16:38
Comentarii Adauga Comentariu

_ Alocările de capitaluri proprii sugerează prudență

Alocările de capitaluri proprii sugerează precauție

Scris de Lance Roberts prin RealInvestmentAdvice.com,

Alocările de acțiuni ale gospodăriilor sunt din nou în creștere bruscă, deoarece "Frica de a pierde” sau "F.O.M.O.” alimentează o mentalitate aproape de panică pentru a urmări piețele mai sus.După cum a remarcat recent Michael Hartnett de la Bank of America:

"Acțiunile au crescut cu +25% în 5 luni, ceea ce s-a întâmplat de doar 10 ori din anii 1930.În mod normal, astfel de creșteri au loc de la minimele recesiunii 1938, 1975, 1982, 2009, 2020, dar, desigur, nu am avut o recesiune în 2023, potrivit administrației Biden.Aceste creșteri apar și la începutul bulelor ianuarie 1999.”

>

Așa cum sa discutat în recentul Raportul Bull Bearstrong> putem identifica bulele doar din retrospectivă.Aceasta este problema încercării de a "cronometra” un top pe piață, deoarece acestea pot dura mult mai mult decât ar prevedea logica.George Soros a explicat bine acest lucru în teoria sa asupra reflexivității.

"Piețele financiare, departe de a reflecta cu exactitate toate cunoștințele disponibile, oferă întotdeauna o viziune distorsionată asupra realității. Gradul de distorsiune poate varia din când în când.Uneori este destul de nesemnificativ, alteori este destul de pronunțat.Atunci când există o divergență semnificativă între prețurile pieței și realitatea de bază, piețele sunt departe de condiții de echilibru."

Fiecare balon are două componente:

  1. O tendință de bază care predomină în realitate și;

  2. O concepție greșită legată de această tendință.

"Atunci când se dezvoltă feedback pozitiv între tendință și concepție greșită, se pune în mișcare un proces de boom-escădere. Procesul poate fi testat de feedback negativ pe parcurs și dacă este suficient de puternic pentru a supraviețui acestor teste, atât tendința, cât și concepția greșită se întăresc.În cele din urmă, așteptările pieței devin atât de îndepărtate de realitate, încât oamenii sunt forțați să recunoască că este implicată o concepție greșită.Urmează o perioadă de amurg în care îndoielile cresc și mai mulți oameni își pierd încrederea, dar tendința predominantă este susținută de inerție.” – George Soros

În termeni simpliști, Soros spune că, odată ce bula se umflă, va rămâne umflată până când un eveniment neașteptat, exogen, provoacă o inversare a psihologiei de bază.Această inversare inversează apoi psihologia de la "exuberanță” la "frică”.

Ce va provoca această reversare în psihologie? Nimeni nu stie.

Totuși, lecția importantă este că vârfurile și bulele pieței sunt o funcție a "psihologiei”. Manifestarea acelei "psihologie” se manifestă în prețurile și evaluările activelor.care depășesc ratele de creștere economică.

Încă o dată, investitorii acumulează acțiuni și "scriu cecuri pe care economia nu le poate încasa.”

O bază economică

Pentru a înțelege problema, trebuie mai întâi să ne dăm seama din ce provin câștigurile de capital.

Câștigurile de capital de pe piețe sunt în primul rând o funcție de capitalizarea pieței, creșterea economică nominală, plus randamentul dividendelor. Folosind Formula lui John Hussman , putem calcula matematic randamentele pentru următorii 10 ani, după cum urmează:

1+creștere nominală a PIB-ului*raportul normal de capitalizare de piață la PIB/raportul de capitalizare de piață reală la PIB^1/10-1

Prin urmare, DAC presupunem că PIB-ul ar putea menține o creștere anuală de 2% în viitor, fără nicio recesiune vreodată, ȘI DACĂ capitolul de piață/PIB actual rămâne constant la 2,0 , ȘI DACĂ randamentul dividendelor rămâne la aproximativ 2%, obținem randamente anticipate de:

1,02*1,2/1,5^1/10-1+,02= -1,08%

Dar există o "multa dacă” în această ipoteză. Cel mai important, trebuie să presupunem, de asemenea, că Fed poate atinge ținta de 2%, reduce actualul ratele dobânzilor și, după cum sa menționat, să evite o recesiune în următorul deceniu.

