag.118 Pag.119
Pag.120 Pag.121 Pag.122 Pag.123 Pag.124 Pag.125 Pag.126 Pag.127
Pag.128 Pag.129 Pag.130 Pag.131 Pag.132 Pag.133 Pag.134 Pag.135
Pag.136 Pag.137 Pag.138 Pag.139 Pag.140 Pag.141 Pag.142 Pag.143
Pag.144 Pag.145 Pag.146 Pag.147 Pag.148 Pag.149 Pag.150 Pag.151
Pag.152 Pag.153 Pag.154 Pag.155 Pag.156 Pag.157 Pag.158 Pag.159
Pag.160 Pag.161 Pag.162 Pag.163 Pag.164 Pag.165 Pag.166 Pag.167
Pag.168 Pag.169 Pag.170 Pag.171 Pag.172 Pag.173 Pag.174 Pag.175

Nr. de articole la aceasta sectiune: 10497, afisate in 175 pagini.