Parlamentul Regatului Unit a reflectat descurajarea nucleară a Marinei Regale, făcându-se jenă cu privirea lumii. Cu toate acestea, ignorați șmecherii și rețineți că @Dannythefink din The Times subliniază: "Președintele Comunelor a a anunțat că a ignorat precedentul și a selectat moțiunile din cauza preocupărilor deputatului cu privire la răzbunarea violentă dacă i se prezintă alternativele obișnuite.Aceasta nu este o problemă Westminster, este o criză democratică dacă este adevărat.Așa că trebuie să aflăm dacă este.” Recall Ministrul Justiției Freer a demisionat recent, susținând că a evitat crima "vnkG the skin of his of his dinți.”

Așadar, revenim la piețe, unde ieri a avut loc o licitație urâtă a trezoreriei americane pe 20 de ani, cu o coadă record de 3,3 pb, ofertanții străini scăzând la sub 60% de la 74% în noiembrie și dealerii a rămas cu 21% din licitație, dublu față de nivelul din noiembrie.

Aceasta a fost precedată de procesul-verbal al FOMC din ianuarie, care a trimis mesajul: "vnkHYbkgUE"> Atât de repede”.Cu toate acestea, a existat un al doilea mesaj: Fed va începe să reducă QT după martie.După cum notează Philip Marey, observatorul nostru Fed, unii de la Fed spun acum că scurgerea bilanțului QT ar putea continua chiar și după ce vor începe să reducă ratele: "Politica monetară se înăsprește și se relaxează în același timp, de ce nu? Nu cu mult timp în urmă, FOMC a considerat acest lucru inconsecvent.Dar cine are nevoie de consecvență în timp în zilele noastre?” Într-adevăr: pentru că Fed, deocamdată, va menține ratele ridicate strânse în timp ce va reduce QT mai lasat.Acest tip de politică hibridă a fost mult timp semnalată aici ca o soluție "logică” la mizeria în care s-au băgat Fed și alte bănci centrale.

Bowmanul Fed a spus și mai clar că timpul pentru rate mai mici este "cu siguranță nu acum”. Philip, care spunea 3 reduceri când piața spunea 6 și nicio reducere în 2023, când piața salivea, rămâne cu prima dintre cele trei reduceri ale Fed din 2024 în iunie.Cu toate acestea, el adaugă: "următoarele luni ar trebui să dezvăluie dacă recenta instabilitate a inflației este o singură dată...nu putem exclude că progresul în ceea ce privește inflația este stagnat...Dacă menținerea ratelor de politică monetară la nivelurile actuale pentru mai mult timp nu va fi bine.locul de muncă, FOMC ar putea chiar să fie nevoit să se gândească la drumeții din nou.Cu toate acestea, ar putea prefera să amâne această decizie până după alegerile din noiembrie.Testarea limitelor independenței Fed poate fi periculoasă în climatul politic actual.Înainte de a-și da seama, vor cumpăra obligațiuni verzi și albastre!”

Punctul cheie pentru piețe nu îl reprezintă procesele verbale "medie” ale băncilor centrale, ci că problemele noastre geopolitice și economice înseamnă că băncile centrale sunt minuscule.Nu sunt acum giganții pe care ne place să-i concepem.Există limite la ceea ce poate face politica monetară.O mai mare parte a acțiunii de viitor va fi în spațiul fiscal, problema reală fiind dacă banca centrală cooperează sau nu cu guvernul.Acesta este un joc cu totul nou pentru Mr.Market.

Făcând ecou acestei tendințe, Banca Thailandei tocmai a respins eforturile guvernului de a o forța să reducă ratele.După cum spune Bangkok Post: " le-am redus reprezentația tarifele, nu îi va face pe turiștii chinezi să cheltuiască mai mult, nici nu va determina firmele chineze să importe mai multe produse petrochimice din Thailanda și nici nu va determina guvernul să plătească bugetul mai rapid.”

În Noua Zeelandă, așteptările inflaționiste au crescut pentru segmentul de 2 și 5 ani, în ciuda faptului că se află în recesiune.Strategistul nostru din Australia și NZ, Ben Picton, spune că acest lucru pune acum sub semnul întrebării apelul nostru "fără schimbare” pentru RBNZ săptămâna viitoare.

Greene de la BOE observă riscuri pozitive pentru inflație din Orientul Mijlociu și că partea de ofertă a economiei Regatului Unit este restrânsă care nu se pot schimba.Suntem de acord cu ambele evaluări.Și, după cum notează astăzi Financial Times, "Sondajul defectuos al pieței muncii i-a lăsat pe cei care stabilesc ratele nesigure chiar și cu privire la întrebările de bază, cum ar fi nivelul șomajului.”

În Europa, PMI-ul de producție provizoriu pentru februarie a arătat Franța la 46,8 față de 43,5 așteptat, dar Germania la 42,3 față de 46.Serviciile franceze au fost la 48,0 față de consens de 45,6 și cele germane la 48,2 față de 48.PMI general al zonei euro a fost de 46,1 pentru producție și 50 pentru servicii.Spuneți-mi, ce nivel al ratelor ajută o economie europeană bifurcată, cu dezindustrializare structurală, dar cu o creștere treptată a serviciilor, ajutată de creșterea salariilor reale?

Totul este suficient pentru a face chiar și cei mai umflați capete bănci centrale să se simtă puțin mici.