19:32 2024-02-21
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ Procesele-verbale FOMC arată că „Majoritatea oficialilor se tem de riscul tăierii prea repede”, personalul menționează probleme de stabilitate financiară
Procesele verbale FOMC arată "Majoritatea oficialilor se tem de riscul tăierii prea repede”, menționează personalul financiar Probleme de stabilitate
Tl;dr: Fed este îngrijorată de tăierea prea devreme mai mult decât de așteptarea prea mult timp...
"Majoritatea participanților au remarcat riscurile de a se deplasa prea rapid pentru a ușura poziția politicii și au subliniat importanța evaluării cu atenție a datelor primite pentru a evalua dacă inflația se mișcă în mod sustenabil până la 2%.”
Și cu cât stocurile cresc și cu spread-urile mai mici ale creditului, cu atât este mai puțin urgentă necesitatea reducerii ratei:
"Câțiva participanți au menționat riscul ca condițiile financiare să fie sau să devină mai puțin restrictive decât este cazul, ceea ce ar putea adăuga un impuls nejustificat cererii agregate și ar putea duce la stagnarea progresului în ceea ce privește inflația.”em>
Așadar, ai grijă ce îți dorești.
* * *
De la ultima reuniune a FOMC, din 31 ianuarie, Bitcoin a fost performerul remarcabil. Obligațiunile s-au tranzacționat la prețuri mai scăzute de atunci, în timp ce acțiunile au depășit performanța dolarului și aurului AMÂND în creștere modestă. p>
>
Sursa: Bloomberg
Așteptările de reducere a ratelor s-au prăbușit de la ultima întâlnire a FOMC, cu luna martie acum în afara mesei și reducerile totale din 2024 de la 6 reduceri la un apel de 50-50 între 3 și 4 reduceri...p>
>
Sursa: Bloomberg
Și pe măsură ce așteptările de reducere a ratei dobânzii au scăzut, astfel randamentele trezoreriei au crescut considerabil, cu termenul scurt de peste 30 bps...
>
Sursa: Bloomberg
Întrucât Fed a câștigat în mod clar bătălia năucitoare pentru a readuce piața la realitatea cu puncte...
>
Sursa: Bloomberg
Toți ochii vor fi ațintiți asupra procesului-verbal pentru o explicație a motivului pentru care s-au respins împotriva unei reduceri din martie dar, ca să ne amintim, toate datele "urâte”-NFP la cald, CPI la cald, PPI la cald-au venit după Minute.
Deci, ce vor ei să știm?
Titlurile din procesul-verbal sunt următoarele:
Despre reducerea ratelor dobânzilor factorii politici au fost mai îngrijorați de riscurile de a se muta prea devreme pentru a reduce ratele dobânzilor decât de a aștepta prea mult:
"Majoritatea participanților au remarcat riscurile de a se deplasa prea rapid pentru a ușura poziția politicii și au subliniat importanța evaluării cu atenție a datelor primite pentru a evalua dacă inflația se mișcă în mod sustenabil până la 2%.”
La reducerea intervalului QT:
"Unii participanți au remarcat că, având în vedere incertitudinea din jurul estimărilor privind nivelul amplu de rezerve, încetinirea ritmului scurgerii ar putea ajuta la ușurarea tranziției la acel nivel de rezerve sau ar putea permite comitet să continue scurgerea bilanțului pentru mai mult timp.”
Despre temerile de inflație:
"Riscurile în creștere au inclus condiții financiare mai ușoare și o creștere mai puternică.Alții citați au fost "posibile perturbări ale lanțurilor de aprovizionare din cauza evoluțiilor geopolitice, o potențială revenire a prețurilor bunurilor de bază ca efecte a îmbunătățirilor din partea ofertei se risipescsau posibilitatea ca creșterea salariilor să rămână ridicată.”
"Câțiva participanți au menționat posibilitatea ca activitatea economică să poată surprinde în sus și inflația în jos din cauza evoluțiilor mai favorabile decât se aștepta pe partea ofertei.” em>
Despre surprizele inflaționiste veștile proaste recente pe frontul inflației vor fi surprins oficialii Fed:
"Mulți participanți au indicat că se așteptau ca inflația de bază a serviciilor non-locuințe să scadă în continuare treptat pe măsură ce piața muncii a continuat să se deplaseze într-un echilibru mai bun și creșterea salariilor s-a moderat și mai mult.Diferiți participanți au remarcat că este probabil ca inflația serviciilor de locuințe să scadă în continuare, pe măsură ce decelerația chiriilor aferente contractelor de închiriere a continuat să se transfere la măsurile unei astfel de inflații.”
Nu a făcut:
a> >
Cu privire la condițiile financiare:
"Câțiva participanți au menționat riscul ca condițiile financiare să fie sau să devină mai puțin restrictive decât este cazul, ceea ce ar putea adăuga un impuls nejustificat cererii agregate și ar putea duce la stagnarea progresului în ceea ce privește inflația.”em>
Despre riscurile geopolitice:
"riscuri geopolitice care ar putea duce la o retragere materială a cererii”și, de asemenea, "posibile efecte negative din cauza creșterii mai scăzute în unele economii străine”.
Cu privire la acuratețea datelor macro sau nu:
Deși tendințele recente dinaintea întâlnirii au fost remarcabil de pozitive, oficialii Fed au considerat că unele dintre îmbunătățirile recente "reflectau mișcări idiosincratice în câteva serii”.p>
Perspectiva personalului a avut câteva puncte importante:
-
Perspectivele economice ale personalului au fost ușor mai bune decât previziunile din decembrie.
-
Personalul a pus o oarecare pondere pe șansa ca progresul suplimentar în reducerea inflației să dureze mai mult decât se aștepta
-
Riscurile de prognoză ale personalului pentru prognoza economică sunt înclinate spre scădere.
Și, mai ales, personalul Fed sună puțin nervos din cauza problemelor de stabilitate financiară:
"deoarece evaluările pe o gamă largă de piețe pareau ridicate în raport cu elementele fundamentale” și "prețurile locuințelor au crescut până la limita superioară a intervalului lor istoric.”
La CRE cel mai rău care va veni:
Prețurile CRE au continuat să scadă, în special în sectoarele multifamiliale și de birouri, iarnivelurile scăzute ale tranzacțiilor din sectorul de birouri au indicat probabil că prețurile nu reflectaseră încă pe deplin fundamentele mai slabe ale sectorului.
Și în ultimele câteva minute, guvernatorul Fed Michelle Bowman spune că mediul economic actual nu justifică reducerea ratelor dobânzilor de către banca centrală.
"Cu siguranță nu acum.”
Citiți mai jos procesul-verbal complet al FOMC: