Scris de Simon White, macro strateg Bloomberg,

Cele mai mari firme din SUA trec de neegalat înaintea rivalilor lor mai mici, câștigând mai mult, investind mai mult, deținând mai mulți numerar și cumpărând mai mult din acțiunile lor.

În acest sens, este probabil ca piața taurească să rămână slabă din punct de vedere istoric și mai puțin robustă, deoarece companiile mai mici continuă să rămână în decalaj față de omologii lor mai mari.

Se spune că cei bogați se îmbogățesc și nicăieri nu este mai adevărat decât pentru cele mai valoroase firme din SUA. "Cei șapte magnifici” este de acum o porecla bine uzată pentru un septet.a unora dintre cele mai mari companii din lume, cum ar fi Nvidia, Apple și Amazon.

Totuși, liderul în creștere de care se bucură deja cele mai mari firme se extinde dincolo de monopolurile sau oligopolurile de care beneficiază multe dintre ele.De asemenea, își întăresc situația financiară și investesc în viitor în așa fel încât își lasă frații mai mici în praf, făcându-și plumbul invulnerabil.

Indicii cu capitalizare mare din SUA nu au fost niciodată atât de concentrați, Magnificent Seven reprezentând 27% din capitalizarea pieței S&P 500.Supraperformanța a început cu adevărat să descopere în pandemie.Extindendu-se la cele mai mari 50 de acțiuni din S&P, putem vedea că acestea au început să depășească semnificativ cei mai mici 250 de membri ai indicelui după 2020.

>

Ce se ascunde în spatele acestei dominații? Există cel puțin cinci motive:

• Slăbirea masivă a politicii monetare în timpul pandemiei

• SUA înregistrează cel mai mare deficit prociclic vreodată

• Firme de tehnologie care beneficiază de lucrul în masă de la domiciliu în timpul Covid

• Companiile care profită de perturbările legate de pandemie pentru a crește marjele cu aproape mai mult decât au făcut-o vreodată – cele mai mari firme profitând de monopoluri pentru a ridica prețurile cel mai mult

• Boom-ul AI a început de ChatGPT

Aceste avantaje permit celor mai mari firme să treacă într-o poziție imbatabilă, condamnându-le pe cele mai mici să joace permanent al doilea lăutar.O astfel de configurație înseamnă că piața taură este destinată să fie ușoară în comparație cu alergările istorice de taur, precum și să fie mai puțin robustă.

Concentrarea pieței poate fi observată și în câștiguri, cele mai mari 50 de firme reprezentând 35% din Ebitda total al S&P.O accelerare a câștigurilor la cele mai mari firme de la pandemie întărește acest efect.Ebitda din top 50 a crescut de peste 3,5 ori din 2020, în timp ce s-a dublat doar pentru cele mai mici 250 de companii din S&P.

>
>
>Cele mai mari firme își consolidează și pozițiile de numerar.În timp ce numerarul și titlurile tranzacționabile ale companiilor mai mici au crescut doar marginal de la pandemie, grămada companiilor mari crește din ce în ce mai mult și este pe o tendință ascendentă puternică.Cele mai mari 50 de companii din S&P dețin 53% din totalul numerarului corporativ al indicelui, comparativ cu doar 8% pentru cele mai mici 250.

joi, 05.02.2024-22:15

_ Sunt acțiunile „Magnifice” acum imbatabile?

(Fluierul)