16:38
Comentarii Adauga Comentariu

_ Alocările de capitaluri proprii sugerează prudență

Alocările de capitaluri proprii sugerează precauție

Scris de Lance Roberts prin RealInvestmentAdvice.com,

Alocările de acțiuni ale gospodăriilor sunt din nou în creștere bruscă, deoarece "Frica de a pierde” sau "F.O.M.O.” alimentează o mentalitate aproape de panică pentru a urmări piețele mai sus.După cum a remarcat recent Michael Hartnett de la Bank of America:

"Acțiunile au crescut cu +25% în 5 luni, ceea ce s-a întâmplat de doar 10 ori din anii 1930.În mod normal, astfel de creșteri au loc de la minimele recesiunii 1938, 1975, 1982, 2009, 2020, dar, desigur, nu am avut o recesiune în 2023, potrivit administrației Biden.Aceste creșteri apar și la începutul bulelor ianuarie 1999.”

>

Așa cum sa discutat în recentul Raportul Bull Bearstrong> putem identifica bulele doar din retrospectivă.Aceasta este problema încercării de a "cronometra” un top pe piață, deoarece acestea pot dura mult mai mult decât ar prevedea logica.George Soros a explicat bine acest lucru în teoria sa asupra reflexivității.

"Piețele financiare, departe de a reflecta cu exactitate toate cunoștințele disponibile, oferă întotdeauna o viziune distorsionată asupra realității. Gradul de distorsiune poate varia din când în când.Uneori este destul de nesemnificativ, alteori este destul de pronunțat.Atunci când există o divergență semnificativă între prețurile pieței și realitatea de bază, piețele sunt departe de condiții de echilibru."

Fiecare balon are două componente:

  1. O tendință de bază care predomină în realitate și;

  2. O concepție greșită legată de această tendință.

"Atunci când se dezvoltă feedback pozitiv între tendință și concepție greșită, se pune în mișcare un proces de boom-escădere. Procesul poate fi testat de feedback negativ pe parcurs și dacă este suficient de puternic pentru a supraviețui acestor teste, atât tendința, cât și concepția greșită se întăresc.În cele din urmă, așteptările pieței devin atât de îndepărtate de realitate, încât oamenii sunt forțați să recunoască că este implicată o concepție greșită.Urmează o perioadă de amurg în care îndoielile cresc și mai mulți oameni își pierd încrederea, dar tendința predominantă este susținută de inerție.” – George Soros

În termeni simpliști, Soros spune că, odată ce bula se umflă, va rămâne umflată până când un eveniment neașteptat, exogen, provoacă o inversare a psihologiei de bază.Această inversare inversează apoi psihologia de la "exuberanță” la "frică”.

Ce va provoca această reversare în psihologie? Nimeni nu stie.

Totuși, lecția importantă este că vârfurile și bulele pieței sunt o funcție a "psihologiei”. Manifestarea acelei "psihologie” se manifestă în prețurile și evaluările activelor.care depășesc ratele de creștere economică.

Încă o dată, investitorii acumulează acțiuni și "scriu cecuri pe care economia nu le poate încasa.”

O bază economică

Pentru a înțelege problema, trebuie mai întâi să ne dăm seama din ce provin câștigurile de capital.

Câștigurile de capital de pe piețe sunt în primul rând o funcție de capitalizarea pieței, creșterea economică nominală, plus randamentul dividendelor. Folosind Formula lui John Hussman , putem calcula matematic randamentele pentru următorii 10 ani, după cum urmează:

1+creștere nominală a PIB-ului*raportul normal de capitalizare de piață la PIB/raportul de capitalizare de piață reală la PIB^1/10-1

Prin urmare, DAC presupunem că PIB-ul ar putea menține o creștere anuală de 2% în viitor, fără nicio recesiune vreodată, ȘI DACĂ capitolul de piață/PIB actual rămâne constant la 2,0 , ȘI DACĂ randamentul dividendelor rămâne la aproximativ 2%, obținem randamente anticipate de:

1,02*1,2/1,5^1/10-1+,02= -1,08%

Dar există o "multa dacă” în această ipoteză. Cel mai important, trebuie să presupunem, de asemenea, că Fed poate atinge ținta de 2%, reduce actualul ratele dobânzilor și, după cum sa menționat, să evite o recesiune în următorul deceniu.

