21:29 2022-05-26
science - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ Noul studiu evidențiază proprietatea financiară a peste 1 trilion de dolari din pierderea estimată a industriei combustibililor fosili din „active eșuate”
_ Noul studiu evidențiază proprietatea financiară a peste 1 trilion USD din pierderea proiectată a industriei combustibililor fosili a „activelor eșuate”
Durate de schimbările tehnologice, societale și politice, tehnologiile de energie regenerabilă înlocuiesc treptat combustibilii fosili.
În așteptarea că guvernele își vor îndeplini angajamente cu emisii nete zero, aceste schimbări se vor accelera, cu consecința că activele actuale de petrol și gaze ar putea fi supraevaluate cu mai mult de 1 trilion de dolari, o cifră care depășește prețul eronat al locuințelor subprime care a declanșat criza financiară din 2007-2008.
Deși cererea viitoare redusă de petrol și gaze a fost anterior cuantificată într-o serie de scenarii, iar activele cele mai vulnerabile pot fi identificate ca fiind cele susceptibile de a fi necompetitive din cauza costurilor ridicate de extracție, nu se cunoaște proprietatea finală a acestui risc financiar. .
Cât revine guvernelor și din care cou intrări? Cât de mult revin americanilor medii prin fondurile de pensii și alte investiții?
Pentru a răspunde la aceste întrebări, o echipă internațională de cercetători condusă de economistul Gregor Semieniuk de la Universitatea din Massachusetts Amherst a cartografiat șocurile financiare asociate cu prețul greșit al petrolului și rezervele de gaze, de la companiile petroliere care le dețin direct prin intermediari financiari, cum ar fi băncile și fondurile de investiții, până la proprietarii finali.
Cercetătorii au examinat economia a 43.439 de active de producție de petrol și gaze și le-au estimat producția și valoarea într-un scenariu cu politici climatice stricte, dar plauzibile, și anume în cazul în care angajamentele climatice de zero emisii până la mijlocul secolului în Europa și Asia de Est deja consacrate prin lege sunt îndeplinite.
Ei au comparat valorile acelor active cu un scenariu în care prețurile actuale ale activelor reflectă inițial anticiparea investitorilor cu privire la previziuni mult mai mari ale cererii viitoare.
În analiza lor, publicată astăzi în revista Nature Climate C Hange, Semieniuk și colegii săi au descoperit că activele eșuate – profiturile pierdute viitoare actualizate – dintr-o așteptare realiniată cu privire la producția viitoare și profitabilitatea de la unul la celălalt scenariu ar putea ajunge la 1,4 trilioane de dolari.
Inițial, au mapat aceste pierderi. companiilor de petrol și gaze și apoi prin intermediari, cum ar fi instituțiile financiare, până la proprietarii lor finali, trecând printr-o rețea de acțiuni de 1,8 milioane de companii înainte ca acestea să fie în cele din urmă alocate fie guvernelor, fie persoanelor fizice prin fonduri sau participații.
„Ne așteptam la un anumit transfer internațional prin proprietatea financiară, dar am fost surprinși să constatăm că, în toate combinațiile de scenarii pe care le-am analizat, a existat un transfer net substanțial de pierdere de între 15-20% din activele eșuate globale către țările care fac parte din OCDE. , un club de țări în mare parte bogate, din restul lumii", spune Semieniuk, profesor asistent de cercetare în economie la UMass Amherst Political Economy Institutul de Cercetare (PERI) și Departamentul de Economie.
Când sunt evaluate la locul zăcămintelor de petrol și gaze, cercetătorii au descoperit că pierderile de aproximativ 550 de miliarde de dolari sunt situate în OCDE (Organizația pentru Cooperare și Cooperare Economică). dezvoltare), inclusiv aproape 300 de miliarde de dolari în zăcăminte cu costuri de producție ridicate în Statele Unite.
„Cu toate acestea”, subliniază coautorul Philip Holden de la Open University, „transferul de proprietate care are loc prin intermediul Rețeaua de acțiuni transferă mai mult de 200 de miliarde de dolari de risc suplimentar privind activele eșuate către investitorii din OCDE, inclusiv 100 de miliarde de dolari din pierderi provenite din câmpurile rusești, care susțin aproximativ aceeași cantitate de eșuare ca și SUA.”
Mai multe țări europene și diverse centre financiare offshore — inclusiv țări care nu extrag ele însele petrol și gaze — primesc, de asemenea, transferuri de pierderi substanțiale, în timp ce unele țări producătoare, cum ar fi Kazahstan și Nigeria, transferă mai mult de jumătate din pierderile la site-urile lor de producție autohtone în străinătate din cauza proprietății străine substanțiale a producției de acolo.
