20:19
Comentarii Adauga Comentariu

_ Povestea bună versus evaluări proaste

Povestea bună versus evaluări proaste

Scris de Will Denyer prin blogul Evergreen Gavekal,

În perioada premergătoare publicării veniturilor Nvidia miercuri seara, a existat o îngrijorare palpabilă pe piață că nava emblematică a boom-ului AI ar dezamăgi așteptările înalte; ce este acum Wall Street cel mai intens tranzacționat acțiunile tranzacționate -2% în scădere în timpul sesiunii de după-amiază.Și apoi Nvidia a făcut-o din nou, depășind așteptările în ceea ce privește veniturile, câștigurile și orientarea anticipată.Acțiunea a crescut rapid cu 9% în tranzacționarea după program, ceea ce a ajutat la creșterea futures Nasdaq cu 1,5%.Iar sentimentul optimist s-a răspândit în Asia joi dimineață, unde, după o așteptare de 34 de ani, Nikkei 225 din Japonia a depășit în sfârșit maximul record din decembrie 1989.

Cu terminalele o mare de verde, întrebarea evidentă pentru investitori este cea pe care Louis a ridicat-o cu câteva săptămâni în urmă:piețele în general și acțiunile de creștere din SUA în special, vor continua să se petreacă ca în 1999? Sau ne îndreptăm spre o criză în stilul 2000?

Pune altfel, o poveste bună va fi depășită de evaluări proaste?

La sfârșitul anilor 1990, povestea era că internetul urma să genereze o creștere excepțională a veniturilor companiilor din tehnologie, media și telecomunicații.Bula TMT sa umflat până la începutul anului 2000, randamentul prospectiv al câștigurilor la acțiunile de creștere din SUA a fost jalnic, atât în ​​termeni absoluti, cât și în comparație cu randamentele reale ale titlurilor de valoare din SUA obligațiuni sau bancnote.În cele din urmă, decalajul de evaluare a devenit prea mare, iar piața a început să aibă îndoieli cu privire la momentul în care clicurile vor fi convertite în venituri, iar bula a izbucnit.Investitorii au fugit de acțiunile de creștere pentru a obține venit fix, acțiunile de creștere pierzând un sfert din valoarea lor în 2000, în timp ce obligațiunile au crescut.Până la sfârșitul anului, randamentele reale ajustate la risc ale celor două clase de active convergeau în mare măsură a se vedea graficul de mai jos.Între timp, acțiunile de valoare, care nu au ajuns niciodată la fel de supraevaluate, au rămas stabile pentru anul.Abia când recesiunea din SUA a început în martie 2001, acțiunile de valoare s-au alăturat vânzării.

>imagine>

Avansați până astăzi și povestea relativă a evaluării este similară. Acțiunile sunt în general scumpe în raport cu venitul fix.Dar cel mai mare decalaj este între acțiunile de creștere și trezoreria SUA pe termen scurt.

Având în vedere această diferență de evaluare, continuarea creșterii actuale a acțiunilor de creștere din SUA depinde probabil de unul sau ambele dintre următoarele:

i câștigurile continuă să depășească așteptările;

ii Rezerva Federală reduce ratele și randamentele reale ale obligațiunilor scad – fără recesiune.

Orice este posibil.

În ceea ce privește câștigurile, datele economice recente puternice ajută.Ianuarie a înregistrat o creștere impresionantă a statelor de plată și o creștere a PMI-ului PMI-ul februarie este lansat vineri și va merita monitorizat.De asemenea, este încurajator faptul că liderii acestui boom — Nvidia, Microsoft, Amazon, Meta etc.— au înregistrat o creștere puternică a veniturilor și a câștigurilor, nu doar a clicurilor.Bilanțurile acestor companii sunt, de asemenea, în general mai puternice decât bilanţurile liderilor bulelor TMT, cu un efect de pârghie mai mic și mai multă numerar.Și, după cum a subliniat Louis, spre deosebire de 1999-2000, astăzi există puțină activitate IPO pentru a elimina lichiditatea care susține acțiunile liderilor de piață.

