21:52
Comentarii Adauga Comentariu

_ Inflația va renaște sălbatic comerțul cu tehnologie

Inflația va renaște sălbatică Comerțul cu tehnologie

De Simon White, reporter și strateg de Bloomberg Markets Live

Piețele de acțiuni se confruntă cu riscuri de concentrare crescânde, deoarece doar o mână de acțiuni generează randamente.Nu numai că, numele în principal legate de tehnologie care domină mișcarea sunt foarte expuse inflației, care este pe un prag de reaccelerare.Investitorii se confruntă cu potențial dezavantaje abrupte, dar este posibil să se construiască un portofoliu de companii bine plasate pentru a rezista la o reapariție a creșterii prețurilor.

Atunci când câștigurile unei companii au capacitatea de a influența narațiunea macro și de a afecta material S&P de 43 de trilioane de dolari, este clar că amenințările de la o amploare redusă sunt crescute.Rezultatele Nvidia, publicate miercuri seara, s-ar putea să fi depășit așteptările și sunt pe punctul de a duce indicele la noi maxime, dar asta doar subliniază realitatea că piața foarte tehnologică lasă portofoliile puternic expuse inflației.Acesta ar trebui să fie un apel clar că este timpul să acționați.Ce moment mai bun pentru a repara acoperișul de diversificare decât atunci când soarele de dezinflare încă strălucește?

Riscurile de concentrare sunt la maxime din ultimii 50 de ani.Primele cinci acțiuni din clasamentul S&P 500 reprezintă acum peste un sfert din capitalizarea pieței, față de doar o opta parte în urmă cu un deceniu.Trebuie să te întorci la vremea Nifty Fifty la sfârșitul anilor 1960 și începutul anilor 70 pentru a vedea leadership-ul la fel de îngust precum este astăzi.

>imagine>

Pe atunci, titanii tehnologiei ai vremii — Xerox, IBM, Polaroid – erau printre puținele acțiuni care au alimentat în mod disproporționat avansul.Și în ceea ce s-ar putea dovedi a fi un semn de prevestire pentru ciclul actual, soarta lui Nifty Fifty a fost pecetluită de creșterea inflației, care a declanșat cea mai brutală piață de urs văzută de la Marea Depresiune

.

Este și mai mult o problemă astăzi, deoarece companiile de tehnologie au o durată mare, lăsându-le deosebit de vulnerabile la o revigorare a creșterii prețurilor.O proporție mai mare a fluxurilor de numerar în viitor lasă valoarea actuală totală a acțiunilor în pericol din cauza ratelor reale mai mari.

Beneficiile evitării acțiunilor cu durată mare atunci când inflația este ridicată pot fi văzute în graficul de mai jos.Linia albastră arată o strategie de reechilibrare care se îndreaptă spre acțiuni de lungă durată scăzută atunci când IPC din SUA este peste media sa mobilă pe 10 ani și acțiuni cu durată mare atunci când inflația este sub aceasta folosind inversul randamentului dividendelor ca o aproximare a acțiunilor proprii.durata.

După cum putem vedea, strategia depășește în mod clar S&P în termeni reali.

> imagine>

Dar putem face mai bine decât atât.Este posibil să construiți un portofoliu de acțiuni rezistent la inflație, care nu depinde doar de durata acestora.La urma urmei, este un instrument destul de contondent.În mod ideal, dorim să găsim acțiuni care ar trebui să meargă bine dacă inflația se reaccelerează așa cum mă aștept – vezi mai jos, dar nu se bazează pe deplin pe acest rezultat.

Companiile care au capital redus și au o putere puternică de stabilire a prețurilor ar trebui să fie bine plasate pentru a face față – dacă nu prosperă – unei inflații ridicate.De asemenea, companiile ar fi trebuit să demonstreze o creștere reală pe termen lung.

Mai specific, ecran pentru companii cu:

  • Peste 1 miliard USD
  • creșterea reală a dividendelor și creșterea vânzărilor
  • costuri fixe reduse
  • putere puternică de stabilire a prețurilor
  • evaluări rezonabile

Asta ne oferă un portofoliu de aproximativ 15-20 de nume care este reechilibrat lunar.Randamentul real al portofoliului este prezentat în graficul de mai jos, împreună cu randamentul real al portofoliului S&P și al portofoliului de obligațiuni de acțiuni 60/40.

