Capacitatea de piață totală a criptomonedele au depășit peste noapte 2 trilioane de dolari pentru prima dată din aprilie 2022...

>

Sursa: CoinMarketCap

Bitcoin a extins câștigurile recente în această dimineață, la câțiva bani până la atingerea 53.000 USD pentru prima dată din decembrie 2021...

>

Sursa: Bloomberg

...deoarece intrările ETF continuă să domine acțiunea prețurilor...

>imagine>

Sursa: Bloomberg

Și în timp ce Bitcoin este acum al 10-lea cel mai mare activ din lume, Ethereum ajunge rapid din urmă acum pe locul 33, după ce a depășit Tencent, Oracle și Chevron în ultimele zile ca ETH vine cu inchi de 3.000 USD ștergerea tuturor pierderilor "existențiale” amenințărilor din 2022...

>

Sursa: Bloomberg

Anticiparea unui ETF spot ETH conduce probabil o parte din această acțiune după cum am văzut la lansarea ETF-ului BTC...

>

Sursa: Bloomberg

În plus, ca Coindesk a prezis în decembrie, ETF-urile de bitcoin spot din S.U.A.aprobate în ianuarie afectează nu numai prețul criptomonedei, dar și lichiditatea registrului de comenzi sau capacitatea de a tranzacționa la prețuri stabile.

Aceste efecte sunt din ce în ce mai evidente la o lună după ce aproape o duzină de ETF-uri au început să se tranzacționeze.

Marți devreme, profunzimea de 2% a pieței bitcoin în 33 de schimburi centralizate sau valoarea combinată a comenzilor de cumpărare și vânzare cu 2% din prețul pieței, a crescut la 539 milioane USD.Acesta este cel mai mare din octombrie și o creștere de aproximativ 30% de când ETF-urile spot au intrat pe piață pe 11 ianuarie, conform datelor urmărite de Kaiko, cu sediul la Paris.

>

Cu cât este mai mare adâncimea sau lichiditatea pieței, cu atât este mai ușor să cumpărați și să vindeți cantități mari fără a afecta prețurile, și cu cât derapajul este mai mic, diferența dintre prețurile la care tranzacțiile sunt cotate și executate.

Și, în timp ce lichiditatea se îmbunătățește, regina cripto a lui Goldman Sachs, Dominika Nestercova, analizează dinamica cererii-oferta de bitcoin, subliniind următoarele:

• 93,5% din viitoarea aprovizionare totală de BTC a fost deja extrasă.

• ETF-urile spot BTC au adunat până în prezent ~720.000 BTC, reprezentând 5,4% din oferta existentă de BTC free float.

• În medie, excluzând GBTC, ETF-urile spot BTC au cumpărat în medie ~ 9.900 BTC zilnic, în timp ce o medie de 900 BTC este adăugată pentru a furniza astăzi prin recompense bloc.

• Deținerile de BTC continuă să fie intens în comerțul cu amănuntul,, 74% și 17% din întreaga aprovizionare de BTC fiind deținute în adrese cu soldul <0,1BTC și, respectiv, 0,1 – 1 BTC, în timp ce 70% din oferta existentă de BTC nu s-a mutat în lanț de cel puțin un an.

Politica monetară BTC și viitoarea reducere la jumătate a Bitcoin

Oferta inelastică a Bitcoin a apărut din nou în prim-plan, Bitcoin s-a înjumătățit la două luni distanță și ETF-urile BTC spot absorbind o parte din oferta disponibilă.Întrebarea cheie este dacă vedem/vom vedea o reducere suplimentară a ofertei și cum se reflectă aceasta asupra prețului actual BTC.În prezent, 93,5% din oferta totală de BTC a fost deja extrasă, dar CoinMetrics estimează că oferta actuală de free float este de numai aproximativ 13 milioane BTC Figura 3.

Se estimează că următoarea reducere la jumătate a Bitcoin va avea loc în aprilie 24 Bloomberg, iar recompensele din minerit vor fi reduse jumătate, de la 6,25 BTC pe bloc la 3,125 BTC Figura 1.

Figura 1: Rezumatul reducerilor istorice de bitcoin

>

Sursa: CoinMetrics

Înjumătățirea Bitcoin face parte din proiectarea protocolului Bitcoin și este un mecanism cheie pentru controlul ofertei de noi BTC care intră în circulație, care are loc la fiecare 210.000 de blocuri extrase.Până în 2140, toate cele 21 de milioane de BTC vor fi extrase Figura 2.