Cu toate acestea, în ciuda acestor factori fundamentali esențiali, investitorii de retail aruncă din nou precauția în vânt.După cum se arată, nivelurile actuale de deținere a capitalurilor proprii ale gospodăriilor au revenit la niveluri aproape record.Din punct de vedere istoric, o astfel de exuberanță a fost semnul unor vârfuri mai importante ale ciclului pieței.

>

Dacă creșterea economică este inversată, reducerea evaluării va fi destul de dăunătoare.Din nou, așa a fost cazul la vârfurile anterioare, în care așteptările depășesc realitățile economice.

>

Bob Farrell a glumit cândva investitorii tind să cumpere cel mai mult în partea de sus și cel mai puțin în partea de jos.Aceasta este pur și simplu întruchiparea comportamentului investitorului în timp.Colegul nostru, Jim Colquitt, a făcut anterior o observație importantă.

"Graficul de mai jos compară alocarea medie a investitorilor pentru acțiuni cu randamentele viitoare pe 10 ani ale S&P 500.După cum vedem, datele sunt foarte bine corelate, dând credibilitate regulii #5 a lui Bob Farrell.Observați statisticile de corelație din partea stângă sus a graficului.”

Rentabilitatea forward pe 10 ani este inversată pe scara corectă.Acest lucru sugerează că randamentele viitoare vor reveni la zero în următorul deceniu de la nivelurile actuale de alocări de capitaluri proprii de către investitori.

>

Motivul este că atunci când sentimentul investitorilor este extrem de optimist sau de urs, acesta este punctul în care au avut loc inversări.După cum a declarat odată Sam Stovall, strateg de investiții pentru Standard & Poor’s:

"Dacă toată lumea este optimistă, cine rămâne să cumpere? Dacă toți sunt pesimiști, cine mai rămâne să vândă?”

Toată lumea este foarte optimistă în ceea ce privește piața.Bank of America, unul dintre cei mai mari custodi de active din lume, monitorizează poziționarea riscului pe acțiuni.În prezent, "dragoste de risc” se află în percentila 83 și la niveluri care au precedat în general acțiunile corective pe termen scurt.

>imagine>

Singura întrebare este ce anume inversează această psihologie.

O dezamăgire a speranțelor

În ianuarie 2022, Jeremy Grantham a făcut prima pagină a ziarelor cu perspectiva sa de piață intitulată "Lasă să înceapă The Wild Rumpus.” Echipa articolului este rezumată în următorul paragraf.

"Toate bulele de acțiuni 2-sigma din țările dezvoltate au revenit la tendințe.Dar înainte de a face acest lucru, o mână a ajuns să devină superbbule de 3 sigma sau mai mari: în S.U.A.în 1929 și 2000 și în Japonia în 1989.Au existat, de asemenea, superbbule în locuințe în S.U.A.în 2006 și Japonia în 1989. Toate aceste cinci superbbule s-au corectat până la tendință cu durere mult mai mare și mai lungă decât media.

Astăzi, în S.U.A.ne aflăm în a patra superbulă din ultima sută de ani.”

În timp ce piața s-a corectat în 2022, reversiunea necesară pentru a inversa abaterea excesivă de la tendințele de creștere pe termen lung nu a fost realizată.Prin urmare, cu excepția cazului în care Federal Reverse se angajează într-un program fără sfârșit de rate a dobânzii zero și relaxare cantitativă, eventuala revenire a randamentelor la mijloacele pe termen lung rămâne inevitabilă.

Aceasta va duce la revenirea marjelor de profit și a câștigurilor la niveluri care se aliniază cu activitatea economică reală.După cum a remarcat odată Jeremy Grantham:

"Marjele de profit sunt probabil seria cea mai medie inversă din domeniul financiar.Și dacă marjele de profit nu înseamnă inversare, atunci ceva a mers prost cu capitalismul. Dacă profiturile mari nu atrag concurența, este ceva în neregulă cu sistemul și nu funcționează corect.” – Jeremy Grantham

Din punct de vedere istoric, profiturile reale au revenit întotdeauna la realitățile economice de bază.