Cu toate acestea, în ciuda acestor factori fundamentali esențiali, investitorii de retail aruncă din nou precauția în vânt.După cum se arată, nivelurile actuale de deținere a capitalurilor proprii ale gospodăriilor au revenit la niveluri aproape record.Din punct de vedere istoric, o astfel de exuberanță a fost semnul unor vârfuri mai importante ale ciclului pieței.

>

Dacă creșterea economică este inversată, reducerea evaluării va fi destul de dăunătoare.Din nou, așa a fost cazul la vârfurile anterioare, în care așteptările depășesc realitățile economice.

>

Bob Farrell a glumit cândva investitorii tind să cumpere cel mai mult în partea de sus și cel mai puțin în partea de jos.Aceasta este pur și simplu întruchiparea comportamentului investitorului în timp.Colegul nostru, Jim Colquitt, a făcut anterior o observație importantă.

"Graficul de mai jos compară alocarea medie a investitorilor pentru acțiuni cu randamentele viitoare pe 10 ani ale S&P 500.După cum vedem, datele sunt foarte bine corelate, dând credibilitate regulii #5 a lui Bob Farrell.Observați statisticile de corelație din partea stângă sus a graficului.”

Rentabilitatea forward pe 10 ani este inversată pe scara corectă.Acest lucru sugerează că randamentele viitoare vor reveni la zero în următorul deceniu de la nivelurile actuale de alocări de capitaluri proprii de către investitori.

>

Motivul este că atunci când sentimentul investitorilor este extrem de optimist sau de urs, acesta este punctul în care au avut loc inversări.După cum a declarat odată Sam Stovall, strateg de investiții pentru Standard & Poor’s:

"Dacă toată lumea este optimistă, cine rămâne să cumpere? Dacă toți sunt pesimiști, cine mai rămâne să vândă?”

Toată lumea este foarte optimistă în ceea ce privește piața.Bank of America, unul dintre cei mai mari custodi de active din lume, monitorizează poziționarea riscului pe acțiuni.În prezent, "dragoste de risc” se află în percentila 83 și la niveluri care au precedat în general acțiunile corective pe termen scurt.

>imagine>

Singura întrebare este ce anume inversează această psihologie.

O dezamăgire a speranțelor

În ianuarie 2022, Jeremy Grantham a făcut prima pagină a ziarelor cu perspectiva sa de piață intitulată "Lasă să înceapă The Wild Rumpus.” Echipa articolului este rezumată în următorul paragraf.

"Toate bulele de acțiuni 2-sigma din țările dezvoltate au revenit la tendințe.Dar înainte de a face acest lucru, o mână a ajuns să devină superbbule de 3 sigma sau mai mari: în S.U.A.în 1929 și 2000 și în Japonia în 1989.Au existat, de asemenea, superbbule în locuințe în S.U.A.în 2006 și Japonia în 1989. Toate aceste cinci superbbule s-au corectat până la tendință cu durere mult mai mare și mai lungă decât media.

Astăzi, în S.U.A.ne aflăm în a patra superbulă din ultima sută de ani.”

În timp ce piața s-a corectat în 2022, reversiunea necesară pentru a inversa abaterea excesivă de la tendințele de creștere pe termen lung nu a fost realizată.Prin urmare, cu excepția cazului în care Federal Reverse se angajează într-un program fără sfârșit de rate a dobânzii zero și relaxare cantitativă, eventuala revenire a randamentelor la mijloacele pe termen lung rămâne inevitabilă.

Aceasta va duce la revenirea marjelor de profit și a câștigurilor la niveluri care se aliniază cu activitatea economică reală.După cum a remarcat odată Jeremy Grantham:

"Marjele de profit sunt probabil seria cea mai medie inversă din domeniul financiar.Și dacă marjele de profit nu înseamnă inversare, atunci ceva a mers prost cu capitalismul. Dacă profiturile mari nu atrag concurența, este ceva în neregulă cu sistemul și nu funcționează corect.” – Jeremy Grantham

Din punct de vedere istoric, profiturile reale au revenit întotdeauna la realitățile economice de bază.

>imagine>

Multe lucruri pot merge prost în lunile și trimestrele următoare.Acesta este cazul în special într-un moment în care cheltuielile deficitare sunt nebunești, iar creșterea economică încetinește.

În timp ce investitorii se agață de "speranța” că Fed are totul sub control, există șanse rezonabile să nu o facă.

