20:40 2023-02-03
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ Sondajul NFIB sugerează că se apropie o recesiune
Sondajul NFIB sugerează că se apropie o recesiune
Cea mai recentă NFIB National Federation Of Independent Business trimite un semnal puternic de recesiune economică.În 2019, sondajul NFIB, combinat cu o curbă de randament inversată, a sugerat o recesiune iminentă.
Ca și în 2019, vedem multe dintre aceleași semnale de avertizare din sondajul NFIB combinate din nou cu un procent ridicat de inversări ale curbei randamentului.În special, din cele zece spread-uri de randament pe care le urmărim, care sunt cele mai sensibile la rezultatele economice, 90% sunt inversate.
>
Un val de analize sugerează că economia poate avea o "aterizare slabă” sau mai degrabă, să evite o recesiune, datorită rapoartelor lunare solide privind ocuparea forței de muncă.Este de remarcat faptul că, deși acele rapoarte privind ocuparea forței de muncă rămân solide, ar trebui să luăm în considerare scăderea rapidă a creșterii.După cum am afirmat anterior, tendința datelor este mult mai importantă decât numărul lunar.
>
Scăderea rapidă a mediei de 3 luni a creșterii ocupării forței de muncă coincide cu o scădere drastică a încrederii directorilor executivi, ceea ce sugerează că șomajul va continua să crească pe măsură ce anul progresează.
>
Aceste clopote de avertizare "recesiune” obțin o confirmare suplimentară din sondajul NFIB, care a înregistrat o scădere bruscă în decembrie.Întrucât întreprinderile mici angajează aproximativ 50% din populația activă, sondajul ne poate spune multe despre starea economiei în comparație cu datele din surse guvernamentale.
Neîncredere
În decembrie, sondajul a scăzut la 89,8 de la 91,9 în noiembrie.Deși s-ar putea să nu sune prea mult, locul în care s-a produs deteriorarea este cel mai important.
>
De asemenea, este important să rețineți că încrederea întreprinderilor mici este strâns corelată cu modificările, fără a fi surprinzător, în acțiunile cu capitalizare mică.Deviația dintre acțiunile cu capitalizare mică și sondajul NFIB se va închide în cele din urmă; singura întrebare este în ce direcție.
>
Piața de valori și raportul NFIB confirmă că riscul de recesiune este în creștere.După cum a menționat NFIB:
"În general, proprietarii nu sunt optimiști cu privire la 2023, se așteaptă ca condițiile de vânzări și de afaceri să se deterioreze. Proprietarii se vor concentra asupra afacerilor lor și vor face tot posibilul pentru a face față consecințele tuturor incertitudinilor într-un an de creștere lentă și inflație încă persistentă.“
Acest lucru se vede în media vânzărilor preconizate din trimestrul următor și vânzările reale din ultimul trimestru comparativ cu vânzările cu amănuntul.Probabil că vom continua să vedem slăbiciune în rândul consumatorilor în următoarele luni.Această încetinire a cererii are consecințe.
>
Procesul de "rezolvarea consecințelor” include acțiuni de atenuare a riscurilor impuse întreprinderilor din cauza scăderii cererii economice.Acestea includ disponibilizări și rezilieri, reduceri de salarii, reducerea stocurilor și cheltuieli de capital reduse.Indicele de încredere a CEO-ului este foarte corelat cu câștigurile, sugerând acțiuni corporative defensive suplimentare.
>
Înainte de a explora detaliile, permiteți-mi să vă reamintesc că acesta este un sondaj bazat pe "sentiment” .Acesta este un concept crucial de înțeles.
"Planificarea” a face ceva este un factor cu mult diferit de cel de fapt "a face” a face ceva.
De exemplu, sondajul a arătat că 17% dintre proprietarii de afaceri "planifică” să crească locurile de muncă în următoarele câteva luni.Sună pozitiv până când te uiți la tendință, care este negativă.În plus, există un decalaj masiv între acele "planuri” și ceea ce s-a întâmplat.Aceasta este una dintre numeroasele probleme cu datele "oferte de muncă” raportate în fiecare lună.Doar pentru că au un loc de muncă disponibil NU înseamnă că îl vor ocupa.
