21:52
Comentarii Adauga Comentariu

_ Inflația va renaște sălbatic comerțul cu tehnologie

Inflația va renaște sălbatică Comerțul cu tehnologie

De Simon White, reporter și strateg de Bloomberg Markets Live

Piețele de acțiuni se confruntă cu riscuri de concentrare crescânde, deoarece doar o mână de acțiuni generează randamente.Nu numai că, numele în principal legate de tehnologie care domină mișcarea sunt foarte expuse inflației, care este pe un prag de reaccelerare.Investitorii se confruntă cu potențial dezavantaje abrupte, dar este posibil să se construiască un portofoliu de companii bine plasate pentru a rezista la o reapariție a creșterii prețurilor.

Atunci când câștigurile unei companii au capacitatea de a influența narațiunea macro și de a afecta material S&P de 43 de trilioane de dolari, este clar că amenințările de la o amploare redusă sunt crescute.Rezultatele Nvidia, publicate miercuri seara, s-ar putea să fi depășit așteptările și sunt pe punctul de a duce indicele la noi maxime, dar asta doar subliniază realitatea că piața foarte tehnologică lasă portofoliile puternic expuse inflației.Acesta ar trebui să fie un apel clar că este timpul să acționați.Ce moment mai bun pentru a repara acoperișul de diversificare decât atunci când soarele de dezinflare încă strălucește?

Riscurile de concentrare sunt la maxime din ultimii 50 de ani.Primele cinci acțiuni din clasamentul S&P 500 reprezintă acum peste un sfert din capitalizarea pieței, față de doar o opta parte în urmă cu un deceniu.Trebuie să te întorci la vremea Nifty Fifty la sfârșitul anilor 1960 și începutul anilor 70 pentru a vedea leadership-ul la fel de îngust precum este astăzi.

>imagine>

Pe atunci, titanii tehnologiei ai vremii — Xerox, IBM, Polaroid – erau printre puținele acțiuni care au alimentat în mod disproporționat avansul.Și în ceea ce s-ar putea dovedi a fi un semn de prevestire pentru ciclul actual, soarta lui Nifty Fifty a fost pecetluită de creșterea inflației, care a declanșat cea mai brutală piață de urs văzută de la Marea Depresiune

.

Este și mai mult o problemă astăzi, deoarece companiile de tehnologie au o durată mare, lăsându-le deosebit de vulnerabile la o revigorare a creșterii prețurilor.O proporție mai mare a fluxurilor de numerar în viitor lasă valoarea actuală totală a acțiunilor în pericol din cauza ratelor reale mai mari.

Beneficiile evitării acțiunilor cu durată mare atunci când inflația este ridicată pot fi văzute în graficul de mai jos.Linia albastră arată o strategie de reechilibrare care se îndreaptă spre acțiuni de lungă durată scăzută atunci când IPC din SUA este peste media sa mobilă pe 10 ani și acțiuni cu durată mare atunci când inflația este sub aceasta folosind inversul randamentului dividendelor ca o aproximare a acțiunilor proprii.durata.

După cum putem vedea, strategia depășește în mod clar S&P în termeni reali.

> imagine>

Dar putem face mai bine decât atât.Este posibil să construiți un portofoliu de acțiuni rezistent la inflație, care nu depinde doar de durata acestora.La urma urmei, este un instrument destul de contondent.În mod ideal, dorim să găsim acțiuni care ar trebui să meargă bine dacă inflația se reaccelerează așa cum mă aștept – vezi mai jos, dar nu se bazează pe deplin pe acest rezultat.

Companiile care au capital redus și au o putere puternică de stabilire a prețurilor ar trebui să fie bine plasate pentru a face față – dacă nu prosperă – unei inflații ridicate.De asemenea, companiile ar fi trebuit să demonstreze o creștere reală pe termen lung.

Mai specific, ecran pentru companii cu:

  • Peste 1 miliard USD
  • creșterea reală a dividendelor și creșterea vânzărilor
  • costuri fixe reduse
  • putere puternică de stabilire a prețurilor
  • evaluări rezonabile

Asta ne oferă un portofoliu de aproximativ 15-20 de nume care este reechilibrat lunar.Randamentul real al portofoliului este prezentat în graficul de mai jos, împreună cu randamentul real al portofoliului S&P și al portofoliului de obligațiuni de acțiuni 60/40.