Realitatea este că următorul deceniu ar putea fi o dezamăgire pentru așteptările prea optimiste.

Vineri, 15.03.2024-11:10

_ Alocările de capitaluri proprii sugerează prudență


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ Taylor Swift aterizează la Baltimore pentru jocul HUGE Chiefs al lui Travis Kelce împotriva Ravens - cu un loc în Super Bowl pe linie de la M&T Bank Stadium

_ Rusia recurge la noi tactici în atacurile cu drone

_ Poliția Met denunță o tiradă rasistă „inacceptabilă” a unui bandit care abuzează și amenință femeile musulmane în timp ce acestea merg pe stradă – în timp ce ofițerii lansează vânătoare urgente

_ DEZVOLTARE: SUA oprește finanțarea agenției ONU �n urma acuzațiilor de implicare a angajaților �n masacrul din Israel din 7 octombrie

Călin Georgescu cel mai iubit conducător al românilor din ultimii 150 de ani, alături de generalul Alexandru Averescu al cărui Mesianism i-a determinat pe țăranii români să-i bată pe nemți la Mărăști, Mărășești, Oituz, de le-a sunat apa-n cap

_ Iranul își extinde arsenalul: Rachete cu rază lungă de acțiune lansate cu succes de pe o navă de război

_ Proprietățile acustice ale siturilor de roci ar fi putut inspira arta preistorică

_ VEZI: �n timp ce ține un discurs pentru apărarea memoriei sale, Biden se referă la președintele Egiptului El-Sisi drept �Președintele Mexicului�

Ce este o Lovitură de Stat? A fost împiedecat Călin Georgescu să devină duminică seara pe 6 Decembrie 2024, Președintele României, printr-o lovitură de stat?

_ BREAKING- VIDEO| Pasagerii unui tren, luați ostatici: Atacatorul, înarmat cu un topor și un cuțit

_ Chitaristul Allman Brothers, Dickey Betts, a murit la vârsta de 80 de ani: muzicianul cel mai cunoscut pentru hitul grupului Ramblin' Man a murit „pașnic” în casa din Florida

_ Cursa în apă deschisă desfășurată din 1890 este anulată după ce apa uzată este pompată în Tamisa timp de mai mult de 10 ore

_ Vechea broasca testoasa de mare adapostita la acvariul din Boston de mai bine de 50 de ani trece un alt fizic

_ Dovada că telurura de hafniu subțire din punct de vedere atomic este un izolator excitonic

_ Cercetările sugerează cum poate fi folosită turbulența pentru a genera modele

_ Adevărul despre Liver King: Dieteticieni de top îi analizează dieta de testicule crude și descoperă că ar putea exista beneficii (dar unele dintre sfaturile lui de nutriție sunt la fel de proaste ca alimentele ultraprocesate)

_ NASA va folosi vechiul logo "Worm" pentru Misiunea Artemis II

_ Aveți încredere în „știința”... care tocmai a retras 11.000 de lucrări „revizuite de colegi”

_ Deblocarea fizicii exotice: explorarea benzilor topologice ale grafenului în structuri super-moiré

_ Rishi Sunak îi spune premierului israelian Benjamin Netanyahu că „capetele calme” trebuie să prevaleze pe măsură ce tensiunile din Orientul Mijlociu cresc după barajul Iranului de rachete și drone.

_ Guvernul francez este criticat pentru că a suspendat eliminarea pesticidelor

_ Kelemen Hunor ia în derâdere vehiculata candidatură a lui Iohannis la șefia NATO: 'Nu cred că cetăţenii sunt prea preocupaţi de soarta lui politică'

_ Eșecul fructat al lui Meghan? Doar TREI fețe necunoscute din 50 de amatori aleși de gem-fluencer au vărsat jeleu pe noile ei dulciuri Montecito! Deci doar CINE a mai făcut tăietura? MAUREEN CALLAHAN are o idee...