>

Portofoliul este conceput pentru a fi orientat spre viitor – este puțin probabil ca anii următori să arate ca deceniile anterioare, având în vedere că acum ne aflăm într-un regim inflaționist – căutând acțiuni care să fie robuste la creșterea prețurilor peste media pe termen lung și predispuse pentru a zvâcni mai sus.

Este totuși liniștitor să vezi că portofoliul se descurcă bine la backtest.A depășit S&P în termeni reali în ultimul sfert de secol.De asemenea, a depășit performanța în perioada de creștere a inflației din timpul pandemiei.În general, o strategie care a depășit portofoliul de inflație atunci când inflația a fost ridicată și, în caz contrar, piața a avut rezultate mai bune decât S&P în ultimii 25 de ani.

Portofoliul actual conține 16 nume.Toate sunt companii de bună calitate, majoritatea având evaluări rezonabile, raportul mediu P/E fiind egal cu cel al pieței.Doar două sunt companii de tehnologie.

>

Cea mai comună grupare este industria industrială.Din nou, acest lucru este liniștitor, deoarece în regimurile inflaționiste din ultimele cinci decenii, sectoarele cu cele mai bune performanțe au fost oțelul, mineritul și produsele chimice.

>

De-a lungul duratei de viață a portofoliului 2000-2023, industria a avut cea mai mare pondere medie, urmată de cele financiare.

În general, băncile nu sunt o deținere bună atunci când inflația este ridicată, deoarece, de obicei, împrumută pe termen lung și se împrumută în scurt și văd că valoarea reală a activelor lor scade mai mult decât pasivele lor reale.Dar există mai multe instrumente financiare nebancare, cum ar fi CBOE în portofoliu acum și MSCI, care sunt firme de calitate cu o putere puternică de stabilire a prețurilor, care stau bine atunci când creșterea prețurilor este ridicată.

>imagine>

Nimic din toate acestea nu ar fi necesar dacă inflația ar merge așa cum crede Team Transitory că a făcut deja.Dar există un număr tot mai mare de indicatori de perspectivă care se așteaptă ca inflația să se reaccelereze în curând .Este posibil să fi văzut deja acest lucru cu cele mai recente rapoarte CPI și IPP mai fierbinți decât se aștepta.

 >

Totuși, cu orice strategie de examinare a portofoliului există avertismente.Există costuri legate de cifra de afaceri și de derapajul prețurilor care ar putea afecta în mod semnificativ randamentul realizat.De asemenea, desigur, nu există niciun motiv pentru care trecutul testat înapoi ar trebui să arate ca viitorul.

Cu toate acestea, concentrarea profundă a acțiunilor cu durată mare lasă piața la fel de expusă la inflație așa cum a fost de la începutul anilor 1970.Potențialul dezavantaj justifică o abordare diferită care încearcă să atenueze riscurile de inflație fără a deveni prea dependentă de acestea.La urma urmei, s-ar putea să descoperim în curând că numele celor șapte magnifici sună la fel de ironic ca și al lui Fifty Fifty.

Joi, 22.02.2024-15:45

_ Inflația va renaște sălbatic comerțul cu tehnologie


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ Cine este soția lui Dave Myers, Liliana Orzac? Faceți cunoștință cu femeia „remarcabilă” care l-a susținut pe starul Hairy Biker în călătoria sa „teribilă” împotriva cancerului

Călin Georgescu are dreptate: O companie din Elveția are cele mai multe nave din Europa, peste 800 de nave

Sorina Matei despre Lovitura de Stat : Care Putin? Sistemul de la noi se comporta MAI RAU ca Putin

_ Tot ce poate merge prost cu sânii tăi - și ce să faci în privința asta: ghidul definitiv al DR PHILIPPA KAYE

_ Fostul campion mondial de F1 schimbă șoc cariera după ce a părăsit sportul

_ Brentford 0-0 Man City - Premier League: scor live, știri și actualizări ale echipelor, deoarece Erling Haaland și Kevin De Bruyne ÎNCEP împreună pentru prima dată din august

_ Casa unui englez chiar este castelul lui! Conac uimitor de gradul II din Kent rural, înconjurat de un șanț, este vândut pentru 4,5 milioane de lire sterline

_ Clima: Tehnologia de captare a carbonului este în plină expansiune și confuză

_ Urmăriți în direct: Președintele Fed Powell vorbește despre perspectiva economică

_ Ar trebui să cumpăr un apartament cu 20 de ani de închiriere?

