Îmi aud pe primul meu șef spunându-mi că este timpul să mă opresc, să mă așez cu mai puțin risc pe masă și să mă gândesc la ce se întâmplă.Poate nu este nimic.Poate este noua normă? Poate 10% este noul 1%? Poate că mișcări de aproape 10% s-au întâmplat întotdeauna cu liderii de piață și pur și simplu nu am remarcat asta? Îmi este greu să cred, dar cunoscând publicul T-Report, cineva îmi va trimite probabil o diagramă care să arate cât de comun este și că trebuie să "trec peste asta”.

Dar nu cred că în termeni de megacaps se mișcă așa. Pentru mine, reduce macro-ul și este foarte relevant, deoarece avem câteva alte megacaps raportate în această săptămână.Ar trebui să presupun că 10% în oricare direcție este un interval valid? MSFT, de exemplu, a urmat un model mai "normal”.Unele fluctuații sălbatice după câștiguri în piața de după și înainte de piață.Nu se mai declanșează.Opțiuni în joc.Digerarea primelor titluri, citirea detaliilor, ascultarea apelului.Toate lucrurile care m-au condiționat să văd mișcări rezonabil de mari în afara orelor de program, continuând uneori în ziua următoare de tranzacționare, care se termină de obicei cu o schimbare semnificativă, dar nu o modificare de 10% – în special pentru megacaps.<./p>

Dacă acest raport T sună ca un record spart care se fixează pe ceva care poate nu este important, îmi cer scuze, dar mă deranjează foarte mult.

China

În ultimele 3 luni, CSI 300 o măsură a acțiunilor chinezești a crescut cu 8,5% față de 3,5% pentru S&P 500 și cu 2% pentru Nasdaq Composite.

S-ar putea uita la asta și spune că:

• Economia chineză a întors colțul, ajutând acțiunile.

• Dacă China se descurcă mai bine, ar trebui să ajute economia globală și vânzările în China, ceea ce ar trebui să fie bun pentru toate piețele.

Rămân ferm în tabără care:

• Investitorii au fost prea pesimiști pe piața chineză, iar poziționarea a fost prea subponderată sau prea scurtă.Relaxarea bancnotelor structurate vândute cu amănuntul care avea efect de levier avea loc, dar aceasta a încetinit.

• Nu a fost nevoie de prea mult din punct de vedere economic pentru a ajuta piața de valori și sunt folosite câteva tehnici de intervenție directă pentru a ajuta piața de valori, fără a face mare lucru pentru economie.Mai puțin despre piață.

• Unele dintre acestea sunt legate și de performanța companiilor chineze.Unii vând mai multe produse telefoane Huawei în China, de exemplu.

Din moment ce cred:

• Motivele creșterii pieței chineze au puțin de-a face cu economia și le-am recomandat clienților să reducă expunerea aici la FXI/KWEB.

• Amenințarea Made By China 2025 este reală, așa că orice revenire în China nu va beneficia companiile globale la fel de mult ca în anii precedenți.

Trebuie să avertizez împotriva pariurilor pe acțiuni globale din cauza a ceea ce vedem în China.

Geopolitică

Presiunea liderilor globali care solicită Israelului să fie prudent este în creștere.

Iran, presupunând că au sperat la un pic de succes cu cele peste 300 de rachete și drone, este puțin probabil să facă ceva în timp ce își dau seama de ce atacul lor a fost un astfel de eșec.Vedeți cazul meu de bază în Should I Stay or Should I From>.

Ar fi o surpriză dacă un eveniment geopolitic ar cauza probleme piețelor în această săptămână, dar atunci acesta este adesea cazul.Este interesant că întrebarea de weekend-ul trecut "Ar trebui să rămân sau ar trebui să plec” este la fel de relevantă ca și înainte, cu câțiva factori noi adăugați la amestec.

Concluzii

Tarifele.

Sunt cel mai confortabil cu părerea mea despre tarife.

• Vom primi niște date "soft”, iar Powell nu va fi suficient de stăpân pentru a convinge piața că vom obține doar o singură reducere practic, ceea ce este prețul în prezent.Nu văd cum ajungem la 0 și cred că am putea vedea cazul de la 2 la 3 ce aveau punctele, în funcție de dacă folosiți mediana sau media.Cumpărați 2 secunde la 5% sau 4,98%, după caz.

• Deși mă aștept ca temerile legate de deficit, ofertă etc.să ne împingă mai sus la un moment dat, îmi place să dețin 10s peste 4,6% și cred că 4,45% este o țintă rezonabilă pe termen scurt. După cum am menționat mai devreme, există o serie de factori care ne-ar putea duce acolo încă din această săptămână.

Acțiuni

Din moment ce sunt optimist în privința trezoreriei, ar trebui, teoretic, să fiu optimist în ceea ce privește acțiunile? Poate, dar acea corelație a fost slabă până la inexistentă în ultimul timp.Am abordat acest lucru în Timpul de schimbare care afectează semnalele și corelațiile și Testul Rorschach .Eu ezit să fiu acțiuni de urs, dar optimist pe Trezorerie.Mai important, sunt reticent să fiu prea angajat în orice direcție până nu pot înțelege mai bine aceste mișcări mari, de o singură zi, pentru megacaps.Când ceva mă deranjează și ar trebui să am o idee mai bună despre ceea ce se întâmplă dar nu am, atunci este prudent să fiu precaut.

Așadar, voi rămâne ursist pe acțiuni și mă aștept să depășim minimele stabilite pe 19 aprilie.S-a părut pe scurt că acest lucru a fost posibil chiar joi dimineață, dar pare mai puțin realist acum, deoarece S&P a câștigat 2,7% și Nasdaq a crescut cu 4,2%.Nu pot fi prea agresiv în acest sens, deoarece am putut vedea cu ușurință unele suplimentare.10% mișcări, pe care nu le-am luat niciodată în considerare.Acele mișcări ar putea merge în orice direcție.

Singurul lucru care are sens în privința mișcărilor de 10% este că, dacă ne aflăm într-adevăr în pragul unei revoluții viabile în tehnologie, întreaga piață pare ieftină.Dar, dacă raportul cost/beneficiu nu este grozav în acest moment mai puțin decât îmbunătățirile revoluționare la prețuri în creștere rapidă, atunci am putea coborî rapid.Deci, poate că mișcările de 10%, chiar și în megacaps, sunt normale atunci când ne aflăm într-un punct de inflexiune în tehnologie și potențiale evaluări? Acest lucru este plauzibil, deși nu sunt sigur cum să încorporez asta în cadrul meu, în afară de a trece din ce în ce mai mult în opțiunile de exprimare a pariurilor lungi și scurte.

Credit.

Cască.Nu prea are loc de strâns.Se poate lărgi puțin mai mult, dar în primul rând în funcție de scăderea stocurilor decât orice modificare evidentă a fundamentelor.Având în vedere că oferta este probabil să încetinească, în comparație cu numerarul alocat pentru noile emisiuni, sunt părtinitoare să fiu spread-uri de credit ușor optimiste, chiar dacă acțiunile sunt moderat de urs.

Fie ca acțiunile pe care le dețineți toate să crească cu 10% în fiecare zi.Nu îl înțeleg pe deplin, dar nu îl pot ignora și la fel de bine sper că oamenii vor beneficia!