17:40 2023-06-07
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ Cazul Bull pentru bănci arată bine doar pe hârtie
Cazul Bull pentru bănci arată bine doar pe hârtie
De Michael Msika, Bloomberg marketer Live reporter și strateg
Acțiunile bancare ale Europei sunt ieftine și sunt susținute de unele dintre cele mai puternice fundamente de la criza financiară globală, cu rate ridicate și rezerve de capital solide.Dar grijile că s-ar putea să nu dureze mult strica cazul taurului.
Evaluările și randamentul numerarului par atrăgătoare, bilanțurile sunt robuste și există puține amenințări la adresa tendinței câștigurilor, potrivit strategului Morgan Stanley Graham Secker.Acest lucru nu l-a împiedicat să degradeze sectorul în această săptămână la neutru, în opinia că creditorii se vor lupta să depășească performanța în mediul actual."Locul potrivit, ora greșită”, scrie el într-o notă.
Secker spune că cea mai bună parte a ciclului macro a trecut acum și vede motive pentru a fi precaut.El invocă încetinirea creșterii economice, sfârșitul viitor al ciclului de creștere a ratelor și randamentele mai scăzute ale obligațiunilor — un factor cheie în determinarea câți bani câștigă băncile din împrumuturi.
>
În acest an, deși au subperformanță piața mai largă cu doar două puncte procentuale, băncile europene au recuperat doar o treime din pierderile induse de criza bancară din SUA și de colapsul Credit Suisse.Sectorul a scăzut cu 12% de la sfârșitul lunii februarie pe o piață stabilă.
Cu toate acestea, dintr-o vedere de jos în sus, sectorul pare ieftin.Cu un P/E forward de 6, se tranzacționează cu o reducere de 50% față de Stoxx 600 mai larg și oferă cel mai mare randament al dividendelor din toate grupurile industriale, la 7,6%.Este, de asemenea, sectorul care oferă cele mai multe avantaje pe baza prețurilor ținte ale analiștilor, cu randamente de 32% așteptate în 12 luni.
>
Totuși, analiștii văd vânturi în contra, inclusiv riscurile aduse de impactul întârziat al ratelor mai mari, plus înăsprirea continuă a standardelor de credit.Analistul de la Liberum Nick Anderson subliniază o slăbiciune a băncilor din SUA, deoarece autoritățile de reglementare ar putea crește cerințele de capital cu 20 %, în timp ce observă că unii creditori descarcă cu pierdere împrumuturile imobiliare comerciale, în timp ce randamentul capitalului propriu ar putea atinge vârf, deoarece costurile în creștere ale depozitelor comprimă marjele nete de dobândă.p>
Între timp, în Europa, au existat câteva comentarii prudente din partea CEO-ului UniCredit, spunând că creșterea costurilor depozitelor va începe să erodeze NIM începând cu al doilea trimestru.S-a spus că Regatul Unit ia în considerare o reformă a sistemului de depozit, care ar putea solicita comisioane mai mari de la bănci pentru a-l finanța.
>
Unii investitori au o viziune pozitivă."Încă avem o mică înclinație față de băncile europene, deoarece credem că impactul total al ratelor dobânzilor mai ridicate urmează să fie încă aplicat”, spune Helen Jewell, CIO adjunct pentru BlackRock EMEA Fundamental Equities.Ea recunoaște necesitatea de a fi selectivă, având în vedere volatilitatea recentă a sectorului bancar.
Este puțin probabil ca investitorii să câștige mai multă încredere până când autoritățile de reglementare lansează teste de stres la nivelul întregii industrie la sfârșitul lunii iulie, potrivit Christophe Boucher, CIO la ABN AMRO Investment Solutions.
"Aș prefera să fiu precaut”, spune Boucher în interviu.El observă că, în timp ce majoritatea băncilor se descurcă bine pe fondul costurilor mai mari ale împrumuturilor, proporția creditorilor care se luptă să mențină amortizoare confortabile de capital în testele de stres va fi monitorizată îndeaproape.
_ Cazul Bull pentru bănci arată bine doar pe hârtie
Comentarii:
Adauga Comentariu