_ Protestatarii anti-Israel promit să lupte și să apere tabăra Universității Columbia, în timp ce poliția antiterorism se adună lângă campus, după ce mulțimea a ignorat termenul limită al președintelui de la miezul nopții de a pleca

_ De ce Giovanni Pernice se va întoarce la Strictly Come Dancing: profesionistul Under-fire „i s-a oferit un contract”, iar BBC „îl sprijină pe tot parcursul”, dezvăluie KATIE HIND

_ CCR amână cu o lună decizie pe legea care dezincriminează evaziunea fiscală sub 1 milion de euro

_ Studiul arată că oxidul de magneziu suferă o tranziție dinamică atunci când vine vorba de exoplanetele super-Pământului

_ Nicolae Ciucă încinge scandalul Nordis: Ciolacu are un trecut tulbure, un partid în buzunarul mafiei imobiliare

_ Reprezentantul Greg Murphy spune că are „unele dovezi” că Biden a fost „susit” de droguri pentru discursul său bizar despre starea Uniunii (VIDEO)

Primele douăzeci de companii maritime din lume

_ Cea mai bună evadare la țară? Fermă de la distanță, cu vederi extinse ale două linii de coastă, este disponibilă pe piață pentru 1,5 milioane de lire sterline

_ „Lacurile de sodă” din Africa de Est se ridică, amenințăndu-și flamingii emblematici

_ Descoperirea mecanismului de ciclizare a β-1,2-glucan sintetazei ciclice

_ Șeful Pentagonului somează Ucraina: 'Să nu atace rafinăriile rusești! Ar putea amenința piața mondială a energiei'

_ România - Irlanda de Nord 1-1, la pauză

_ Fintech are o problemă de gen – iată de ce ar trebui să vă pese

_ Românii, avertizaţi că Franţa a ridicat planul Vigipirate la cel mai înalt nivel: „urgenţă atentat”

_ Zendaya își consolidează statutul de cea mai bine îmbrăcată într-o rochie albă strălucitoare pe tema tenisului, cu fante îndrăzneață până la coapsă, în timp ce sosește la premiera din Marea Britanie a noului ei film FOARTE plin de viață, Challengers.

_ Raport: �Lucrătorii din domeniul sănătății� au violat nevinovați; �Păstrătorii� ONU au bombardat civili

_ Am ieșit din căsnicia mea brutală - apoi fostul meu a găsit o nouă modalitate de a mă chinui prin „abuz ipotecar”: NADIA JEFFRIES spune ce trebuie să știe orice persoană care se gândește să divorțeze

_ Urmăriți superyacht-ul de 300 de milioane de dolari al activistului �Schimbări climatice� Mark Zuckerberg (VIDEO)

_ VIDEO Hotelul despre care puțini știu că este o capodoperă arhitecturală a litoralului românesc

_ Expert: IT-ul românesc livrează astăzi soluţii cap-coadă

_ Un student care protesta la NYU pare să nu știe de ce este chiar acolo � se �ntoarce la �ntrebarea prietenului (VIDEO)

_ Mama de 22 de copii, Sue Radford, îl lovește pe soțul Noel după ce acesta și-a zgâriat autocaravana de 40.000 de lire sterline în timpul mini-pauzei la Edinburgh

_ În fiecare Paște, cheltuim aproximativ 62 USD pe cap pe ciocolată, dar costul achiziționării de produse nedurabile poate fi mult mai mare

_ Gripa aviară foarte patogenă a fost detectată la vacile de lapte din Michigan, Idaho, New Mexico, Kansas și Texas

_ știi cum să-l vezi? Unul din patru oameni confundă troscotul japonez cu plante inofensive din grădinile lor - iată cele cinci semne cheie la care trebuie să țineți cont

Evenimentul Zilei niste lichele care în frunte cu Andronic și Curelea aplauda lovitura de stat și mârșăvia prin care oamenilor li s-a luat dreptul la vot

_ Firma de reduceri fiscale Brooksdale se pregătește să intre în lichidare, ridicând întrebări pentru cei cu rambursări HMRC în așteptare

_ Silvestru Șoșoacă, scrisoare explozivă către Diana Șoșoacă: Ai lipsă de rațiune și discernământ! Trezește-te, Diana!