O mare întrebare este dacă cererea finală pentru IA generativă crește la fel de mult pe cât se aștepta. În prezent, Nvidia nu poate produce cipuri suficient de rapid pentru a satisface cererea clienților săi și în special a celor mai mari patru clienți ai săi.— Amazon, Microsoft, Google și Meta — care reprezintă 40% din veniturile sale.Atâta timp cât cererea finală pentru AI generativă continuă să crească rapid, acești clienți vor continua probabil să solicite mai multe cipuri de la Nvidia și de la alții, chiar dacă toți își dezvoltă propriile cipuri AI.Dar dacă cererea finală pentru IA generativă dezamăgește, boom-ul actual al investițiilor în IA ar putea duce la supracapacitate.

În ceea ce privește inflația, riscul este ca creșterea din ianuarie a inflației IPC și IPP din SUA, împreună cu revenirea de până în prezent a prețurilor petrolului, să nu fie doar zgomot, ci începutul unei inversări față de tendința dezinflaționistă de anul trecut.Acesta este subiectul unei dezbateri intense în cadrul lui Gavekal.Din perspectiva mea, cred în continuare că balanța dovezilor sugerează că inflația va rămâne benignă.

Dar orice alte surprize pozitive în datele despre inflație vor face Fed să fie mai precaută cu privire la momentul și ritmul reducerilor de dobândă, deoarece inflația rămâne principalul aspect care determină politica Fed.Dacă Fed menține ratele scurte ridicate, în timp ce continuă înăsprirea cantitativă, randamentele reale relativ ridicate ale obligațiunilor și mai ales ale bancnotelor ar putea începe să afecteze acțiunile de creștere din SUA. Dacă inflația surprinde în sens ascendent, iar Fed încurcă așteptările privind reducerea ratelor dobânzilor., "T-bill and chill” va dovedi probabil strategia de investiție aleasă.

Perspectivele macro pentru creștere și inflație sunt întotdeauna incerte, iar astăzi nu face excepție.O continuare a scenariului recent de "aterizare soft” sau "boom dezinflaționist” este destul de posibilă.Potențialul AI generativ pare mare.

Dar având în vedere diferența extremă de evaluare dintre titlurile de stat și acțiunile de creștere în prezent, la fel ca în 2000, este probabil înțelept să luăm niște profituri din acțiunile de creștere din SUA și să cumpărați acțiuni cu valoare din SUA cu o valoare mai atractivă, piețe mai ieftine.precum Brazilia sau China, sau pur și simplu pentru a încărca titlurile de stat din SUA.

Luni, 03.04.2024-14:20

_ Povestea bună versus evaluări proaste


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ Candidează sau nu la șefia CJ Prahova? Iulian Dumitrescu: 'Știți că am dreptul să candidez' - ce acuzații lansează cu privire la dosarul în care este anchetat

_ Aurul lui Fool’s poate fi valoros după ce oamenii de știință au făcut o descoperire „neașteptată” în Munții Appalachi

_ TREBUIE VEZIT: O�Keefe Media Group descoperă cine conduce cu adevărat Casa Albă � Un consilier special dezvăluie că Barack Obama și Hillary Clinton sunt �ncă implicați �n culise! (VIDEO)

_ Polițist, acuzat de viol de victima unui caz de care se ocupa: 'A insistat să urc la e în casă'

_ Israel 'can take the win and doesn't need to respond' to Iran's 'performatory attack'

_ Blocați pe munte 'în adidași', în condiții de zăpadă și frig: Tinerii din Ucraina fug în România de teama războiului

_ VIDEO - Doi tineri mascați au intrat în locuința unei femei din București: Poliția i-a reținut imediat

_ Liderii Uniunii Europene au decis să extindă sancţiunile împotriva Iranului după atacul asupra Israelului / Se aşteaptă ca Israelul să atace Iranul doar după Paşte

