14:52
Comentarii Adauga Comentariu

_ Cei șapte magnifici sunt într-o bulă? Întrebați-i pe The Fifty Fifty

Cei șapte magnifici sunt într-un balon? Întrebați-i pe The Fifty Fifty

Scris de Michael Lebowitz prin RealInvestmentAdvice.com,

a>

Uneori, o narațiune domină mediile financiare/sociale și promovează o manie în rândul investitorilor.Astăzi, cei șapte magnifici sunt un exemplu grozav.Șapte acțiuni, inclusiv Apple, Microsoft, Google, Tesla, Nvidia, Amazon și Meta, sunt iubitele media pe care mulți investitori le preferă.În urmă cu peste cincizeci de ani, Nifty Fifty erau acțiunile pe care să le dețină.Ei au ocupat un loc similar cu cei șapte magnifici în mintea investitorilor.

Niciuna dintre cele șapte companii Magnificent Seven nu a existat în perioada de glorie a Nifty Fifty, dar o evaluare unică și un fir narativ aliniază companiile.

Experiența "bpetrol” Nifty Fifty și rezoluția sa pe termen mai lung aruncă în lumină evaluările ridicate, creșterea câștigurilor și randamentele viitoare.În cea mai mare parte, evaluările ridicate ale lui Nifty Fifty erau potrivite.Vom putea spune același lucru și despre cei șapte magnifici?

The Nifty Fifty

The Nifty Fifty a fost porecla pentru un grup de acțiuni de creștere foarte căutate la sfârșitul anilor 1960 și începutul anilor 1970.Multe dintre aceste companii erau nume cunoscute caracterizate prin creștere solidă a câștigurilor, modele de afaceri inovatoare și invincibilitate aparentă.Printre acțiunile importante Nifty Fifty se numără Coca-Cola, Kodak, McDonald’s, Philip Morris și Walt Disney.

La acea vreme exista un mare optimism în ceea ce privește expansiunea economică globală de după cel de-al Doilea Război Mondial și promisiunea capitalismului american.Investitorii au fost îndrăgostiți de potențialul de creștere al marilor companii dominante și au fost dispuși să plătească prime mari de evaluare pentru acțiunile lor.Unii susțin că valorile tradiționale de evaluare au fost ignorate în timpul cursei Nifty Fifty.În schimb, investitorilor le păsa mai mult de creșterea potențială.

Investitorii au susținut că cele cincizeci de companii au fost atât de excepționale încât traiectorii de creștere ar putea continua la nesfârșit, justificând astfel evaluările lor ridicate.După cum vedem adesea, evaluările se detașează de realitate, iar sentimentul optimist extrem duce la bule speculative.

Nifty Fifty a căzut din favoarea în timpul recesiunii pieței din 1973.Odată cu slăbiciunea economică și creșterea inflației și a ratelor dobânzilor, investitorii au început să-și reevalueze perspectivele de creștere și au pus sub semnul întrebării evaluările scumpe.Multe dintre acțiunile odată apreciate Nifty Fifty au suferit pierderi substanțiale.

Graficul de mai jos, oferit de YCharts și Palm Beach Daily, arată scăderea cu peste 40% a Nifty Fifty din 1973 până la sfârșitul anului 1974.

>

Fifty Fifty nu este Bubble-ul pe care oamenii credeau că este

În total, evaluările pentru acțiunile Nifty Fifty au fost de două ori mai mari decât pe piața mai largă.În timp ce acțiunile au scăzut brusc și evaluările s-au corectat, multe acțiuni Nifty Fifty nu erau într-o bulă, așa cum se presupunea.Se pare că perspectivele de creștere implicate de evaluări au fost aproape de marcaj.

Următoarele comentarii și grafice sunt de la  Valorificarea acțiunilor de creștere: Revizuirea The Fifty Fifty de Jeremy Siegel.El conduce articolul cu următoarele:

Dar este înțelepciunea convențională justificată conform căreia piața taur de la începutul anilor 1970 a supraevaluat semnificativ aceste acțiuni? Sau este posibil ca investitorii să fi avut dreptate să prezică că creșterea acestor firme va justifica în cele din urmă prețurile lor ridicate? În termeni mai generali: ce primă ar trebui să plătească un investitor pentru acțiuni de creștere mari, bine stabilite?

Concluzia lui:

Examinând epava Nifty Fifty pe piața urs din 1974, puteți găsi două explicații posibile pentru ceea ce sa întâmplat.Primul este că o manie a măturat aceste stocuri, trimițându-le la niveluri care erau total nejustificate pe baza câștigurilor potențiale.A doua explicație este că, în ansamblu, Nifty Fifty au fost de fapt evaluați corespunzător la vârf, dar pierderea încrederii investitorilor i-a adus la niveluri dramatic subevaluate.

