20:41 2023-02-03
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ Crezi că economia globală se luminează? Atenție: marele succes urmează să vină
Credeți că economia globală se strălucește? Atenție: marele succes urmează să vină
Ușurarea se răspândește printre analiștii economici și experții pieței de valori. Prețurile energiei scad considerabil.Aprovizionarea cu energie în această iarnă pare sigură; în Europa, sprijinul guvernamental pentru consumatori și producători este disponibil dacă este necesar.China se îndepărtează de politica sa de zero covid, iar producția crește din nou.Inflația ridicată a prețurilor mărfurilor este încă o preocupare majoră pentru consumatori și producători, dar băncile centrale oferă cel puțin unele majorări ale ratei dobânzii pentru a reduce, sperăm, devalorizarea monedei.Deci, ar trebui să ne luăm rămas bun de la grijile de criză și recesiune? Din păcate, nu.
>imagine>
Deoarece există o dezvoltare economică generală care echivalează cu o furtună, dar care rămâne nenumită de mulți experți și investitori.Și aceasta este contracția globală a ofertei monetare reale.Ce înseamnă asta? Oferta reală de bani reprezintă puterea reală de cumpărare a banilor.De exemplu: ai zece dolari, iar un măr costă un dolar.Deci, cu zece dolari ai tăi, poți cumpăra zece mere.Dacă prețul mărului crește la, să zicem, doi dolari pe bucată, puterea de cumpărare a celor zece dolari scade la cinci mere.Devine evident că oferta monetară reală este determinată de interacțiunea dintre oferta monetară nominală și prețurile bunurilor.
Oferta monetară reală într-o economie poate scădea atunci când masa monetară nominală scade sau prețurile mărfurilor cresc.Este exact ceea ce se întâmplă în prezent în întreaga lume.Graficul de mai jos arată rata anuală de creștere a masei monetare reale în cadrul Organizației pentru Cooperare și Dezvoltare Economică OCDE din 1981 până în octombrie 2022.Masa monetară reală s-a contractat recent cu 7,3 la sută de la an la an.Nu a mai fost niciodată așa ceva.Care este motivul?
>
Creșterea enormă a prețurilor mărfurilor, adică inflația ridicată, este o consecință a politicii monetare a băncilor centrale.În cursul blocajelor dictate politic, băncile centrale au crescut masiv masa monetară.De exemplu, Rezerva Federală a SUA a extins stocul monetar M2 cu aproximativ 40% de la sfârșitul anului 2019, iar Banca Centrală Europeană a mărit masa monetară M3 cu 25%.Deoarece creșterea ofertei de bunuri nu a ținut pasul, a apărut o uriașă surplus de masa monetară, care acum este întâmpinată cu efecte de împingere a costurilor-cum ar fi consecințele politicilor ecologice, blocajele și războiul din Ucraina-dezlănțuite în cer.inflație ridicată a prețurilor mărfurilor.
Între timp, însă, creșterea nominală a masei monetare a scăzut din nou brusc.În SUA, aceasta a scăzut cu 1,3 la sută anual în decembrie 2022 și la 4,1 la sută în zona euro.Motivul: cererea de credite este în scădere, băncile comerciale acordă mai puține credite și, în consecință, masa monetară nouă generată de creditarea bancară scade.În plus, băncile centrale nu mai cumpără obligațiuni guvernamentale, ceea ce este unul dintre motivele pentru care fluxul de bani noi în economie se secă.
Poate suna paradoxal, dar în termeni economici, inflația actuală ridicată a prețurilor mărfurilor reduce excesul masei monetare și, împreună cu creșterea redusă semnificativ a ofertei monetare, presiunea descendentă asupra inflației viitoare este deja în creștere.puternic >
Cu toate acestea, dacă oferta monetară reală continuă să scadă la fel de brusc ca în prezent, semnele indică cel puțin o încetinire economică și, mai probabil, o recesiune.Când oferta monetară reală din economie se micșorează, cei care dețin numerar devin mai săraci.Acum nu mai pot cumpăra cantitățile de bunuri pe care le-au cumpărat anterior și trebuie să își ajusteze cheltuielile: nu mai cumpără bunuri mai scumpe sau continuă să cumpere bunuri mai scumpe, renunțând la alte lucruri.Rezultatul este o scădere a cererii agregate.
Acest fenomen este, apropo, bine cunoscut în teorie ca "efectul de echilibru real”. Se întoarce la economistul israeliano-american Don Patinkin 1922–95.Patinkin a vrut să arate, printre altele, că economia națională se poate, ca să spunem așa, să se vindece singură în crize, fără a fi nevoie de intervenția guvernului.Dacă, de exemplu, prețurile mărfurilor scad într-o depresiune recesivă, aceasta întărește puterea de cumpărare a jucătorilor de pe piață dacă și atunci când masa monetară rămâne neschimbată.Își pot extinde cererea de bunuri, iar economia își iese mai mult sau mai puțin automat din criză.
