16:00 2024-08-23
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ „Pivotul Powell este complet”: Aurul, acțiunile, Bitcoin și obligațiunile au crescut, după cum președintele Fed spune că „A venit timpul ca politica să se ajusteze”
"Pivotul Powell este complet”: aurul, acțiunile, Bitcoin și obligațiunile cresc pe măsură ce Președintele Fed spune că "a venit timpul ca politica să se ajusteze”
Rezumat: Comentariile lui Powell au confirmat că urmează o reducere a ratei din luna septembrie, deoarece a spus că "a venit timpul ca politica să se ajusteze”, iar comercianții caută claritate cu privire la amploarea reducerii.Comentând discursul,
Powell este dovitor în general – din aceeași etapă în care a semnalat în urmă cu doi ani că Fed va accepta o recesiune ca preț al restabilirii inflației:
- "Răcirea condițiilor de pe piața muncii este inconfundabilă.”
- "Se pare puțin probabil ca piața muncii să fie o sursă de presiuni inflaționiste ridicate în curând.”
- "Nu căutăm sau nu salutăm o răcire suplimentară a condițiilor de pe piața muncii.”
- "A sosit timpul ca politica să se adapteze.Direcția de deplasare este clară, iar momentul și ritmul reducerilor de tarife vor depinde de datele primite, de evoluția perspectivelor și de echilibrul riscurilor.”
- "Vom face tot ce ne stă în putință pentru a susține o piață puternică a forței de muncă pe măsură ce vom face progrese în direcția stabilității prețurilor.”
Powell își dezvăluie narațiunea despre cauzele și comportamentele inflației începând cu 2020.Recunoscând că nu toată lumea va fi de acord cu încadrarea sa, el conchide astfel:
- "Aceasta este evaluarea mea asupra evenimentelor.Kilometrajul dvs.poate varia.”
- După ce a povestit seria de hotărâri care i-au determinat pe oficiali să descrie inflația ca fiind probabil tranzitorie, Powell observă cât de larg au fost împărtășite aceste opinii în afara Fed:
- "Nava bună Tranzitorie a fost una aglomerată.”
Cu privire la piața muncii, președintele a spus "Nu căutăm și nu salutăm o nouă răcire a pieței muncii”, ceea ce arată încă o dată importanța raportului SUA privind locurile de muncă din 6 septembrie, care se pare că va dicta dimensiunea mișcării Fed.după cum a observat Timiraos mai devreme în urma că un raport de o săptămână ca iulie ar putea duce la o reducere mai mare de 25 pb.
Powell a continuat să observe modul în care atenția Fed s-a mutat în cadrul mandatului său dublu, deoarece a afirmat că "echilibrul riscurilor la adresa mandatelor noastre s-a schimbat și riscurile în creștere ale inflației s-au diminuat, riscurile negative pentru ocuparea forței de muncă au crescut.”
În sfârșit, președintele a reiterat dependența de date, menționând că "momentul și ritmul reducerilor de rate vor depinde de date, perspective, echilibrul riscurilor”.
În reacție, piețele au înregistrat o reacție armonioasă pe scară largă, cu creșterea trezoreriei și acțiunilor alături de scăderi ale dolarului.Rețineți că prețurile de pe piața monetară ale Fed au fost puțin modificate, cu încă 32 pb pentru septembrie și 97 pb la sfârșitul anului.
Urmăriți Powell aici:
Tl;dr: Powell a confirmat ceea ce era în procesul-verbal FOMC
"A sosit timpul ca politica să se ajusteze”, Powell a spus:
"Direcția de mers este clară, iar momentul și ritmul reducerilor de tarife vor depinde de datele primite, de evoluția perspectivelor și de echilibrul riscurilor.”
Temerile de pe piața muncii domină...
"Nu căutăm sau nu salutăm o răcire suplimentară a condițiilor de pe piața muncii”, a spus Powell, adăugând că încetinirea pieței muncii este "inconfundabilă”.p>
Orice este nevoie?
"Vom face tot ce ne stă în putință pentru a susține o piață puternică a muncii, pe măsură ce vom face progrese în direcția stabilității prețurilor.Cu o reducere adecvată a restricțiilor politice, există motive întemeiate să credem că economia va reveni la Inflație de 2%, menținând în același timp o piață a forței de muncă puternică Nivelul actual al ratei noastre de politică ne oferă spațiu suficient pentru a răspunde oricăror riscuri cu care ne putem confrunta, inclusiv riscul unei slăbiri suplimentare nedorite a condițiilor pieței muncii.”.