>imagine>

Multe lucruri pot merge prost în lunile și trimestrele următoare.Acesta este cazul în special într-un moment în care cheltuielile deficitare sunt nebunești, iar creșterea economică încetinește.

În timp ce investitorii se agață de "speranța” că Fed are totul sub control, există șanse rezonabile să nu o facă.

Realitatea este că următorul deceniu ar putea fi o dezamăgire pentru așteptările prea optimiste.

Vineri, 15.03.2024-11:10

_ Alocările de capitaluri proprii sugerează prudență


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ Tot ce poate merge prost cu sânii tăi - și ce să faci în privința asta: ghidul definitiv al DR PHILIPPA KAYE

Explicația pe scurt a Tarifelir vamale impuse de Trump și cât de mult ajută economia americană

_ Capacul a fost sunat după ce Biden, �n v�rstă de 81 de ani, s-a mutat �napoi la Casa Albă din vacanța la plajă, �n timp ce Iranul atacă Israelul (video)

_ Dominic Thiem vede acest an ca ultima sa şansă de a urca în clasamentul ATP

_ DEZVOLTARE: SUA oprește finanțarea agenției ONU �n urma acuzațiilor de implicare a angajaților �n masacrul din Israel din 7 octombrie

_ Ultimele cuvinte ale mamei cu inima zdrobită adresate fiicei ei de nouă luni înainte de a muri, după ce ar fi fost legată cu fața în jos de un sac de fasole de o lucrătoare de la grădiniță timp de o jumătate de oră, potrivit instanței.

_ Bărbatul din Florida care și-a dat foc în afara procesului lui Trump a murit în spital

_ Oamenii de știință dezvoltă un nou supraconductor unidimensional

Luptătorul din Arenă

_ Ligue 1: PSG, victorie clară în fața echipei Olympique Lyon

_ �O insultă profundă� � Pastorul �nfățișat �n filmul �Revoluția lui Isus� reclamă Declarația blasfemioasă a lui Joe Biden privind �Zilea vizibilității transgenderilor� �n Duminica Paștelui

Ciutacu alias Saul Bruckner 2 in Scânteia 2 sau Cum sa înjuri in stil bolșevic românii doar pentru că votează cu cine vor ei? Tonomatul puterii pe nume Ciutacu care pupă poala Pucistului Ciolacu și a lui Gold Ponta înjură oribil votanții lui Georgescu

Ce este o Lovitură de Stat? A fost împiedecat Călin Georgescu să devină duminică seara pe 6 Decembrie 2024, Președintele României, printr-o lovitură de stat?

_ Bărbat adus la spital după o explozie urmată de incendiu, în Iași

"Bilderberg" - "Black Rock" - "Merz" sau Cum se pune un Cancelar în Germania? Ca și Angela Merkel, Friedrich Merz a fost chemat să dea raportul la Reuniunea Grupului Bilderberg înainte de a deveni Cancelar

_ Tragedia Miei Janin: cât de devastată a murit mama unei școlari hărțuite, în vârstă de 14 ani, de o „inima frântă” la doar câteva luni după ce și-a luat viața

_ Prințesa Madeleine a Suediei împărtășește o fotografie adorabilă a fiicei „amuzante și aventuroase” Prințesa Leonore, la 10-a aniversare

_ Un nou război în Orientul Mijlociu. Reuniune de urgenţă a Consiliului de Securitate al ONU / Antonio Guterres: 'Sunt profund alarmat'

Căratorul de genti al agentului KGB Sikviu Brucan, pe nume Lucian Mîndruță a făcut afirmații șocante într-o emisiune a Digi FM,

_ Felicitări pentru divorț! După ce Emily Ratajkowski i-a arătat un „inel de divorț” pentru a marca sfârșitul relației ei, experții dezvăluie cum tot mai mulți britanici organizează petreceri sălbatice pentru a sărbători sfârșitul căsătoriilor lor.

