14:52
Comentarii Adauga Comentariu

_ Cei șapte magnifici sunt într-o bulă? Întrebați-i pe The Fifty Fifty

Cei șapte magnifici sunt într-un balon? Întrebați-i pe The Fifty Fifty

Scris de Michael Lebowitz prin RealInvestmentAdvice.com,

a>

Uneori, o narațiune domină mediile financiare/sociale și promovează o manie în rândul investitorilor.Astăzi, cei șapte magnifici sunt un exemplu grozav.Șapte acțiuni, inclusiv Apple, Microsoft, Google, Tesla, Nvidia, Amazon și Meta, sunt iubitele media pe care mulți investitori le preferă.În urmă cu peste cincizeci de ani, Nifty Fifty erau acțiunile pe care să le dețină.Ei au ocupat un loc similar cu cei șapte magnifici în mintea investitorilor.

Niciuna dintre cele șapte companii Magnificent Seven nu a existat în perioada de glorie a Nifty Fifty, dar o evaluare unică și un fir narativ aliniază companiile.

Experiența "bpetrol” Nifty Fifty și rezoluția sa pe termen mai lung aruncă în lumină evaluările ridicate, creșterea câștigurilor și randamentele viitoare.În cea mai mare parte, evaluările ridicate ale lui Nifty Fifty erau potrivite.Vom putea spune același lucru și despre cei șapte magnifici?

The Nifty Fifty

The Nifty Fifty a fost porecla pentru un grup de acțiuni de creștere foarte căutate la sfârșitul anilor 1960 și începutul anilor 1970.Multe dintre aceste companii erau nume cunoscute caracterizate prin creștere solidă a câștigurilor, modele de afaceri inovatoare și invincibilitate aparentă.Printre acțiunile importante Nifty Fifty se numără Coca-Cola, Kodak, McDonald’s, Philip Morris și Walt Disney.

La acea vreme exista un mare optimism în ceea ce privește expansiunea economică globală de după cel de-al Doilea Război Mondial și promisiunea capitalismului american.Investitorii au fost îndrăgostiți de potențialul de creștere al marilor companii dominante și au fost dispuși să plătească prime mari de evaluare pentru acțiunile lor.Unii susțin că valorile tradiționale de evaluare au fost ignorate în timpul cursei Nifty Fifty.În schimb, investitorilor le păsa mai mult de creșterea potențială.

Investitorii au susținut că cele cincizeci de companii au fost atât de excepționale încât traiectorii de creștere ar putea continua la nesfârșit, justificând astfel evaluările lor ridicate.După cum vedem adesea, evaluările se detașează de realitate, iar sentimentul optimist extrem duce la bule speculative.

Nifty Fifty a căzut din favoarea în timpul recesiunii pieței din 1973.Odată cu slăbiciunea economică și creșterea inflației și a ratelor dobânzilor, investitorii au început să-și reevalueze perspectivele de creștere și au pus sub semnul întrebării evaluările scumpe.Multe dintre acțiunile odată apreciate Nifty Fifty au suferit pierderi substanțiale.

Graficul de mai jos, oferit de YCharts și Palm Beach Daily, arată scăderea cu peste 40% a Nifty Fifty din 1973 până la sfârșitul anului 1974.

>

Fifty Fifty nu este Bubble-ul pe care oamenii credeau că este

În total, evaluările pentru acțiunile Nifty Fifty au fost de două ori mai mari decât pe piața mai largă.În timp ce acțiunile au scăzut brusc și evaluările s-au corectat, multe acțiuni Nifty Fifty nu erau într-o bulă, așa cum se presupunea.Se pare că perspectivele de creștere implicate de evaluări au fost aproape de marcaj.

Următoarele comentarii și grafice sunt de la  Valorificarea acțiunilor de creștere: Revizuirea The Fifty Fifty de Jeremy Siegel.El conduce articolul cu următoarele:

Dar este înțelepciunea convențională justificată conform căreia piața taur de la începutul anilor 1970 a supraevaluat semnificativ aceste acțiuni? Sau este posibil ca investitorii să fi avut dreptate să prezică că creșterea acestor firme va justifica în cele din urmă prețurile lor ridicate? În termeni mai generali: ce primă ar trebui să plătească un investitor pentru acțiuni de creștere mari, bine stabilite?

Concluzia lui:

Examinând epava Nifty Fifty pe piața urs din 1974, puteți găsi două explicații posibile pentru ceea ce sa întâmplat.Primul este că o manie a măturat aceste stocuri, trimițându-le la niveluri care erau total nejustificate pe baza câștigurilor potențiale.A doua explicație este că, în ansamblu, Nifty Fifty au fost de fapt evaluați corespunzător la vârf, dar pierderea încrederii investitorilor i-a adus la niveluri dramatic subevaluate.