Șeful Fed a recunoscut, de asemenea, progresele recente în ceea ce privește inflația, care a reluat moderarea în ultimele luni după ce a stagnat la începutul anului:
"Încrederea mea a crescut că inflația este pe o traiectorie sustenabilă înapoi la 2%”, a spus el
* * *
Piața prețuia reduceri de 30 bps pentru septembrie înainte de discursul lui Powell și 97 bps de reduceri pentru 2024 în total...mult mai mult decât DOTS de 25 bps...
>
...și practic a rămas neschimbat după comentariile sale...
>
Dar, acțiunile, aurul și obligațiunile sunt toate ofertate pe titluri și dolarul este dumping...
>
De asemenea, Bitcoin izbucnește, din nou peste 62 de dolari, pe măsură ce scurtarea se apropie...
>
* * *
Remarcile complete ale lui Powell:
* * *
Mai devreme...
Previzualizarea discursului Jerome Powell Jackson Hole
A fost lansat programul Jackson Hole
Președintele Powell își va ține discursul despre perspectivele economice la ora 10:00 ET, disponibil prin webcast.Guvernatorul BoE Bailey va susține discursul de prânz la ora 15:00 ET.Textul lucrărilor și al discursurilor va fi postat pe site-ul web la momentul în care este programat să înceapă fiecare eveniment.
Diferiți vorbitori ai Fed vor acorda, de asemenea, interviuri pe parcursul zilei.Consultați tabelul de mai jos pentru o compilație a ceea ce a fost anunțat până acum, orele pot să nu fie exacte.
>
Iată programul vorbitorilor Fed setat în prezent:
- 8 dimineața: Bostic de la Fed vorbește la CNBC
- 9 dimineața: Bostic de la Fed vorbește la Bloomberg Television
- 10:00: Powell de la Fed vorbește despre perspectivele economice
- 11:00: Harker de la Fed vorbește la Bloomberg Television
- 12:30: Goolsbee de la Fed vorbește la CNBC
- 13:45: Goolsbee de la Fed vorbește despre Fox Business
- 14:15: Goolsbee de la Fed la Bloomberg TV
Ieri, Collins și Harker au oferit interviuri secundare cu Bloomberg, CNBC, MNI și Fox Business.Harker a menționat că el crede că Fed "trebuie să înceapă un proces de scădere a ratelor” în septembrie, dar că trebuie să mai vadă câteva săptămâni de date pentru a determina dacă 25 bp sau 50 bp este potrivit.Collins a mai spus că vede că "în curând va fi oportun să începem relaxarea politicii” și a reiterat că "datele ne vor spune ce fel de ritm are sens”. Martins Kazaks de la BCE a acordat, de asemenea, un interviu ieri și a exprimat că va fi "foarte deschis pentru o discuție despre încă o reducere a ratei dobânzii în septembrie”, având în vedere datele recente.
Echipa de economie a lui Goldman din SUA se așteaptă ca președintele Powell să-și exprime puțin mai multă încredere în perspectivele inflației și să pună un pic mai mult accent pe riscurile de scădere pe piața muncii decât în conferința sa de presă după reuniunea FOMC din iulie, strong> în lumina datelor publicate de atunci.Un discurs în acest sens ar fi în concordanță cu prognoza economiștilor noștri privind un șir de trei reduceri consecutive de 25 pb în septembrie, noiembrie și decembrie.
Prin o privire mai atentă la ceea ce poate spune Powell astăzi, accentul se va pune pe orice indicii despre viitoarea reducere a ratei din septembrie, indiferent dacă este de 25 sau 50 bps.Iată câteva gânduri despre această problemă de la NewsSquawk:
Întâlnirea bancherilor centrali, a cadrelor universitare și a factorilor de decizie politică este adesea urmărită pentru orientarea politicii, cu accent pe orice evaluări actualizate privind starea economiei SUA și traiectoria politicii monetare.Powell a spus luna trecută că, dacă inflația și piața muncii vor continua să se răcească, o reducere a ratei ar putea fi potrivită la reuniunea FOMC din 18 septembrie.Pentru acea întâlnire, piețele monetare prețuiesc în prezent reduceri de rate de 34 bps, ceea ce în esență spune că este pe deplin așteptată o reducere a ratei de 25 bps, cu o anumită probabilitate incrementală ca Fed să opteze pentru o reducere mai mare de 50 bps.Prețurile convenabile s-au redus în ultimele săptămâni, deoarece inflația continuă să se răcească, iar piața muncii continuă să arate rezistentă pe fondul încetinirii sale la un moment dat, piețele se așteptau pe deplin la o reducere a ratei de 50 bps acum câteva săptămâni.când creșterea nervozitatea a stârnit îngrijorările că Fed ar putea fi în spatele curbei.Powell va fi, de asemenea, probabil întrebat despre mărimea reducerii ratei.iar comercianții vor urmări să vadă dacă se apropie de cererile pentru o reducere mai mare când a fost întrebat despre asta în iulie.Powell a spus că nu este ceva la care Fed se gândește acum.Observatorul Fed WSJ, Nick Timiraos, a declarat că mulți oficiali sunt gata să înceapă să reducă ratele cu un sfert de punct procentual tradițional luna viitoare, dar nu sunt siguri cât de repede ar trebui să meargă după aceea, adăugând că datele pieței muncii pentru august ar putea înclina balanța în favoarea unei reduceri mai mari dacă este la fel de dezamăgitoare ca lecturile din iulie.