_ Pericol de avalanşe în mai mulţi munţi din România

_ Președintele Guyanei a declarat că țara lui este determinată să păstreze relațiile pașnice cu Venezuela

_ Fondul cosmic de neutrini ne-ar spune multe despre univers, spune cercetătorul

_ Biden, Lenin și limba de imigrare: Gingrich

_ Rusia, prima reacție după atacul Iranului asupra Israelului: 'Totul depinde de următorii pași'

Georgescu: "Judecătorii CCR vor fi judecați pentru Înaltă Trădare,"

_ Prințesa Anne îi laudă pe Rob Burrow și Kevin Sinfield pentru strângerea lor „extraordinară” de fonduri MND la recepția Rugby League

_ Planul secret pregătit în Germania pentru a învinge militar Rusia

_ Sam Altman vorbește cu TSMC despre AI chip venture

_ ‘I think there is substantial evidence of the alleged crimes’: Trump in NY court for hush-money trial

_ New York Times, după ani de împlinire a PCC, plănuiește acum un atac asupra dizidenților din SUA

_ Îmbunătățirea predicțiilor climatice prin dezvăluirea secretelor microbilor din sol

_ Jucătorul de la Academia de la West Ham, 14 ani, cu tumoare pe creier i s-a spus de către medici că „a fost pe spectru”

_ Noi inundaţii în Afganistan, 29 de decese

_ Financialization & Missed Boats: When Mythology Papers Over Reality

_ Luminiţa Odobescu participă miercuri şi joi la reuniunea miniştrilor de externe din ţările NATO

_ În „plafonul salarial” din Premier League: noi planuri de a împiedica dominarea super-bogaților fotbalului ar putea fi votate AZI... deci pe cine au impact? Cum ar funcționa? Și vor fi mai multe deduceri de puncte?

_ Traian Băsescu pune degetul pe rană, după cele 2 mandate ale lui Klaus Iohannis: Oricine crede că poate fi președinte

_ Femeie campioană la powerlifting și influență Rhayara Morais, în vârstă de 34 de ani, a fost găsită moartă la casa ei din Brazilia

_ Colet suspect, detonat controlat în apropierea ambasadei SUA din Londra

_ Armata le acordă locuitorilor un termen limită de 14:00 pentru a-și părăsi casele, în timp ce încep operațiunile de distrugere a nervilor pentru a îndepărta bomba nazistă neexplodată găsită în grădina familiei și a o arunca în SEA

_ Judecătoarea Adriana Stoicescu s-a dezlănțuit: Lumea Nouă e lumea nesimţirii absolute, a grobianismului, a idioţeniei botoxate

_ Investind lecții de la mama ta

_ Majestic Jaiswal 141 nu a ieșit ca India durere grămadă asupra Australiei

_ Ion Cristoiu: Cumplitul dispreţ faţă de viaţa unui de om

"Bilderberg" - "Black Rock" - "Merz" sau Cum se pune un Cancelar în Germania? Ca și Angela Merkel, Friedrich Merz a fost chemat să dea raportul la Reuniunea Grupului Bilderberg înainte de a deveni Cancelar

_ Scandalul abuzurilor sexuale în Biserica Catolică se adâncește; un episcop a fost destituit de papă

_ Mincinosul nerușinat Whoopi Goldberg spune că republicanii vor să readucă sclavia (VIDEO)

Cazul Le Pen, ineligibilitate și executare provizorie: ce spune cu adevărat legea

_ Inspectorul de frontieră demis spune că a fost concediat „pentru că și-a făcut treaba” după ce și-a exprimat îngrijorarea cu privire la aterizarea aeronavelor „cu risc ridicat” în Marea Britanie fără controale de securitate

_ Gata cu dl simpatic: Antony Blinken se întâlnește cu Netanyahu în Israel după ce Hamas propune încetarea focului ȘI după ce au apărut rapoarte conform cărora Biden îl numește pe premierul israelian „un tip nenorocit”

_ Oamenii de știință avertizează: standardele academice în scădere amestecate cu rețeta DEI pentru dezastru

Nimeni nu e mai presus de Lege. Nici măcar Curtean Constituțională

_ Snoop Dogg inversează atitudinea față de Trump și exprimă �Nimic dec�t dragoste și respect� pentru fostul președinte

Motivarea judecatorului

_ După 13 ani, România va reuşi o aderare completă la Schengen de la 1 ianuarie 2025

_ Mirii stârnesc indignare pentru codul lor vestimentar FOARTE strict pe invitația de nuntă: „Agresiv”


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15
Pag.16 Pag.17 Pag.18 Pag.19 Pag.20 Pag.21 Pag.22 Pag.23
Pag.24 Pag.25 Pag.26 Pag.27 Pag.28 Pag.29 Pag.30

Nr. de articole la aceasta sectiune: 1777, afisate in 30 pagini.