>

Portofoliul este conceput pentru a fi orientat spre viitor – este puțin probabil ca anii următori să arate ca deceniile anterioare, având în vedere că acum ne aflăm într-un regim inflaționist – căutând acțiuni care să fie robuste la creșterea prețurilor peste media pe termen lung și predispuse pentru a zvâcni mai sus.

Este totuși liniștitor să vezi că portofoliul se descurcă bine la backtest.A depășit S&P în termeni reali în ultimul sfert de secol.De asemenea, a depășit performanța în perioada de creștere a inflației din timpul pandemiei.În general, o strategie care a depășit portofoliul de inflație atunci când inflația a fost ridicată și, în caz contrar, piața a avut rezultate mai bune decât S&P în ultimii 25 de ani.

Portofoliul actual conține 16 nume.Toate sunt companii de bună calitate, majoritatea având evaluări rezonabile, raportul mediu P/E fiind egal cu cel al pieței.Doar două sunt companii de tehnologie.

>

Cea mai comună grupare este industria industrială.Din nou, acest lucru este liniștitor, deoarece în regimurile inflaționiste din ultimele cinci decenii, sectoarele cu cele mai bune performanțe au fost oțelul, mineritul și produsele chimice.

>

De-a lungul duratei de viață a portofoliului 2000-2023, industria a avut cea mai mare pondere medie, urmată de cele financiare.

În general, băncile nu sunt o deținere bună atunci când inflația este ridicată, deoarece, de obicei, împrumută pe termen lung și se împrumută în scurt și văd că valoarea reală a activelor lor scade mai mult decât pasivele lor reale.Dar există mai multe instrumente financiare nebancare, cum ar fi CBOE în portofoliu acum și MSCI, care sunt firme de calitate cu o putere puternică de stabilire a prețurilor, care stau bine atunci când creșterea prețurilor este ridicată.

>imagine>

Nimic din toate acestea nu ar fi necesar dacă inflația ar merge așa cum crede Team Transitory că a făcut deja.Dar există un număr tot mai mare de indicatori de perspectivă care se așteaptă ca inflația să se reaccelereze în curând .Este posibil să fi văzut deja acest lucru cu cele mai recente rapoarte CPI și IPP mai fierbinți decât se aștepta.

 >

Totuși, cu orice strategie de examinare a portofoliului există avertismente.Există costuri legate de cifra de afaceri și de derapajul prețurilor care ar putea afecta în mod semnificativ randamentul realizat.De asemenea, desigur, nu există niciun motiv pentru care trecutul testat înapoi ar trebui să arate ca viitorul.

Cu toate acestea, concentrarea profundă a acțiunilor cu durată mare lasă piața la fel de expusă la inflație așa cum a fost de la începutul anilor 1970.Potențialul dezavantaj justifică o abordare diferită care încearcă să atenueze riscurile de inflație fără a deveni prea dependentă de acestea.La urma urmei, s-ar putea să descoperim în curând că numele celor șapte magnifici sună la fel de ironic ca și al lui Fifty Fifty.

Joi, 22.02.2024-15:45

_ Inflația va renaște sălbatic comerțul cu tehnologie


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ Note pentru pătuț pentru „Procesul secolului”

_ Un împușcător ține ostatică o femeie care țipă într-o mașină într-o parcare din Missouri, după „căderea unui caz în instanță” - înainte ca polițiștii să aresteze suspectul și victima să fie eliberată

_ Ceremonia de deschidere a Jocurilor Olimpice de pe Sena ar putea fi CASATĂ, recunoaște Emmanuel Macron... deoarece amenințarea teroristă ISIS la meciurile din Liga Campionilor pune Parisul în alertă „plan B și C”

_ Israelul afirmă că va exista un „răspuns” la atacul Iranului

_ Avertisment al IGSU: Asigură-te că zmeul tău nu zboară aproape de linii electrice sau alte surse de electricitate. Un tânăr a fost la un pas să moară

