Lucrurile nu sunt grozave în Germania.

>

O confluență a stagnării economice, a prețurilor mai mari la energie datorită idioției antinucleare și a celor mai mari rate de dificultăți ale companiilor din Europa sugerează că Germania va avea o evoluție bruscă.contracție-un sentiment împărtășit între administratorii de fonduri, comercianții de credite și directivii germani deznădăjduiți care se mută în jurul Davos luna trecută, potrivit Bloomberg.

Veștile proaste continuă să se adună. După ce economia s-a restrâns în ultimul trimestru al anului trecut, Sondajele inferioare pentru 2024 semnalează că mai este puțin răgaz în viitor.

Cererea debitorilor de investiții în utilaje, fabrici și tehnologie a scăzut, creând un risc ca creșterea internă este împiedicată pe termen lung, deoarece companiile se concentrează pe trecerea peste lupta actuală.Și acum există o îngrijorare tot mai mare cu privire la unii creditori expunerea la instabila piata imobiliara corporativa din SUA.-Bloomberg

"Germania are cu adevărat probleme”, potrivit managerului de fonduri Barings, Brian Mangwiro."Toate marile economii de producție încetinesc, dar, în Germania, acest lucru este agravat de costurile mai mari ale energiei.Există și provocări în sectorul auto, cu concurența venită din China.”

>

Între timp, directivii germani erau categoric într-o dispoziție proastă la Davos luna trecută-și erau de părere că nu se mai poate conta pe cea mai mare economie a Europei pentru o creștere constantă-și în schimb se confruntă cu o perioadă de haos pe fondul concurenței în orice, de la mașini la automobile.

"Perspectivele economice ale țării rămân sumbre”, se arată în Weil European Distress Index, invocând profitabilitatea stagnantă pe lângă presiunile de lichiditate.

Germania apare drept cea mai afectată piață din Europa, influențată de mai mulți factori, cum ar fi deteriorarea valorilor investiționale, presiunile asupra lichidității și rentabilitatea stagnantă, care au persistat încă de la începutul anului.Perspectivele economice ale țării rămân sumbre, atât guvernul său, cât și Comisia Europeană proiectând o contracție de 0,4% a economiei sale pentru 2024, din cauza inflației ridicate, a prețurilor ridicate la energie și a comerțului internațional lent.-Indexul European de Distress

În plus, creșterea ratelor dobânzilor în ultimii doi ani a agravat problemele-în special pe piața imobiliară.Miercuri, Analiștii Morgan Stanley le-au spus clienților să să vândă obligațiuni seniora> legat de Deutsche Pfandbriefbank AG datorită expunerii mari a creditorului pe piața imobiliară comercială din SUA.

Acțiunile Pfandbriefbank au scăzut cu aproximativ 15% în această lună, în timp ce alte instituții financiare germane au înregistrat scăderi semnificative ale unui indice Bloomberg de obligațiuni bancare dominate de euro-inclusiv un AT1 de 750 de milioane EUR de la Landesbank Baden-Wuerttemberg și bancnotă de 300 de milioane de euro de la Aareal Bank AG marți.

>

Potrivit Bloomberg, peste 13,6 miliarde USD de împrumuturi și obligațiuni emise de companiile germane au fost afectate luna trecută-de peste 13 ori mai mult decât Italia.

"Dificultățile se răspândesc în alte sectoare”, dincolo de imobiliare, construcții și retail-conform lui Christian Ebner, directorul general al echipei de consultanță pentru restructurare financiară a Alvarez & Marsal."Producția începe să fie afectată”, a continuat el – adăugând că automobilele "va continua să fie un copil cu probleme.”

>

De asemenea, un factor este schimbarea politicii Germaniei-directorul executiv al Deutsche Bank AG, Christian Sewing, exprimându-și recent îngrijorarea că partidul conservator AfD contribuie la scăderea investițiilor.

Ministrul de finanțe Christian Lindner nu a pierdut nicio ocazie să fie de acord.

"AfD este un risc de locație”, a spus el luni."Acesta este un partid care pune sub semnul întrebării consensul de bază al țării noastre, și anume integrarea europeană.”

Oportunități abundă?

În timp ce directorii germani se îngrijorează, alți participanți la Davos au mirosit sânge în apă-după cum șoaptele dintre bancheri și consilieri au relevat o creștere semnificativă a interesului din partea firmelor de capital privat și a creditorilor direcți, potrivit raportului.