_ Disperarea din spatele ultimei farse ruse ale politicienilor europeni

_ Iată de ce experții nu cred că însămânțarea norilor a jucat un rol în ploaia din Dubai

_ INVESTIȚIE DE BĂNĂ: Elevii de gimnaziu ies în protest după ce liderii școlii le permit „Blănorilor” să-i terorizeze – MUSCĂ, ZRUPĂ, LĂTRA, MESTEC BEȚI, AU O LITIERĂ PENTRU PISICI în baie (VIDEO)

_ Iată că vin bebelușii nepo-muzici! Copiii marilor muzicii care nu au atins notele înalte cu cariera lor... și cei care și-au eclipsat faimosul părinte (cum fac echipă fiii lui John Lennon și Paul McCartney)

_ Alertă meteo - ANM a emis Cod Galben de vremea rea în mai multe județe / Harta zonelor vizate

_ Atenţionare ANM: Cod galben de vânt puternic în Bucureşti şi 6 judeţe, până diseară

_ Importanța calității detergenților în procesul de spălare auto

_ Erupţia vulcanului Ruang din Indonezia: Evacuări şi închiderea unui aeroport

_ Guardiola, antrenorul lui Manchester City, nu are regrete după eliminarea din sferturile UCL

_ Acum, prietenii lui Meghan A-List îi promovează dulceața: Mindy Kaling și Tracee Ellis Ross dezvăluie că se numără printre grupul exclusivist care a primit borcane American Riviera Orchard

_ Solicitant de azil eșuat, de 40 de ani, care purta o pancartă pe care scria „migranții nu sunt criminali” a violat o fată de 15 ani, după ce deportarea sa înapoi în Africa a fost blocată de un echipaj de cabină care face bine.

_ Una din trei persoane va fi lovită cu „ucigaș tăcut” pe fondul unei creșteri uriașe a stării

_ Primarul Los Angeles îi îndeamnă pe rezidenții „mai norocoși” să ajute la finanțarea locuințelor pentru persoanele fără adăpost

_ Baba Vanga, profeție îngrijorătoare despre Al Treilea Război Mondial: de unde va porni scânteia devastatorului conflict

_ Israelul va face tot ce este necesar pentru a se apăra - Benjamin Netanyahu

_ Marina iraniană escortează nave comerciale iraniene în Marea Roșie pentru a preveni represaliile

_ Un inginer Boeing spune că producătorul american de avioane a ignorat îngrijorările legate de siguranţă: "mi s-a spus să nu creez întârzieri"

_ Orașele Sanctuar îi eliberează pe infractorii sexuali migranți în loc să-i predea ICE

_ Angliei Parling completează echipa de antrenori a lui Wallabies

_ Lovitură importantă pe scena politică: Eugen Tomac a câștigat definitiv procesul cu Cristian Diaconescu

_ Dezvăluit: Cât de „rănit” a ales prințul Harry ziua în care el și Meghan au fost evacuați din Frogmore Cottage drept începutul reședinței sale oficiale din SUA

_ Uriașul monstru marin al lui Somerset! Un ihtiosaur uriaș de două ori mai mare decât un autobuz din Londra a cutreierat Regatul Unit în urmă cu 200 de milioane de ani, arată un studiu

_ STEPHEN GLOVER: Ne aflăm într-un punct de cotitură rar în istorie și Rishi încă mai are timp să demonstreze că este egal cu el - prin creșterea cheltuielilor pentru apărare

_ Fabrica de beneficii în spatele unui mini-supermarket, în centrul celei mai mari fraude sociale din istoria Marii Britanii - care a fost ratată de poliția prea ocupată cu prelegeri despre distanțarea socială

_ Studiu: Aproape jumătate dintre români preferă să aibă în case între 22 şi 24°C

_ Indonezienii părăsesc case în apropierea vulcanului în erupție, iar aeroportul se închide din cauza pericolului de cenușă