Aplicat la condițiile actuale, putem observa că se derulează un efect de echilibru monetar negativ destul de puternic: creșterea inițială a cantității de bani are ca rezultat o creștere a oferta monetară reală, care alimentează consumul și producția.Apoi, inflația prețului mărfurilor declanșează și, în același timp, expansiunea monetară încetinește.Rezultatul este o scădere foarte bruscă a stocului de bani reali, care, la rândul său, duce la o activitate economică mai scăzută, chiar la recesiune.
Scăderea producției și a ocupării forței de muncă, la rândul său, exercită o presiune descendentă asupra creșterii prețurilor mărfurilor, stabilind o nouă relație între stocul monetar restant și prețurile bunurilor în conformitate cu preferințele oamenilor.Odată ce această ajustare și-a urmat cursul și stocul monetar nominal rămâne neschimbat, inflația prețului mărfurilor se stinge.Economia ajunge la un nivel mai ridicat al prețurilor mărfurilor în comparație cu situația dinaintea creșterii masei monetare nominale.
De ce vor băncile centrale să crească și mai mult ratele dobânzilor? Autoritățile monetare se tem că a nu face nimic și a aștepta în actualul regim de inflație vertiginoasă ar putea eroda încrederea oamenilor în monedele de hârtie fără suport. Acest lucru, la rândul său, ar crește așteptările inflaționiste ale participanților pe piață – ceea ce, de altfel, se întâmplă deja – și ar crea o criză a inflației și mai mare pe viitor.Mai mult, consiliile băncilor centrale își bazează de obicei politica monetară pe inflația actuală; de obicei, au puțină atenție sau deloc pentru dezvoltarea ofertei monetare reale.
Băncile centrale astfel, conștient sau inconștient, declanșează o recesiune de stabilizare, o contracție economică pentru a sparge valul inflaționist. La prima vedere, planul lor ar putea funcționa cel mai probabil.Pentru că dacă cererea de mărfuri scade, companiile își pot reduce stocurile doar prin reducerea prețurilor.Marja de manevră pentru transferarea costurilor și speculațiile cu privire la viitoarele creșteri ale prețurilor se diminuează.Cererile de salarii mai mari nu se materializează.Și, cel mai important, creșterea creditului și a ofertei monetare scad într-o recesiune, atenuând presiunea inflaționistă viitoare.Dar, la a doua vedere, aceasta este o abordare foarte explozivă în mediul monetar actual.
O recesiune va supune, probabil, economiile foarte îndatorate sub un stres sever. Mulți debitori nu vor mai putea să-și onoreze datoriile.Nerambursările la credite cresc.Ca urmare, băncile devin reticente în a acorda noi împrumuturi și cer rambursarea împrumuturilor care expiră.Încrederea investitorilor în economiile pline de datorii și piețele financiare este în scădere.Rezultatul ar fi o criză fulminantă a creditelor, cel puțin la scara celei din 2008/9.Investitorii se tem că plățile lor de dobândă și principal nu vor fi efectuate.Piețele de credit îngheață, iar sistemul monetar fără suport se îndreaptă spre colaps.
Durerea economică ar fi enormă, iar presiunea politică asupra băncilor centrale pentru a scădea din nou ratele dobânzilor și a menține economia pe linia de plutire cu noi credite și mai mulți bani ar fi previzibilă. În ora de nevoie, guvernele și publicul în general vor vedea probabil politica celui mai mic rău în creșterea masei monetare.Chiar și o politică de inflație vertiginoasă devine acceptabilă din punctul lor de vedere pentru a scăpa de un rău perceput și mai mare.Există destul de multe exemple ale acestei gestionări tragice a sistemului monetar de hârtie fără suport.
Gândiți-vă doar la 2008/9 criza financiară și economică globală și 2020/21 criza de după blocajele dictate politic.Pentru a alunga crizele sau a le menține cât mai mici posibil, băncile centrale au redus ratele dobânzilor și au extins drastic masa monetară.Rezultatul a fost inflația — inflația prețului activelor de la începutul lui 2009 sau inflația prețurilor bunurilor de larg consum, care și-a ridicat capul urât spre sfârșitul lui 2021.Din această perspectivă, este puțin probabil ca istoria să se repete.
Dacă băncile centrale nu sunt oprite să facă ceea ce fac – provocând boom-uri și crize prin manipularea ratelor dobânzilor de pe piață în jos și extinderea necruțătoare a cantității de bani create din aer – acțiunile lor vor duce în cele din urmă la un nivel a inflației cu mult peste ceea ce am asistat în ultimul an și jumătate.Din această perspectivă, scăderea bruscă a stocului de bani reali în economia mondială este – trebuie să ne temem – vestigiul unei noi runde de politică monetară super-ușoară și a unei inflații super-mari, chiar hiperinflație, mai jos.drum.
_ Crezi că economia globală se luminează? Atenție: marele succes urmează să vină
Comentarii:
Adauga Comentariu