_ Pelerinaj cu racla Sf. Cuv. Dimitrie cel Nou: Măsuri speciale în traficul din București

Călin Georgescu - Starea Națiunii (fragment din cartea "Cumpăna României" apărută în 2014)

_ Amendă record pentru un politician, după ce a numit 'pedofili' doi oameni, într-o dispută pe rețelele sociale

_ Se pare că Hummer ucide nivelul de echipare EV Base 2 pe măsură ce cererea se răcește

_ „Dacă această judecată rămâne, fiecare dezvoltator trebuie să fie închis – este îngrozitor – nu este american” – antreprenorul Kevin O’Leary despre hotărârea colosală de astăzi împotriva președintelui Trump și a celor doi fii ai săi

_ Victor Ponta intră la rupere: fostul premier a dat în judecată DNA și statul român/ Vizat este și procurorul Jean Uncheşelu

_ Rapperul Slowthai și unul dintre prietenii săi au violat două femei pe acoperișul unei case după un concert la Oxford, potrivit tribunalului

_ Fenomenul care ia amploare în lumea aviației: unii piloții se droghează din greu / Motivul e însă unul surprinzător

_ Modelul computerizat ajută la susținerea teoriei despre asteroidul Kamo'oalewa ca ejectă de pe Lună

_ Turist britanic, de 41 de ani, care a rămas blocat într-un spital thailandez „gaura iadului”, după ce s-a îmbolnăvit în vacanță, a murit la câteva săptămâni după ce o strângere de fonduri l-a ajutat să-l returneze în Marea Britanie

_ Armata le acordă locuitorilor un termen limită de 14:00 pentru a-și părăsi casele, în timp ce încep operațiunile de distrugere a nervilor pentru a îndepărta bomba nazistă neexplodată găsită în grădina familiei și a o arunca în SEA

_ Rusia, 'trădată' de un mare aliat - SUA cumpără 91 de avioane din epoca sovietică, la preț de mașini second-hand, tocmai din Kazahstan

_ Cele mai bune 30 de sitcom-uri britanice de vizionat acum: criticii noștri cernează platformele de streaming TV și aleg ce emisiuni te vor ține să chicoti

_ VIDEO Ciolacu, despre candidat comun PSD-PNL la prezidențiale: 'Nu am crezut niciun moment, cum nu au crezut nici PNL'

_ Trei soldați americani uciși și zeci de răniți �ntr-un atac cu drone asupra bazei din Iordania

_ Vrei să-ți îmbunătățești sănătatea? Trebuie să mănânci 30 de plante diferite pe săptămână... și iată cum să o faci, de HUGH FEARNLEY-WHITTINGSTALL

_ Studiul identifică modalități de a ajuta mai bine copiii care se confruntă cu lipsa adăpostului

_ SUA blochează moțiunea Consiliului de Securitate care dă vina pe Israel pentru incidentul mortal de livrare de ajutoare din Gaza

_ ADN-ul și oasele antice dezvăluie specii aflate în mișcare ca urmare a schimbărilor climatice de acum mii de ani

_ United Right Alliance: Combined elections, a crime against Romanian democracy

_ Un moment de adevăr: cinci întrebări pentru Hunter Biden

_ DECALOG: De ce insistă PNL să mențină cota unică


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15
Pag.16 Pag.17 Pag.18 Pag.19 Pag.20 Pag.21 Pag.22 Pag.23
Pag.24 Pag.25 Pag.26 Pag.27 Pag.28 Pag.29 Pag.30 Pag.31
Pag.32 Pag.33 Pag.34 Pag.35 Pag.36 Pag.37 Pag.38 Pag.39
Pag.40 Pag.41 Pag.42 Pag.43 Pag.44 Pag.45 Pag.46 Pag.47
Pag.48 Pag.49 Pag.50 Pag.51 Pag.52 Pag.53 Pag.54 Pag.55
Pag.56 Pag.57 Pag.58 Pag.59 Pag.60 Pag.61 Pag.62 Pag.63
Pag.64 Pag.65 Pag.66 Pag.67 Pag.68 Pag.69 Pag.70 Pag.71
Pag.72 Pag.73 Pag.74 Pag.75 Pag.76 Pag.77 Pag.78 Pag.79
Pag.80 Pag.81 Pag.82 Pag.83 Pag.84 Pag.85

Nr. de articole la aceasta sectiune: 5066, afisate in 85 pagini.