_ Opinie: locurile de muncă sunt disponibile! Salariile cresc! Deci, de ce sunt atât de sumbru ca economist?

În orice altă perioadă, știrile despre locuri de muncă care au apărut pe 2 decembrie 2022 ar fi motiv de bucurie.

S.U.A. a adăugat 263.000 de locuri de muncă non-agricole în noiembrie, lăsând rata șomajului la un nivel scăzut de 3,7%. În plus, salariile sunt în creștere, cu salariul mediu pe oră cu o creștere de 5,1% față de un an mai devreme.

De ce nu sărbătoresc? Oh, da: inflația.

Cifrele roz privind ocuparea forței de muncă vin în ciuda eforturilor repetate ale Rezervei Federale de a îmblânzi piața muncii și economia în general în lupta sa împotriva celei mai grave inflații din ultimele decenii. Fed a crescut acum rata de bază a dobânzii de șase ori în 2022, trecând de la un minim istoric de aproximativ zero la un interval de 3,75% la 4% astăzi. O altă creștere este așteptată pe 13 decembrie. Cu toate acestea, inflația rămâne încăpățânat de mare și în prezent se află la o rată anuală de 7,7%.

Raționamentul economic din spatele creșterii ratelor este că crește costul de a face afaceri pentru companii. . Aceasta, la rândul său, acţionează ca o frână asupra economiei, care ar trebui să răcească inflaţia.

Dar acest lucru nu pare să se întâmple. O analiză mai atentă a raportului privind locurile de muncă din noiembrie dezvăluie de ce.

Arata că rata de participare a forței de muncă - câți americani în vârstă de muncă au un loc de muncă sau își caută unul - este blocată la puțin peste 62,1%. După cum notează raportul, această cifră este „puțin schimbată” în noiembrie și a arătat „o mică schimbare netă de la începutul acestui an”. De fapt, este în scădere cu 1,3 puncte procentuale față de nivelurile dinaintea pandemiei de COVID-19.

Acest lucru sugerează că încălzirea pieței muncii este determinată de probleme legate de ofertă. Adică, nu există suficienți oameni pentru a ocupa locurile de muncă anunțate.

Companiile încă doresc să angajeze, așa cum indică câștigurile de locuri de muncă așteptate de mai sus. Dar, având în vedere că mai puțini oameni își caută în mod activ un loc de muncă în SUA, companiile trebuie să devină mai atrăgătoare pentru cei care caută un loc de muncă. Și asta înseamnă să oferi salarii mai mari. Iar salariile mai mari – au crescut cu 5,1% în noiembrie față de un an înainte – contribuie la creșterea inflației.

Acest lucru pune Fed într-o poziție foarte dificilă. Mai simplu spus, nu există foarte multe lucruri pe care le poate face cu privire la problemele de ofertă de pe piața muncii. Principalul instrument monetar pe care îl are pentru a afecta locurile de muncă este majorarea ratelor, care fac afaceri mai costisitoare, ceea ce ar trebui să aibă un impact asupra angajării. Dar asta afectează doar partea cererii, adică angajatorii și politicile de recrutare.

Deci, unde lasă acest lucru posibilitatea unor noi creșteri ale ratelor? Privind acest lucru ca un economist, sugerează că Fed ar putea avea în vedere o creștere a ratei de bază de peste 75 de puncte de bază pe 13 decembrie, mai degrabă decât o atenuare a politicilor sale, așa cum sugerase președintele Jerome Powell chiar recent, pe 30 noiembrie. , acest lucru încă nu ar atenua problema ofertei de muncă, care încurajează creșterea salariilor, dar ar putea servi totuși la răcirea economiei în general.

Problema este că acest lucru ar crește șansele de a împinge și economia SUA în o recesiune — și ar putea fi o recesiune destul de urâtă.

Creșterea salariilor este încă în urma inflației și, dintr-un motiv sau altul, oamenii au renunțat la piața muncii. Ipoteza logică de făcut este că, pentru a compensa ambii acești factori, familiile americane s-au scufundat în economiile lor.

Statisticile susțin acest lucru. Rata de economisire personală – adică partea de venit rămasă după plata taxelor și a cheltuirii banilor – a scăzut abrupt, până la 2,3% în decembrie, de la 9,3% înainte de pandemie. De fapt, este la cea mai scăzută rată din 2005.

Deci, da, ocuparea forței de muncă este robustă. Dar banii câștigați sunt erodați de creșterea inflației. Între timp, plasa de economii de care ar putea avea nevoie familiile devine din ce în ce mai mică.

Pe scurt, oamenii nu sunt pregătiți pentru recesiunea care ar putea fi pândită după colț.

Și asta este de ce sunt mohorât.

Acest articol este republicat din The Conversation sub o licență Creative Commons. Citiți articolul original.

(Fluierul)