_ Cercetătorii rezolvă vechiul mister al modului în care fagii dezarmează bacteriile patogene

_ Replica lui Piedone pentru Nicusor Dan și Cătălin Cîrstoiu: Am dovedit ce pot la Sectorul 4 și la Sectorul 5

_ VIDEO FOTO Atac armat urmat de explozie la un centru de spectacole din Moscova: cel puțin 12 morți și 35 de răniți

_ CHIPU ÎN: Guvernatorul fără drept al Arizona, Katie Hobbs, respinge proiectul de lege bipartizan pentru combaterea ghemuitului în Arizona – Hobbs a doborât recordul de vetouri într-un singur mandat în doar 15 luni

_ Colecția Zara a lui Kate Moss încapsulează unele dintre cele mai spectaculoase look-uri ale ei - de la festival șic la glamour de seară

Elon Musk despre Marian Enache șeful CCR: "Acest individ e un TIRAN, nu e un judecător"

_ Retragerea poliției legată de creșterea criminalității

_ Tehnica avansată de microscopie oferă un nou aspect în interiorul celulelor

Un nou sondaj: Simion pe primul loc, Ponta pe doi. Sondaj Verifield comandat de Nicușor Dan.

Nimeni nu e mai presus de Lege. Nici măcar Curtean Constituțională

_ Cum îi învățați pe copiii mici despre probleme complexe? O nouă cercetare sugerează „citește cu voce tare”

În sondajul Atlas Intel Soroșiștul Nicușor Dan, e pe locul doi

_ „Războiul în Orientul Mijlociu”: Opiniile se ciocnesc în dezbaterea ZeroHedge de astăzi

Prăbușirea Apple demonstrează că a te gudura pe lângă Trump nu este o garanție a siguranței

Ca și în cazul lui Călin Georgescu, Regimul Soroșist Macron o interzice pe Marine Le Pen. Le Pen găsită vinovată. Le Pen interzisă să candideze.

_ Sullivan a fost trimis pentru a cere politicos Chinei să facă presiuni asupra Iranului pentru oprirea atacurilor Houthi

_ Un incendiu de vegetaţie se transformă într-unul dintre cele mai mari din istoria Texasului

_ Bărbatul care s-a plimbat cu „două capete” timp de 15 ani i-a fost îndepărtat în sfârșit o tumoare de mărimea unui pepene galben – după ce a început să-i rupă craniul

_ Veteranii Cristiano Ronaldo şi Pepe, în lotul Portugaliei pentru amicalele de la finele lunii

_ Zeci de mii au fost evacuate în timp ce furtuna batea sudul Chinei

_ NASA dezvăluie designul mesajului care se îndreaptă către Europa, luna lui Jupiter

_ Refacerile clasicelor TV britanice care sunt MAI BUNĂ decât originalele și unde să le vizionați în streaming (și emisiunile care au fost mai bune prima dată)

_ Este posibil ca obiectele binare ultralarge din centura Kuiper să nu fi provenit din cel mai vechi sistem solar, sugerează cercetările

_ Fiona Bruce spune că „nu îi este frică de îmbătrânire” când se apropie de împlinirea a 60 de ani – și dezvăluie că a angajat un DJ de la clubul de noapte gay Heaven pentru sărbătoare

_ Stoc de petrol din SUA va fi reumplut în acest an: secretarul Energiei

_ Soția influență a unui politician filipinez declanșează o furtună uriașă după ce a postat o fotografie cu ea însăși conectată la o picurare controversată de albire a pielii în biroul lui și lăudându-se cu beneficiile acesteia

_ Șoferul a părăsit moartea pe stradă după ce a fost lovit de propriul său Land Rover în timp ce încerca să oprească furtul, în timp ce poliția arestează doi bărbați în anchetă pentru crimă

_ Inginerul din Wisconsin Nicolae Miu ia atitudine la procesul de crimă pentru a descrie modul în care a înjunghiat cinci adolescenți în „autoapărare” cu un cuțit elvețian în timpul unei zile pe Apple River, după ce l-au batjocorit cu cântece „pedofile”.

