După un câmp oarecum mai slab decât IPC estimat tipărit acum două săptămâni, iar datele privind inflația surprind, în general, modest spre dezavantaj...

>

...ultima șansă a porumbeilor pentru reduceri "mai devreme decât mai târziu” este deflatorul Core PCE de astăzi-adesea descris drept semnalul favorit de inflație al Fed.Și într-adevăr, după ce luna trecută s-a înregistrat o imprimare mai puternică decât se aștepta atât în ​​titlu, cât și în tipărirea de bază, cu câteva momente în urmă, Biroul de Analiză Economică Biden a confirmat că-așa cum am anticipat-PCE de bază a scăzut de la 0,3% la 0,2%, cel mai scăzut nivel lunar.creștere din 2024...

>

...cu toate amprentele care vin exact așa cum era de așteptat, adică:

• PCE 0,3% pe lună, exp.0,3%
• PCE Core 0,2%, Exp.0,2%
  >  
• PCE 2,7% YoY, Exp.2,7%
• PCE Core 2,8%, Exp.2,8%

Extinzând puțin notația științifică, aflăm că imprimarea de bază PCE a fost de fapt 0,249%, așa că a făcut literal rotunjirea la 0,2% cu 1 miime de punct, în scădere de la 0,317% luna trecută.În mod amuzant, acest lucru îmi aduce în minte ceva ce a spus guvernatorul Christopher Waller săptămâna trecută: "Aștept cu nerăbdare ziua în care nu trebuie să trec cu două sau trei zecimale în datele lunare despre inflație pentru a afla veștile bune”.

De asemenea, după cum sa anticipat, scăderea variației anuale a PCE de bază de la puțin peste 2,81% la 2,7537% înseamnă că creșterea anuală a inflației de bază este acum cea mai scăzută din aprilie 2021, ceea ce va permite cu siguranță Fed să expire și își menține planurile de a reduce ratele cu ceva timp înainte de alegeri...

>

...care, la rândul său, va oferi porumbeilor vânt proaspăt aripi noi, lucru care poate fi văzut prin reacția euforică a contractelor futures, care au ajuns la minime de sesiune, deoarece randamentele au scăzut după raport.

Cu siguranță, nu sunt doar trandafiri, iar șoptitorul Fed de la WSJ, Nick Timiraos, alias Nikileaks, scrie că, în timp ce schimbarea pe 12 luni a fost de 2,75%, un minim de trei ani, rata anualizată pe 6 luni a fost de 3,18%, cel mai mare din iulie.

El observă, de asemenea, că "rata anualizată la 3 luni a fost de 3,46%, în scădere față de cele două luni anterioare, dar totuși mai mare decât orice punct din 2H 2023” ceea ce îl conduce la concluzia că "acest raport a fost anticipat în mare măsură acum două săptămâni și nu va schimba mare lucru pentru perspectiva pe termen scurt a Fed de "aștepți și vedem”.

Rata anualizată pe 3 luni a fost de 3,46%, în scădere față de ultimele două luni, dar totuși mai mare decât în ​​orice moment din 2H 2023
>
> Acest raport a fost anticipat în mare măsură acum două săptămâni și nu va schimba mare lucru pentru perspectiva pe termen scurt a Fed de "aștepți și vedeți”.

— Nick Timiraos @NickTimiraos 31 mai 2024

O privire mai atentă asupra datelor dezvăluie că, la fel ca luna trecută , sectorul de servicii a condus accelerarea lunar și a anului trecut în PCE principal.

>

Pentru imprimarea Core PCE, și prețurile serviciilor au fost cele care au determinat accelerarea.

>

Mai important, așa-numitul SuperCore-inflația serviciilor ex-Shelter -a scăzut condus de prima scădere a serviciilor de transport în 2024.

>

Între timp, cererea din gospodării, alimentată de o presupusă creștere constantă, chiar dacă numai pentru străinii ilegali, dă semne de răcire.Raportul BEA a arătat că cheltuielile personale reale pentru servicii au crescut 0,1%, cel mai mic câștig din august, în timp ce cheltuielile cu mărfuri au scăzut cu 0,4% luna trecută.Numărul agregat a înregistrat o scădere de-0,1%, lipsind estimarea pentru o creștere de 0,1%.

În termeni nominali, veniturile și cheltuielile au crescut din nou pe o bază lunară, deși după creșterea de 0,7% a cheltuielilor din martie care a fost revizuită în scădere de la 0,8%, dar a egalat totuși cea mai mare din ianuarie 2023, în aprilie cheltuielile au crescut cu doar 0,2% , sub nivelul de 0,3% estimat, deoarece veniturile au crescut cu 0,3% conform așteptărilor și, de asemenea, o scădere față de creșterea de 0,5% din martie.

>imagine>

Cheltuielile de mărfuri au fost limitate de scăderea achizițiilor de benzină și de vehicule.În timp ce cheltuielile pentru îngrijirea sănătății au susținut cheltuielile pentru servicii, alte categorii, cum ar fi mesele la restaurant, recreerea și transportul, au scăzut în timpul lunii.

Cum finanțează americanii toate aceste încetinirea cheltuielilor? Simplu”, după ce a scăzut la doar 3,6% luna trecută, cel mai scăzut nivel din noiembrie 2022, în aprilie rata economiilor personale a rămas neschimbată la 3,6%.

>

Între timp, cu economiile aproape epuizate, soldul record al cardului de credit explică cum se descurcă oamenii.

>

Toate acestea au loc în mijlocul celei de-a cincea luni consecutive de documente guvernamentale.

>

Concluzie: privind în perspectivă, cu datoria gospodăriilor atingând un record, încrederea consumatorilor scăzând în general și ratele dobânzilor la un nivel maxim de două decenii, rămâne de văzut în ce măsură consumatorii vor continua să alimenteze economia.