TEME:
Bank of America spune că există o șansă ca Powell să opteze pentru o actualizare simplă, luând o linie similară cu care a făcut-o în conferința de presă de după întâlnire din iulie: o schimbare a limbajului față de acel mesaj din iulie ar putea sugera că comitetul este se apropie sau este în doză.având în vedere măsuri de relaxare.a spus BofA.Un alt semnal ar putea fi dacă Powell este mai puternic în a spune că comitetul dorește să evite o slăbiciune neașteptată pe piața muncii, mai degrabă decât să răspundă pur și simplu la aceasta după ce aceasta se întâmplă", a scris.Powell s-ar putea referi la Rezumatul proiecțiilor economice din iunie, care a indicat o eliminare treptată a acomodației politice din cauza incertitudinii economice "Definiția Fed a obținerii unei aterizări ușoare readuce inflația la țintă, fără a necesita o deteriorare a condițiilor de pe piața muncii”, spune BofA."bătălia împotriva inflației nu este în întregime câștigată, dar mesajul ar putea fi că a fost câștigată suficient acolo unde acum se va pune accent pe prevenirea slăbiciunii nedorite pe piața muncii.”
REACȚIA PIEȚEI:
Între timp, analiștii de la Barclays notează unele îngrijorări ale investitorilor cu privire la situația Fed "în spatele curbei”, echilibrul riscurilor fiind acum înclinat spre mandatul de angajare.Barclays spune că investitorii caută mai multă claritate în ceea ce privește noua rată de politică de echilibru și calea către această rată.
"În mod esențial, Jackson Hole a devenit mai mult un eveniment de mișcare a pieței în istoria recentă”, scrie acesta, "de exemplu, între active, mișcarea medie ajustată în funcție de volum în perioada 2017-2022 a fost de 1,7 ori mai mare față de 2010-2016.perioadă." Banca observă că opțiunile S&P par a fi în prezent corecte, deoarece prețuiesc o mișcare de 75 bps, în linii mari cu prețurile istorice 68 bps și mișcările medii realizate 72 bps."Cu toate acestea, analizând un univers de 35 de ETF-uri cu opțiuni lichide și care acoperă patru clase de active, opțiuni pentru un număr de ETF-uri internaționale de acțiuni EM și acțiuni UE în prezent prețul în cele mai ieftine mișcări față de istorie.
Privind la futures în această dimineață, riscul este mult mai mare față de așteptările unui discurs armonios al lui Powell, dar în urmă cu doi ani, președintele Fed a surprins piața ținând un discurs soinic care a făcut ca S&P 500 să scadă.3,4%, în timp ce randamentele pe 10 ani au oscilat cu 8 pb în cursul zilei.
În sfârșit, un cuvânt de avertizare de la Michael Hartnett de la BofA ...și întreabă "Cine a mai rămas de cumpărat?” cu alocare de clienți privați BofA la 62% Graficul 15, iar numerarul S&P 500 corp doar 8,8% din active Graficul 4, adesea o indicație ursoasă Pentru cei care caută mai multe, Strategul Fed de la Rabobank și-a revizuit recent apelul de la o reducere a ratei pe trimestru la patru reduceri consecutive începând din septembrie.El crede că o recesiune ușoară urmează să înceapă – dacă nu a început deja.Președintele Fed Powell ar putea da semnul de pornire la conferința de la Jackson Hole astăzi, dar poate oferi și câteva indicii că piața stabilește prețul unui ciclu de relaxare prea agresiv.Bineînțeles, există limitări în ceea ce privește orientarea directă pe care o poate oferi Powell, deoarece nu dorește să se depășească cu un anumit rezultat în septembrie. Deci ce cameră are?
>
>imagine>
Comentarii:
Adauga Comentariu