_ Galaţi: Parcul Aventura din Pădurea Gârboavele se redeschide înainte de Paşti

_ Noaptea care dovedește că totul este iertat: Nicole Appleton îl susține pe fostul ei Robbie Williams la premiera noului său film biopic, în timp ce el o numește „f**king curajoasă” pentru că i-a permis să spună povestea avortului ei sfâșietor în film

România propusă de Călin Georgescu vs România puciștilor dirijați de progresista UE. Iată cum arată România Puciștilor : Șomajul în rândul tinerilor e cel mai mare din UE. La țară a ajuns peste 30%

_ În „cele mai violente” bande mafiote din Italia: mafioții nemilosi din Apulia împușcă victimele în față, aruncă cadavre în peșteri, ard fermele și folosesc capre jupuite pentru a intimida avocații din regiunea afectată de clanuri criminale.

_ Iubesc copiii, dar l-am făcut pe soțul meu să obțină snip și m-am angajat să nu întemeiez NICIODATĂ o familie... dintr-un motiv foarte surprinzător știu că voi fi judecat pentru (și aș îndemna alte femei să facă același lucru)

_ Mai puțin de unul din patru americani au o viziune pozitivă asupra guvernului federal

_ Doctorul din această dimineață TV, care a întreținut relații sexuale cu un pacient vulnerabil în schimbul botoxului, a fost un „freeloader” care nu a vrut să plătească pentru serviciile ei OnlyFans, a auzit tribunalul.

_ De ce râsul iconic al kookaburra riscă să fie redus la tăcere

_ VEZI: Rep. Jim Banks �l uimește și �l �ncurcă pe președintele Universității Columbia c�nd pune o �ntrebare despre cum scrie școala cuv�ntul �oameni�

_ Elefanții asiatici plâng, își îngroapă vițeii morți: Studiu

_ Secretarul pentru Educație Biden amenință că va închide cel mai mare colegiu creștin din SUA

_ Statul liberal declară război micilor fermieri și gospodăriilor: Războiul �mpotriva alimentelor se răsp�ndește �n SUA prin restricții de utilizare a terenurilor, geoinginerie și valuri de propagandă


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15
Pag.16 Pag.17 Pag.18 Pag.19 Pag.20 Pag.21 Pag.22 Pag.23
Pag.24 Pag.25 Pag.26 Pag.27 Pag.28 Pag.29 Pag.30 Pag.31
Pag.32 Pag.33 Pag.34 Pag.35 Pag.36 Pag.37 Pag.38 Pag.39
Pag.40 Pag.41 Pag.42 Pag.43 Pag.44 Pag.45 Pag.46 Pag.47
Pag.48 Pag.49 Pag.50 Pag.51 Pag.52 Pag.53 Pag.54 Pag.55
Pag.56 Pag.57 Pag.58 Pag.59 Pag.60 Pag.61 Pag.62 Pag.63
Pag.64 Pag.65 Pag.66 Pag.67 Pag.68 Pag.69 Pag.70 Pag.71
Pag.72 Pag.73 Pag.74 Pag.75 Pag.76 Pag.77 Pag.78 Pag.79
Pag.80 Pag.81 Pag.82 Pag.83 Pag.84 Pag.85 Pag.86 Pag.87
Pag.88 Pag.89 Pag.90 Pag.91 Pag.92 Pag.93 Pag.94 Pag.95
Pag.96 Pag.97 Pag.98 Pag.99 Pag.100 Pag.101 Pag.102 Pag.103
Pag.104 Pag.105 Pag.106 Pag.107 Pag.108 Pag.109 Pag.110 Pag.111
Pag.112 Pag.113 Pag.114 Pag.115 Pag.116 Pag.117 Pag.118 Pag.119
Pag.120 Pag.121 Pag.122 Pag.123 Pag.124 Pag.125 Pag.126 Pag.127
Pag.128 Pag.129 Pag.130 Pag.131 Pag.132 Pag.133 Pag.134 Pag.135
Pag.136 Pag.137 Pag.138 Pag.139 Pag.140 Pag.141 Pag.142 Pag.143
Pag.144 Pag.145 Pag.146 Pag.147 Pag.148 Pag.149 Pag.150 Pag.151
Pag.152 Pag.153 Pag.154 Pag.155 Pag.156

Nr. de articole la aceasta sectiune: 9347, afisate in 156 pagini.