_ Doi bărbați cu arsuri după un incendiu în Iași

_ Conflictul azero-armean continuă la CIJ: Armenia duce o campanie mediatică împotriva Azerbaidjanului

_ „This Memory Holling Bull$hit Makes Me Make Ballistic” – Cel mai mare festival satirical de până acum al lui CJ Hopkins

_ Poli Iaşi, despre Luca Mihai, accidentat în meciul cu Dinamo: Are multiple fracturi craniene

_ Gestul șocant făcut de afaceristul turc, după ce a ucis-o pe Mirela și a aruncat-o lângă autostradă

_ Armurierul Rust Hannah Gutierrez-Reed, condamnat la 18 luni de închisoare pentru omor involuntar, moartea directoarei Halyna Hutchins

_ Ultimă oră – Premierul Netanyahu a cerut armatei 'lista neagră': posibile ținte de atacat în Iran drept răzbunare după ultimele lovituri (presă)

_ Paris 2024 - Inventarul promisiunilor nerespectate de organizatori

_ Proiectarea configuraţiei ideale pentru camera de zi (P)

Iată unde ne-a dus 30 de ani de guvernare PSD PNL-PD Ministrul Sănătăţii: Sunt două milioane de români fără asigurare de sănătate

_ Ruptură majoră între SUA și Zelenski dezvăluită de WP: președintele ucrainean e 'iritat' de pretențiile americanilor și refuză recomandările lor

_ Cronica unui atac anunțat și o situație fără precedent: Cum a devenit Biden primul președinte american care a apărat direct Israelul de furia Iranului

_ Mize mari: Testul arctic al dezvoltării durabile

_ Fundașul Romei, Evan Ndicka, a fost externat din spital - Ivorianul nu a suferit un atac de cord

_ Mister în Florida Keys, când șase pești ferăstrău rari mor în 7 zile - în timp ce alții încep să se comporte bizar

_ Cristian Popescu Piedone comentează retragerea lui Cîrstoiu: Să bage cu două lopeți în locomotiva Piedone

_ CTP îl torpilează pe Cîrstoiu: 'Prostălău agresiv, corupt, plin de bani, nesimțit, mincinos, arogant'

_ Regizorul de teatru îi acuză pe actori apți că „se strecoară” și joacă roluri cu dizabilități pe fondul reacțiilor la distribuția lui Richard al III-lea la Shakespeare’s Globe

_ Camera votează luni seara la 18:30 pentru a ucide FISA Spionarea americanilor fără mandat � Sună-ți reprezentantul astăzi!� Numărul de mai jos

_ Iranienii au căzut în plasa SUA: țările care au 'trădat' Teheranul în atacul împotriva Israelului / O nouă alianță strategică a fost formată (WSJ)

_ Bill Maher spune cu voce tare partea liniștită: cheamă avortul MUDERĂ | Dincolo de titluri

_ Ambarcațiuni mici care conțineau peste 200 de migranți ilegali au încercat să traverseze Canalul în weekend, întărind cererile pentru zboruri controversate de deportare a Rwandei, deoarece proiectul de lege cu probleme revine astăzi la Comune.

_ Cum arată James Martin mai fericit ca niciodată, în timp ce revine după un an rollercoaster - și totul se datorează noii iubite antrenor personal Kim Johnson, 38 de ani, care are abdomene pentru care să moară și un fost soț FOARTE faimos!