Figura 2: Politica monetară Bitcoin și oferta viitoare

>

Sursa: CoinMetrics

Impactul ETF-urilor BTC asupra ofertei de BTC

ETF-urile spot BTC au adunat până în prezent ~720.000 BTC inclusiv GBTC, reprezentând 5,4% din oferta existentă de free float de BTC.Minerii dețin în prezent aproximativ 13% din aprovizionare Figura 3.

În medie, excluzând GBTC, ETF-urile spot BTC au cumpărat ~9.900 BTC zilnic în zilele de tranzacționare începând cu 11 ianuarie.

Prin comparație, doar 900 de bitcoini noi sunt adăugați zilnic la aprovizionarea sa prin recompense pentru mineri și doar 12,1% din oferta cu float gratuit a BTC este disponibilă pentru cumpărare la bursele spot Figura 3.

Figura 3: Selectați valorile privind furnizarea BTC

>

Sursa: Bloomberg & CoinMetrics

*Aprovizionarea cu flotantă gratuită este o măsură de aprovizionare care exclude ca jetoanele să fie blocate sau latente pentru o perioadă lungă de timp.De exemplu, jetoane care sunt inactive de mai mult de cinci ani, deținute de companie, de fundația blockchain sau de membrii echipei fondatoare care pot fi sau nu supuse escrows, ars sau pierdut etc.

Disponibilitatea pieței BTC și comportamentul investitorilor

Oferta estimată de BTC disponibilă pe piață nu este pe deplin reprezentativă pentru disponibilitatea pieței, deoarece profilul investitorului și oferta activă vor influența și mai mult dinamica cererii/ofertei.

Majoritatea deținerilor de BTC continuă să fie cu amănuntul, cu 74% și 17% din întreaga aprovizionare de BTC fiind deținute în adrese cu un sold <0,1 BTC și, respectiv, 0,1 – 1 BTC.Acestea fiind spuse, a existat o ușoară creștere a adreselor cu peste 100.000 BTC, care a crescut la 3%.Figura 4

Figura 4: Distribuția ofertei BTC în funcție de soldul adresei

>

Sursa: CoinMetrics din 19 februarie 2024.Performanța trecută nu indică rezultatele viitoare.

Deși este în mod inerent dificil de stabilit profilul investitorului în spatele adreselor specifice, adresele cu solduri mai mici sunt probabil să aparțină investitorilor de retail. Ca atare, disponibilitatea acestei oferte de BTC va depinde în mare măsură de sentimentul retailului.p>

Dar cât de mult din această aprovizionare este activă?

În prezent, 70% din oferta existentă de BTC nu s-a mutat în lanț de cel puțin un an CoinMetrics.9% din oferta de BTC nu s-a mutat niciodată, ceea ce, cel mai probabil, reprezintă fie BTC inactiv, fie pierdut.Oriunde între 1-2% din oferta BTC este activă zilnic CoinMetrics.Acest lucru sugerează că BTC este un activ nelichid.Cu toate acestea, această cifră ține cont doar de tranzacțiile în lanț și nu ia în considerare tranzacționarea BTC pe bursele centralizate de ordine.Estimările datelor în lanț de către CoinMetrics indică faptul că aprox.91,5% din oferta actuală de BTC este în profit.

În mod similar, luând în considerare raportul MVRV care duce valoarea de piață a BTC la valoarea realizată, raportul a crescut progresiv la YTD, ajungând în prezent la 2,09, ceea ce sugerează că deținătorii de BTC ar putea avea un profit substanțial Figura 5.

Figura 5: Oferta de Bitcoin în profit și MVRV

>

Sursa: CoinMetrics

În sfârșit, CoinTelegraph notează că BlackRock și-a intensificat campania de publicitate mediapentru fondul tranzacționat la schimb Bitcoin ETF lansat recent, etichetând activul nu ca monedă, ci drept "progres”.

În cea mai recentă reclamă, cel mai mare administrator de active din lume și-a menținut relativ "plictisitor” abordarea publicității ETF-ul său iShares Bitcoin Trust IBIT – cel puțin în comparație cu concurenții săi.

>

"ETF-urile Bitcoin au aterizat”, se menționează reclama galbenă, arătând doar silueta unei piste și a unui avion.BlackRock adaugă legenda: "Obțineți partea de progres.”