În 1975 nu exista nicio modalitate de a ști care explicație era corectă.Dar 25 de ani mai târziu putem stabili dacă acțiunile Nifty Fifty au fost supraevaluate în 1972.Examinarea randamentelor lor ulterioare arată că a doua explicație, respinsă rotund de Wall Street de ani de zile, este mult mai aproape de adevăr.

El susține că evaluările ridicate de la începutul anilor 1970 și sfârșitul anilor 1960 au fost corecte.În schimb, investitorii au suferit o pierdere a încrederii.

Cei care nu și-au pierdut încrederea pe măsură ce piața a leșinat și s-au păstrat pe Nifty Fifty au ținut pasul cu piața pe termen lung.Tabelul de mai jos evaluează Nifty Fifty de la vârful pieței din decembrie 1972 până în august 1998, când Siegel a scris articolul.

>

Nifty Fifty a generat profituri în perioada de 26 de ani a lui Siegel, la egalitate cu S&P 500.În plus, creșterea câștigurilor a fost cu 3% mai mare anual, calibrându-se aproape perfect cu evaluările ridicate de la începutul anilor 1970.

Coloana "raportul P/E garantat” calculează ceea ce ar fi trebuit să fie un P/E adecvat în 1972 dacă cineva ar fi cunoscut prima de creștere a câștigurilor viitoare între Nifty Fifty și piață.Raporturile P/E garantate și reale sunt similare în total, dar unele acțiuni erau scumpe, iar altele ieftine.

De exemplu, în 1973, Philip Morris avea un P/E de 24,0, o primă de 33% față de P/E de pe piață.Philip Morris ar crește câștigurile cu 17,9% față de 8% pentru piață.Având în vedere acea diferență mare în creșterea câștigurilor, Phillip Morris a fost un furt cu un P/E de 24.La acea vreme, valoarea justă P/E pentru Phillip Morris era de 68,5.Orice mai puțin decât atât era ieftin în retrospectivă.

Cele șapte magnifici dintr-un balon sau au prețul corespunzător

Spre deosebire de Siegel, nu avem avantajul datelor viitoare care să ne spună dacă Magnificent Seven se află într-un balon sau dacă are un preț adecvat pentru creșterea viitoare a câștigurilor.Cu toate acestea, putem folosi logica lui și putem aprecia ratele de creștere a câștigurilor implicate de evaluările curente.

Folosim două perioade de timp, 10 și 26 de ani, pentru a calcula creșterea câștigurilor necesară pentru a aduce raporturile P/E ale fiecărei acțiuni în conformitate cu piața, obținând în același timp același randament al prețului.

De exemplu, după cum se arată în tabelul de mai jos, Amazon AMZN are un raport P/E de 62,30, mai mult de trei ori mai mare decât S&P 500 18,90.Înainte de a vă forma o opinie, luați în considerare că AMZN și-a crescut câștigurile cu de trei ori mai mult decât rata S&P 500 în ultimii cinci ani.Pentru ca AMZN să performeze în conformitate cu piața, presupunând că P/E scade la nivelul pieței, câștigurile sale trebuie să crească anual cu 19,54% în următorii zece ani sau cu 11,08% în următorii 26 de ani.

 >

Poate Amazon să continue să-și crească veniturile mult mai repede decât economia și piața? Având în vedere saturația lor pe multe piețe, creșterea continuă cu două cifre va deveni mai dificilă până în anul.

Chiar dacă NVDA devine designerul dominant de cipuri AI semiconductoare și își menține sau își crește cota de piață actuală în alte produse, va fi piața viitoare a cipurilor suficient de mare pentru ca NVDA să crească cu 830% 24,70% anual până în 2034?

Ar trebui să punem întrebări similare tuturor acțiunilor Magnificent Seven.

Graficul de mai jos, prin amabilitatea FactSet, arată că raporturile ridicate P/E ale Magnificent Seven, în total, pot să nu fie în concordanță cu piața atunci când luăm în considerare proiecțiile lor de creștere a câștigurilor.

 >

Rezumat

Siegel folosește 26 de ani pentru a-și justifica poziția.Perioadele diferite vor genera cerințe diferite de creștere a câștigurilor.Deși ne putem certa cu analiza lui, ideea este că evaluările ridicate nu sunt neapărat un avertisment. De fapt, așa cum împărtășim cu Philip Morris, o evaluare ridicată pentru o acțiune poate să nu fie suficient de mare.Întrebarea importantă este, poate o acțiune să fie la înălțimea creșterii câștigurilor implicată de evaluarea sa?