_ BAT: Toleranță zero față de comercializarea produselor cu tutun și a țigărilor electronice către minori

_ Ucraina susține că apără și România de 'teroarea aeriană rusă': 'Daţi-ne ceea ce avem nevoie, iar noi vom face restul'

_ Surpriză după denunțul la DNA! Dumitru Buzatu, plasat în arest la domiciliu

_ Ar putea fi arestat proprietarul Pub Al Murray din cauza noii legi din Scoția privind infracțiunile motivate de ură? Stand-up susține că legislația îi expune pe comedianți în riscul de a fi pedepsiți pentru călușuri cu limba în obraz

_ Molly Magpie se întoarce în sfârșit acasă - după ce pasărea a fost luată brusc de autoritățile sălbatice

_ Scarlett Moffatt suferă o defecțiune jenantă a garderobei în timpul finalului Ant & Dec's Saturday Night Takeaway, dar continuă ca și cum nimic nu s-ar fi întâmplat

_ Austriecii chiar cred că în România este Vestul Sălbatic: au sfidat autoritățile și au adus substanțe interzise

_ Politica climatică elvețiană în centrul atenției după hotărârea judecătorească

UK. Tratament pentru menopauză. Femeile din zonele mai bogate au de două ori mai multe șanse de a primi HRT, arată cercetările

_ Bondarilor nu le pasă de cocktailurile cu pesticide: cercetările evidențiază rezistența lor la factorii de stres chimici

_ Cercetătorii descoperă noi indicii despre modul în care tardigradele pot supraviețui radiațiilor intense

_ Doliu imens în lumea muzicii de petrecere! A murit 'Piranda de la Timișoara', Adriana Abramovici

_ Aliaţii îndeamnă Israelul să dea dovadă de reţinere după atacul iranian

_ Navele spațiale care zboară în formațiune ar putea sonda sistemul solar pentru o nouă fizică

_ Guvernul Ciolacu primește vești bune! S&P reconfirmã ratingul suveran al României şi perspectiva stabilã

_ Comerțul cu cupru, în floare. Cum au reușit Rusia și China să fenteze sancțiunile occidentale și să nu mai plătească taxe

_ Jordie Barrett de la All Blacks se va alătura lui Leinster pentru o înțelegere pe termen scurt

_ Notre-Dame, la cinci ani după flăcări: un simbol al rezistenței

_ Apelul lui Everton împotriva deducerii de puncte din Premier League să fie accelerat

_ VIDEO - Proteste violente în Georgia, în fața Parlamentului: forțele de ordine au intervenit în forță

_ Casa Albă: Informaţia că Iranul ar fi vrut să eşueze este „categoric falsă”

_ Federation of Jewish Communities in Romania condemns Iran's attacks

_ Războiul comercial UE-China ia amploare - După mașini electrice și panouri fotovoltaice, o nouă anchetă vizează produse vitale

_ Cercetătorii clarifică diferențierea criptică în vița de dragoste enigmatică hemiparazită Cassytha filiformis

_ Cercetători descoperă noi forme de viaţă în adâncurile mării de lângă Insula Paştelui

_ PSD şi PNL depun candidatura lui Cătălin Cîrstoiu lunea viitoare - surse

_ Israelul dorește să riposteze împotriva Iranului în coordonare cu SUA: Declarația cabinetului de război

_ Ionuț Stroe pune punctul pe i în scandalul retragerii lui Cîrstoiu de la Primărie: Sunt fitile

_ Inventarul promisiunilor nerespectate de organizatori

_ Hezbollah detonează o bombă după ce trupele IDF au fost prinse încălcând granița cu Liban, rănind 4

_ Membrul distribuției EastEnders renunță la televiziune după cinci ani cu scenele finale ale ucigașului care urmează să fie difuzate la sfârșitul acestui an, în timp ce vedeta pleacă „în căutarea unor roluri provocatoare”

_ Trump cu fața pietroasă, cu ochii închiși, se lasă pe spate în scaun, în timp ce avocații săi se luptă pentru dovezi care ar putea fi FOARTE jenante: cum a răspuns fostul președinte la prima dimineață explozivă a procesului pentru bani liniștiți.


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15
Pag.16 Pag.17 Pag.18 Pag.19 Pag.20 Pag.21 Pag.22 Pag.23
Pag.24 Pag.25 Pag.26 Pag.27 Pag.28 Pag.29 Pag.30 Pag.31
Pag.32 Pag.33 Pag.34 Pag.35 Pag.36 Pag.37 Pag.38 Pag.39
Pag.40 Pag.41 Pag.42

Nr. de articole la aceasta sectiune: 2495, afisate in 42 pagini.



ieri 14:38