>
Întrucât proprietarii de afaceri sunt sensibili la riscul economic, creșterea gradului de neîncredere în sondajul NFIB sugerează că sunt probabile mai multe acțiuni defensive în lunile următoare.Acest lucru este evident mai ales când vine vorba de perspectivele economice generale.
Sentimentul devine negativ
În special, NFIB este un sondaj bazat pe "sentimente” ca multe sondaje.Acesta este un concept crucial de înțeles.După cum s-a menționat, riscul de a investi pe baza îmbunătățirii așteptărilor este problematic, deoarece realitatea poate fi mult diferită.
Un alt exemplu bun sunt planurile de cheltuieli de capital."Investiția în afaceri” este o componentă esențială a calculului PIB-ului.Întreprinderile mici "planurile” de a face cheltuielile de capital, care stimulează creșterea economică, se corelează foarte mult cu investiția privată brută reală. Există două puncte critice în graficul de mai jos.
-
Planurile de CapEx continuă să se erodeze după fiecare recesiune.
-
Scăderea actuală a planurilor de CapEx se apropie de minimele închiderii economice și recesiunii.
>
Așa cum am spus mai sus, "așteptările” sunt foarte fragile.""Incertitudinea” care decurge din inflație, războiul Rusia/Ucraina și politica monetară mai strictă continuă să afecteze proprietarii de afaceri.După cum se menționează în sondaj:
"Proprietarii continuă să numească inflația principala lor problemă de afaceri, deplângând creșterile costurilor pentru inputurile lor inventar, provizii, forță de muncă, energie etc. care îi obligă să-și crească prețurile de vânzare pentru a acoperi costurile.em>
Impactul negativ al creșterii dramatice a ratelor dobânzilor nu a fost resimțit pe deplin, iar mai multe creșteri ale dobânzilor sunt aproape sigure la începutul anului.”
În pofida analizei erupții care sugerează un scenariu de aterizare ușoară pentru economia din acest an, sondajul NFIB nu împărtășește acest sentiment.După cum sa menționat, legătura dintre perspectivele economice și planurile de CapEx confirmă faptul că proprietarii de afaceri sunt îngrijorați de angajarea de capital într-un mediu incert.În timp ce cel mai recent sondaj a arătat speranță în ceea ce privește "economie” ei nu sunt dispuși să "miria” capitalul pe aceasta.
>
Nu este surprinzător că există o corelație ridicată între planurile de cheltuieli de capital și perspectivele economice.Întrucât proprietarii de afaceri sunt "cizmele de pe teren” pentru economie, perspectiva lor tinde să fie un indicator principal foarte precis.În special, perspectivele lor actuale nu susțin ideea de a evita o recesiune în 2023.
Nu ignorați datele
Avem din nou multe dintre semnele de avertizare timpurii ale unei recesiuni economice.Deși acest lucru nu garantează o recesiune, sugerează că riscurile unei recesiuni economice sunt semnificativ mai mari.
După cum s-a menționat mai sus, în 2007, piața a avertizat despre o recesiune 14 luni înainte de recunoaștere.
În 2019, au fost doar 5 luni.
Nimeni nu știe momentul recunoașterii următoarei recesiuni.Cu toate acestea, având în vedere încetinirea creșterii economice, Fed-ul continuă să majoreze ratele și inflația care cântărește asupra consumatorilor, o "aterizare slabă” pare prea optimistă.
Ultima dată când semnalele NFIB au fost atât de slabe, guvernul a început să trimită cecuri către gospodării, iar Fed a introdus 120 de miliarde de dolari în "QE”. În plus, ratele obligațiunilor de trezorerie au scăzut la 0,5%, deoarece Fed a încercat să cumpere ETF-uri de obligațiuni nedorite.
Nu există două recesiuni la fel.Cu toate acestea, în cazul în care economia se clătește și companiile continuă să ia mai multe măsuri defensive pentru a compensa riscul de declin, este greu de înțeles cum prețurile bursiere evită revalorificarea prețurilor mai mici pentru a se adapta la scăderea câștigurilor.
_ Sondajul NFIB sugerează că se apropie o recesiune
Comentarii:
Adauga Comentariu