Piața poate subestime potențialul de creștere pentru unele dintre acțiunile Magnificent Seven și îl supraestimează pentru altele.Dar, afirmă Siegel, riscul cel mai semnificativ pe termen scurt poate să nu fie potențialul de creștere, ci încrederea.Încrederea se poate estompa la fel de repede cum s-a născut.

Vă lăsăm cu un citat din Benjamin Graham:

"Pe termen scurt, piața este o mașină de vot, dar pe termen lung, este o mașină de cântărit.”

Miercuri, 21.02.2024-09:15

_ Cei șapte magnifici sunt într-o bulă? Întrebați-i pe The Fifty Fifty


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

Ciulacu covrigarul a dus tara pe râpă. Bulgaria umilește România: Inflația a ajuns la 3% în timp ce țara noastră conduce topul exploziei în UE. Sărăcirea românilor e galopantă.

Proiecții privind populația: acestea vor fi cele mai mari șase țări din lume în 2075

_ Steaguri Hezbollah flutură la un miting terorist din New York, protestatarii atacă un protestatar care flutură steagul american și ard drapelul american strig�nd �MOARTE AMERICII�

Note pentru pătuț pentru „Procesul secolului”

_ Războiul din Ucraina, ziua 783. Zelenski: Aliaţii pot apăra Ucraina în acelaşi mod în care au protejat Israelul / Risc de accident nuclear la centrala nucleară Zaporojie

_ Iran, 'amenințare nucleară' la adresa Israelului: 'Nu vor mai avea la dispoziție 12 zile / Suntem pregătiţi să folosim arme neutilizate până acum'

_ O casă și anexele gospodăreşti - mistuite de un flăcări, la Codlea; focul a afectat şi imobilele �nvecinate

_ 'I-am fixat carcasa cu șuruburi de masă': cum au furat rușii componentele calculatorului românesc CoBra, bijuteria tehnologică a României din Epoca de Aur

_ Şeful AIEA afirmă că "ne apropiem periculos de un accident nuclear" la centrala din Zaporojie

_ Cabinetul de război israelian s-a reunit pentru a decide cum va răspunde Iranului pentru atacul de sâmbătă noaptea

_ Salman Rushdie își amintește înjunghierea în primul memoriu de la atacul aproape fatal

_ Ferigi de semințe au experimentat cu rețele complexe de nervuri ale frunzelor în urmă cu 201 milioane de ani, au descoperit paleontologii

_ Pedepsele de închisoare pentru ucigașii adolescenți ai Briannei Ghey, obsedați de tortură, NU au fost prea blânde și nu vor fi revizuite, stabilește procurorul general

_ Starul Trainspotting Ewan McGregor este forțat să intre în acțiune din cauza daunelor cauzate de apă la conacul său de 2 milioane de lire sterline din secolul al XVIII-lea, lângă Perth

_ Tudor Chirilă, atac dur la ministrul Sănătății: 'Mizerabilul domn Alexandru Rafila. Nu are igienă morală'

_ NASA caută o modalitate mai rapidă și mai ieftină de a aduce mostre de Marte pe Pământ

_ Naomi Watts și cel mai mic copil al ei, Kai, în vârstă de 15 ani, se uită unul pe celălalt în timp ce ies în rochii pline de farmec în timpul prezentării de modă Dior

_ Lumină după 5 ani de �ntuneric: adolescent operat la Iași de o tumoră gigant orbitară

_ CAMRA este implicată într-o dispută după ce a acuzat berea „Naked Ladies” de la Twickenham Brewery că este sexistă

_ Bărbat, 20 de ani, este arestat după tentativă de viol pe Tooting Common

Pactul de armare al Rusiei cu Iranul: Moscova promite Teheranului avioane de luptă și apărare aeriană, inclusiv rachete avansate capabile să doboare avioane stealth americane și israeliene

_ Cât de răspândită este consumul de alcool la minori?

_ Haos în Georgia: proteste masive și confruntări în parlament pe tema agenților străini - VIDEO

_ Ultimele știri asupra atacului Iran-Israel: Patru soldați israelieni au fost răniți într-o explozie la granița cu Liban, în timp ce cabinetul de război al țării declară că „își păstrează toate opțiunile” după întâlnire

_ Colți fantastici și unde să-i albi! Johnny Depp își dezvăluie dinții îngălbeniți la premiera Jeanne du Barry - după ce fanii au luat-o pe legenda de la Hollywood pentru igiena dentară proastă

_ EDEN CONFIDENTIAL: Iubita lui Damien Hirst, Sophie Cannell, își sărbătorește sarcina cu o ruptură plină de striptease

_ Atacul Iran-Israel REZUMAT: Patru soldați israelieni au fost răniți într-o explozie la granița cu Liban, în timp ce cabinetul de război al țării declară că „își păstrează toate opțiunile” după întâlnire