_ Horoscop astăzi: Ghid zilnic despre ceea ce îți rezervă stelele - 18 aprilie 2024

_ Fiul bancherului, în vârstă de 22 de ani, „îl îneacă pe tatăl alcoolic într-un EXORCISM în stil botez după ce l-a luat de la bar și l-a lăsat în iaz – apoi le spune polițiștilor: „L-am lăsat să decidă raiul sau iadul. A ales iadul”

_ NASA: China maschează prezenţa militară în spaţiu cu programe civile

_ Qatarul îşi reevaluează rolul de mediator între Israel şi Hamas

_ Radu Petrescu arbitrează meciul Oţelul Galaţi - Universitatea Cluj, din semifinalele Cupei României

_ Președintele polonez a dezvăluit că companiile străine dețin cea mai mare parte a agriculturii industriale a Ucrainei

_ „Prea mulţi turişti în autobuz”. Un traseu popular din Spania, şters de pe hărţile online

_ Cum era, de fapt, industria României în 'Epoca de aur'. De ce au ajuns majoritatea fabricilor la fier vechi

_ Vicepreședintele celui mai mare operator feroviar privat din România, afaceri dubioase cu rușii: a fost concediat pe loc

_ Numele Pablo Escobar nu poate fi înregistrat ca brand comercial în UE - Decizia CJUE

_ Senatorul Rand Paul lansează un avertisment ferm către Trump: �Va pierde alegerile din 2024 dacă va continua să-l sprijine pe Președintele Johnson�

_ �M�ncarea nu este bună deloc� � Ilegalii africani de la Consiliul Local al orașului NYC se pl�ng despre m�ncare și locuințe gratuite (VIDEO)

_ Liderii Uniunii Europene au decis să extindă sancţiunile împotriva Iranului după atacul asupra Israelului

_ "Ia loc!" � Primul procuror al lui Fani Willis țipă la judecător (VIDEO)

_ SUA reimpune sancțiuni împotriva Venezuelei în timp ce Maduro continuă represiunea opoziției

_ „Observatorii Băncii Centrale iau notă”: HSBC avertizează a început rularea mărfurilor „Weak Bull”

_ LIVE TEXT - Război în Ucraina: Rușii atacă pe tot frontul - În ultimele 24 de ore, artileria rusă a lovit peste 110 localități

_ Kanye West își părăsește aspectul obișnuit de negru pentru transpirații albe, în timp ce soția Bianca Censori merge DESCULȚĂ în timp ce se alătură mulțimilor pentru vizita la Disneyland

_ Rămășițele lui OJ Simpson sunt incinerate în Las Vegas, deoarece avocatul său dezvăluie că fostul star NFL a murit mulțumit și „nu ar dori nimănui să-i pară milă pentru el pentru că a avut o viață minunată și fericită”

_ Senatorul Mike Lee distruge cu experiență argumentul absurd al liderului majorității, Chuck Schumer, �mpotriva acuzării Mayorkas - Avertisment pentru democrați (VIDEO)

_ Alegeri parlamentare în Croaţia | Țara este în fața unei dileme politice: președintele versus premierul în lupta pentru putere

_ 2020: Anul în care sistemul și-a arătat fața reală

_ Parlamentarii conservatori își dezvăluie furia după ce Trezoreria confirmă că nu va exista niciun impuls pentru cheltuielile pentru apărare înainte de alegeri

_ Arsenal s-a prăbușit din Liga Campionilor după ce a pierdut în sferturile de finală în fața lui Harry Kane Bayern Munchen, când WAG-urile părăsesc Germania dezamăgită

_ BIZAR: O femeie ia cadavrul unchiului pentru a �ncerca să obțină un �mprumut pe numele lui la o bancă din Brazilia � EL A FOST MORT DE MULTE ORE (VIDEO)

_ 90% dintre profesorii și cercetătorii din universitățile din România se declară mulțumiți de locul de muncă - studiu


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15

Nr. de articole la aceasta sectiune: 875, afisate in 15 pagini.