Între timp, majoritatea țărilor membre OPEC înregistrează pierderi relativ modeste în termeni absoluti din cauza costurilor lor de producție mai mici și a presupunerii că se mută pentru a captura o piață suplimentară. cota pe o piață în scădere.
Din punct de vedere instituțional, majoritatea pierderilor — 1,0 trilioane de dolari — sunt înregistrate de companiile de petrol și gaze listate la bursă.
Sectorul financiar deține pierderi de 438 de miliarde de dolari, 88 % dintre acestea se află în țările OCDE, iar aceste pierderi ar putea fi potențial amplificate cu până la 29% din proprietatea încrucișată din sectorul financiar.
Pe măsură ce trec prin rețeaua de proprietate corporativă, pierderile depășesc capitalul propriu cu un total de 129 de miliarde de dolari în 239 de companii cu datorii totale de 361 de miliarde de dolari, ceea ce poate duce la insolvențe substanțiale.
În cele din urmă, guvernele dețin în mod direct pierderi de 484 de miliarde de dolari, sau aproximativ o treime din toate pierderile, persoane private deținând alte două treimi prin fonduri — inclusiv fonduri de pensii — și participații, au descoperit cercetătorii.
„Părțile interesate bogați au un interes mai mare în modul în care este gestionată tranziția la energie regenerabilă decât distribuția geografică a producției de combustibili fosili. sugerează, atât prin sprijinul acordat economiei pe combustibili fosili, cât și prin expunerea lor potențială la activele eșuate”, spune Semieniuk.
„Eforturile de decarbonizare ale țărilor în care se află aceste părți interesate pot fi, prin urmare, mai eficiente în reducerea furnizarea de petrol și gaze decât ar sugera cercetările anterioare.
„De exemplu, factorii de decizie politică ar putea lucra cu investitorii pentru a reduce cheltuielile de capital ale companiilor de petrol și gaze, mai degrabă decât să cedeze pur și simplu, transferând proprietatea către alte companii. probabil părți mai puțin receptive („scăparea proprietății”).
„Pe de altă parte, așteptările privind salvarile guvernamentale ale companiilor financiare din aceste țări bogate ar putea duce, de asemenea, la stimulente perverse pentru creșterea suprainvestițiilor și a culege dividendele în timp ce acestea flux."
Geografia financiară ar trebui să fie de interes pentru autoritățile de reglementare financiare din țările OCDE, iar expunerea majoră a fondurilor de pensii ridică întrebări cu privire la sustenabilitatea unor fonduri de pensii private.
Totuși, consecințele economice directe ale șomajului și consecințele negative asupra finanțelor guvernamentale, scriu Semieniuk și colegii săi, sunt probabil cele mai mari în țările producătoare în curs de dezvoltare nediversificate, unde guvernele dețin cele mai multe dintre riscuri.
Autorii notează că globalul Rețeaua de deținere a capitalului propriu are lacune considerabile și faptul că proprietatea unor active s-a schimbat de la colectarea datelor, care raportează deținerile din 2019.
„Ultimele luni s-au înregistrat deprecieri majore ale activelor, care c ar putea să ne afecteze linia de referință sau să fie interpretată ca o eșalonare a activelor eșalonate”, spune coautorul Pablo Salas de la Cambridge.
El adaugă că „foarte important, deși putem spune multe despre alocarea riscului activelor eșuate și putem atrage analogii istorice, modelul nostru nu ne permite să prezicem implicații specifice pentru stabilitatea financiară.”
Coautorul J-F Mercure, de la Institutul de Sisteme Globale de la Universitatea din Exeter, pune studiul în context: „Acest lucru. studiul cuantifică și atribuie, pentru prima dată, riscul sistemic și proprietatea acestuia pe care activele din combustibili fosili o impun sistemului financiar global.
„Aceste informații vor fi foarte utile pentru autoritățile de reglementare financiare din întreaga lume, deoarece se formează o bază pentru a acționa pentru a proteja activele și pensiile de volatilitatea ridicată a piețelor combustibililor fosili, despre care se poate aștepta să afecteze piețele de petrol, gaze și cărbune în viitor.”
Cercetarea a fost realizată de Universitatea din Massachusetts Amherst din Statele Unite și Open University, Universitatea din Exeter, Universitatea din Cambridge (C-EENRG și CISL), Cambridge Econometrics și Universitatea din Londra în Regatul Unit.
Proiectul general a fost coordonat și condus de Open University.
Coautorul Neil Edwards de la Open University comentează: „The uriasa complexitate a Sistemul financiar global este o sursă majoră de îngrijorare pentru potențialul său de a redistribui și amplifica riscul financiar care apare în tranziția climatică – studiul nostru arată că este posibil să urmărim și să cuantificăm cel puțin o parte din acest risc și implicațiile sale pentru indivizi și guverne.”
Comentarii:
Adauga Comentariu