_ Iohannis participă, miercuri și joi, la reuniunea extraordinară a Consiliului European

_ 'Ghostbusters: Frozen Empire/ Vânătorii de fantome: Imperiul îngheţat' a debutat pe primul loc în box office-ul românesc de weekend - VIDEO

_ Ciucă: Ratingul S&P este o dovadă că măsurile pe care le luăm la guvernare sunt cele corecte

_ Ușurare pentru britanici, deoarece salariile depășesc inflația cu cea mai mare marjă din 2021, în ciuda semnelor că piața muncii se slăbește... dar criza de inactivitate se adâncește

_ Cum cel mai bogat om al Marii Britanii este atât de secretos, chiar și recepționerul lui nu a auzit de el

_ Cum a ajuns familia TV „viață de vis” să rămână fără adăpost și să trăiască din băncile de alimente, fugind înapoi în Marea Britanie din Portugalia – după ce a fost urmărită de sătenii care le-au numit „porci englezi” și și-au ucis animalele de companie

_ Louise Thompson dezvăluie că fiul ei, Leo, în vârstă de doi ani, este „fascinat” de geanta ei pentru stoma, deoarece spune că oamenii ar putea „învăța de la copiii lor”, care nu sunt afectați de subiecte „incomode și tabu”.

_ Sutienele sunt o necesitate de bază care ar trebui să fie scutite de TVA, spun radiologii

_ Odobescu: Am reiterat solidaritatea României cu Israelul şi condamnarea fermă a atacului Iranului

_ România, afectată azi de praful saharian

_ Specialiștii ANM au emis Cod Galben pentru jumătate de țară: ploi puternice și scad temperaturile/ HARTĂ

_ Salman Rushdie își amintește înjunghierea în primul memoriu de la atacul aproape fatal

_ Cea mai masivă gaură neagră stelară din galaxia noastră a fost găsită

_ Thom Evans își arată abdomenul cizelat și își împărtășește entuziasmul de a „întemeia o familie” cu logodnica Nicole Scherzinger înainte de nuntă în cea mai recentă filmare de copertă

_ Rom�nia dă lovitura și intră �n cel mai mare proiect din Europa: va schimba 'regulile' pe continent

_ Temperaturile scad în Bucureşti, maximele nu mai trec de 18 grade

_ SUA susține că peste 90 de rachete și drone au fost lansate din Yemen în ultimele 48 de ore

_ NADINE DORRIES: Ancheta poliției asupra Angelei Rayner NU TREBUIE să fie la Manchester

_ Mireasa proaspăt căsătorită se strecoară în piscină și se îneacă în timpul nunții ei, care a fost și o petrecere de aniversare comună pentru fiica ei

_ Keanu Reeves va fi vocea lui Shadow în 'Sonic the Hedgehog 3'

_ Pactul pentru migrație al UE, respins de Ungaria, Polonia și Slovacia, 'un pas mare' pentru România / Ce aduce nou pentru țara noastră

_ Primăria din Copenhaga este în flăcări

_ Paula Badosa s-a calificat în optimi la Stuttgart (WTA)

_ Lockheed Martin câștigă un contract de interceptor de 17 miliarde de dolari pentru a proteja patria SUA

_ Dezvăluit: Ultimele cuvinte emoționante înregistrate ale regretatei Regine - așa cum ex-premierul Liz Truss își amintește cum monarhul a fost „așa, așa de pe minge” chiar și în ultimele sale ore.

_ RUPTĂ: Indiana Fever o asigură pe GOAT Caitlin Clark ca alegere numărul 1 la draftul WNBA 2024

_ Judecătorul-șef al Britain's Got Talent, Simon Cowell, susține că deja a „determinat cine va câștiga” înaintea noilor serii – deoarece admite că „a existat o persoană către care toată lumea gravita”

_ O gaură neagră, de 33 de ori mai mare decât soarele, a fost descoperită lângă Pământ

_ Vulcanul din Islanda încă aruncă lavă, după o lună

_ NASA confirmă că obiectul misterios care s-a prăbușit prin acoperișul casei din Florida a venit de la stația spațială

_ Henry Cavill dezvăluie că așteaptă primul copil cu iubita Natalie Viscuso: „Sunt foarte încântat de asta”

_ Galeria Națională de Portret se confruntă cu reacții adverse după ce a susținut în mod greșit că comerciantul de artă a folosit sclavi pentru a-și „înființa și susține” cariera

_ Fanii ucenici sunt surprinși să vadă un cameraman filmând dintr-un scaun cu rotile - și se întreabă de ce spectacolul folosește opțiunea „buget” în loc de echipamente de înaltă tehnologie


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9

Nr. de articole la aceasta sectiune: 513, afisate in 9 pagini.