Finalul Ziua lunii aprilie a fost cu adevărat urâtă: ECI mult mai cald decât se aștepta piețe înfricoșate, prețurile caselor Case-Shiller au crescut mult mai mult decât se aștepta piețele speriate mai mult, PMI din Chicago a vomitat în timp ce prețurile plătite au crescut, Încrederea consumatorilor s-a prăbușit , iar Dallas Fed Services s-a prăbușit...toate acestea au lăsat acțiunile, obligațiunile, aurul, țițeiul și bitcoinul să lâncezeze până la sfârșitul lunii, în timp ce dolarul a revenit.

Acțiunile au urcat astăzi la sfârșitul lunii, înaintea câștigurilor AMZN...

>

Aprilia a fost un dezastru din perspectiva macro...

>

Sursa: Bloomberg

...cu datele sondajului soft s-au prăbușit, în timp ce datele "dure” au șchiopătat modest...

>

Sursa: Bloomberg

...și, mai rău, surprizele de creștere s-au prăbușit pe măsură ce surprizele inflaționiste au crescut-stagflație strigătoare atât de tare că nimeni nu a putut ignora...

>imagine>

Sursa: Bloomberg

Pe fundalul SUA 10Y randamente în creștere cu ~45 bps în luna aprilie...

>

Sursa: Bloomberg

...iar piața ia o altă reducere a ratei de la bord...

>

Sursa: Bloomberg

...acțiunea prețurilor din aprilie poate nu este prea surprinzătoare, cu acțiunile în general mai scăzute, deși, cu NDX/> Quality/> Mag7 care continuă să depășească performanța.

>

Sursa: Bloomberg

Peter Callahan de la Goldman observă că din 2006, S&P 500 a scăzut cu o medie de 4% atunci când randamentele reale au crescut cu mai mult de 2 stdev într-o lună.

Aprilie a fost prima lună de scădere a acțiunilor de la The Fed Pivot oct.2023.Aceasta a fost cea mai proastă lună pentru The Dow din septembrie 2022.Nasdaq a suferit cea mai proastă lună din septembrie 2023.

Interesant, în timp ce companiile și sectoarele americane au fost roșii în linii mari în aprilie, acțiunile de internet din China au revenit la viață +9,5% față de US MegaCap-2%...

>

Sursa: Bloomberg

Sectoarele au fost foarte amestecate în aprilie, energia și utilitățile au depășit performanța acestea din urmă în ceea ce privește utilizarea energiei AI, deoarece relația sa tipică cu tarifele a fost decuplată și imobiliare a rămas în urmă împreună cu tehnologia...

>

Sursa: Bloomberg

Coșul de acțiuni Magnificent 7 a înregistrat roșu în aprilie, pentru prima pierdere lunară din octombrie și cea mai mare pierdere lunară din septembrie.Ultima săptămână a fost cel puțin plină de furtună, deoarece TSLA câștigă, META pierde, MSFT și GOOGL câștigă, toate au lovit...

>

Sursa: Bloomberg

Totuși, acțiunile au o cale lungă pentru a ajunge la noua realitate cu prețuri în segmentul scurt al pieței de obligațiuni...

>a>

Sursa: Bloomberg

Așa cum am menționat mai sus, curba TSY a crescut relativ uniform pe lună, dar poate cel mai remarcabil a fost randamentul2Y, care a testat 5,00% de mai multe ori și a izbucnit astăzi...

>

Sursa: Bloomberg

Un alt eveniment notabil din aprilie a fost înăsprirea condițiilor financiare desigur doar marginal, dar cu siguranță mai mult ceea ce dorește Fed în raport cu "ușurința” extremă care a fost evaluată după pivotul lui Powell....

>

Sursa: Bloomberg

Dolarul a crescut pentru a patra lună la rând, câștigurile mari venind la jumătatea lunii....

>a>

Sursa: Bloomberg

În ciuda faptului că a suferit o lovitură astăzi, aurul a reușit câștiguri solide în această lună, depășind 2400 USD la maximele sale record...

>

Sursa: Bloomberg

Prețurile petrolului s-au încheiat luna cu o scădere marginală, datorită vânzării de astăzi...

>

Sursa: Bloomberg

Cupru a fost marfa remarcabilă în aprilie, crescând în jurul valorii de 14% până la maxime de doi ani, practic fără nicio reducere, pe măsură ce comerțul prin reflație a revenit la viață pe baza cererii de IA...

>

Sursa: Bloomberg

Bitcoin a avut o lună urâtă, în scădere cu 15% după șapte luni consecutive de câștiguri...

>

Sursa: Bloomberg

Pe măsură ce fluxurile BTC ETF au început să scadă -Fluxuri nete inclusiv GBTC: aprilie-183 mm USD, martie +4,62 miliarde USD, februarie +6,03 miliarde USD, ianuarie +1,47 miliarde USD...

>

Sursa: Bloomberg

În cele din urmă, analogul suprem rămâne în joc...

>

Sursa: Bloomberg

...cu NVDA revenind, la fel cum a făcut CSCO.

Și rețineți, după cum subliniază Peter Oppenheimer de la Goldman, evaluarea pieței de acțiuni din SUA este în prezent la un nivel extrem în raport cu istoria...

>

...de asemenea, o condiție care înseamnă de obicei că ratele mai mari cântăresc mai mult stocurile.

Și în timp ce ploile din aprilie s-au terminat...

>

Structura de termeni a volumului S&P 500 sugerează că furtuna nu sa încheiat încă.