În fruntea procesului, conform cunoștințelor dintr-un interviu de la Bloomberg Television, este Victor Kholsa, fondator și director de investiții la Strategic Value Partners. Kholsa dorește să obțină împrumuturi cu rată ridicată și/sau să achiziționeze companiile au avut un efect de levier semnificativ, prin injectarea de capitaluri proprii atât de necesare.

Potrivit lui Kholsa, există "o oportunitate de a acorda acele împrumuturi cu rată mare sau de a cumpăra companii care sunt destul de stimulate în cazul în care injectați capitaluri proprii”, adăugând "Setul de oportunități pe care îl putem vedea cu adevărat.”

Tendința este subliniată de sosirea unor companii puternice precum Ares Management Corp.și Blackstone Inc., care și-au înființat magazinul la Frankfurt cu scopul de a acorda împrumuturi întreprinderilor germane sau de a finanța achiziții de capital privat. > Acest aflux de capital străin care încearcă să valorifice problemele interne semnalează o dinamică îngrijorătoare, deoarece entități precum Techem GmbH devin ținte ale tranzacțiilor pe fondul preocupărilor legate de calitate și preluărilor de creditori din cauza încălcării acordurilor de împrumut.

Scenariul care se desfășoară nu se limitează doar la piețele de acțiuni și datorii.Vânzătorii în lipsă sunt, de asemenea, în joc, cu un pariu uimitor de 5,7 miliarde de euro plasat împotriva companiilor germane. Grupuri precum Qube Research & Technologies Ltd.pariază împotriva unor firme naționale precum Deutsche Bank AG, Volkswagen AG , și Vonovia AG, indicând un scepticism mai larg cu privire la rezistența sectorului corporativ al Germaniei în mijlocul turbulențelor economice.

Proprietatea imobiliară este năucită...

Trăbușindu-se sub greutatea scăderii prețurilor rezidențiale și a spectrului scăderilor semnificative ale valorii spațiilor de birouri, necazurile sectorului imobiliar au fost doar exacerbate de creșterea ratelor dobânzilor- cu efecte care ar putea precipita deprecieri severe atât pentru debitori, cât și pentru creditori.Entități precum Adler Group SA și Signa a lui Rene Benko, în special, se clătesc pe marginea abisurilor financiare-o situație precară agravată de un sector bancar care, în ciuda rezistenței din trecut, se confruntă cu preocupări care se profilează cu privire la expunerile imobiliare comerciale și stagnarea economică.

Bundesbank a avertizat în noiembrie că la începutul anului 2023, "valoarea actuală a portofoliului bancar” era negativă pentru 15 bănci de economii și 37 de cooperative de credit”,adăugând că acestea par deosebit de vulnerabile la o creștere a ratelor dobânzilor.De atunci, ratele BCE au crescut cu 2 puncte procentuale.

O treime din împrumuturile imobiliare comerciale din Germania se confruntă cu costuri mai mari de îndatorare pe parcursul a trei ani, ceea ce ar putea duce la o creștere mai accentuată a neîndeplinirilor de credit și a deprecierii, spuse câinele de pază.

Investitorii cu venit fix au devenit mai reticenți în a adăuga expunere la creditorii expuși la CRE, așa cum se vede în emisiunea de obligațiuni garantate, cel mai sigur tip de datorii pe care băncile le pot vinde.Aareal Bank AG a trebuit să se bazeze pe managerii săi principali, care au pus 125 de milioane de euro în registrul de comenzi, pentru a primi o ofertă de 500 de milioane de euro pe patru ani în ianuarie.Aareal a refuzat să comenteze.-Bloomberg

Avertismentele Bundesbank cu privire la vulnerabilitățile băncilor de economii și ale cooperativelor de credit la creșterea ratelor dobânzii subliniază fragilitatea ecosistemului financiar.Potențialul de nerambursare a creditelor și deprecieri este mare, cu o parte semnificativă a împrumuturilor imobiliare comerciale expuse riscului.Reticența investitorilor cu venit fix de a se angaja cu creditorii expuși acestor riscuri evidențiază o criză tot mai mare de încredere, chiar dacă companiile și proprietarii se agață de speranța unei amânări ale ratei sub mantra "Supraviețuiește până în 2025”. puternic >