În 1975 nu exista nicio modalitate de a ști care explicație era corectă.Dar 25 de ani mai târziu putem stabili dacă acțiunile Nifty Fifty au fost supraevaluate în 1972.Examinarea randamentelor lor ulterioare arată că a doua explicație, respinsă rotund de Wall Street de ani de zile, este mult mai aproape de adevăr.

El susține că evaluările ridicate de la începutul anilor 1970 și sfârșitul anilor 1960 au fost corecte.În schimb, investitorii au suferit o pierdere a încrederii.

Cei care nu și-au pierdut încrederea pe măsură ce piața a leșinat și s-au păstrat pe Nifty Fifty au ținut pasul cu piața pe termen lung.Tabelul de mai jos evaluează Nifty Fifty de la vârful pieței din decembrie 1972 până în august 1998, când Siegel a scris articolul.

>

Nifty Fifty a generat profituri în perioada de 26 de ani a lui Siegel, la egalitate cu S&P 500.În plus, creșterea câștigurilor a fost cu 3% mai mare anual, calibrându-se aproape perfect cu evaluările ridicate de la începutul anilor 1970.

Coloana "raportul P/E garantat” calculează ceea ce ar fi trebuit să fie un P/E adecvat în 1972 dacă cineva ar fi cunoscut prima de creștere a câștigurilor viitoare între Nifty Fifty și piață.Raporturile P/E garantate și reale sunt similare în total, dar unele acțiuni erau scumpe, iar altele ieftine.

De exemplu, în 1973, Philip Morris avea un P/E de 24,0, o primă de 33% față de P/E de pe piață.Philip Morris ar crește câștigurile cu 17,9% față de 8% pentru piață.Având în vedere acea diferență mare în creșterea câștigurilor, Phillip Morris a fost un furt cu un P/E de 24.La acea vreme, valoarea justă P/E pentru Phillip Morris era de 68,5.Orice mai puțin decât atât era ieftin în retrospectivă.

Cele șapte magnifici dintr-un balon sau au prețul corespunzător

Spre deosebire de Siegel, nu avem avantajul datelor viitoare care să ne spună dacă Magnificent Seven se află într-un balon sau dacă are un preț adecvat pentru creșterea viitoare a câștigurilor.Cu toate acestea, putem folosi logica lui și putem aprecia ratele de creștere a câștigurilor implicate de evaluările curente.

Folosim două perioade de timp, 10 și 26 de ani, pentru a calcula creșterea câștigurilor necesară pentru a aduce raporturile P/E ale fiecărei acțiuni în conformitate cu piața, obținând în același timp același randament al prețului.

De exemplu, după cum se arată în tabelul de mai jos, Amazon AMZN are un raport P/E de 62,30, mai mult de trei ori mai mare decât S&P 500 18,90.Înainte de a vă forma o opinie, luați în considerare că AMZN și-a crescut câștigurile cu de trei ori mai mult decât rata S&P 500 în ultimii cinci ani.Pentru ca AMZN să performeze în conformitate cu piața, presupunând că P/E scade la nivelul pieței, câștigurile sale trebuie să crească anual cu 19,54% în următorii zece ani sau cu 11,08% în următorii 26 de ani.

 >

Poate Amazon să continue să-și crească veniturile mult mai repede decât economia și piața? Având în vedere saturația lor pe multe piețe, creșterea continuă cu două cifre va deveni mai dificilă până în anul.

Chiar dacă NVDA devine designerul dominant de cipuri AI semiconductoare și își menține sau își crește cota de piață actuală în alte produse, va fi piața viitoare a cipurilor suficient de mare pentru ca NVDA să crească cu 830% 24,70% anual până în 2034?

Ar trebui să punem întrebări similare tuturor acțiunilor Magnificent Seven.

Graficul de mai jos, prin amabilitatea FactSet, arată că raporturile ridicate P/E ale Magnificent Seven, în total, pot să nu fie în concordanță cu piața atunci când luăm în considerare proiecțiile lor de creștere a câștigurilor.

 >

Rezumat

Siegel folosește 26 de ani pentru a-și justifica poziția.Perioadele diferite vor genera cerințe diferite de creștere a câștigurilor.Deși ne putem certa cu analiza lui, ideea este că evaluările ridicate nu sunt neapărat un avertisment. De fapt, așa cum împărtășim cu Philip Morris, o evaluare ridicată pentru o acțiune poate să nu fie suficient de mare.Întrebarea importantă este, poate o acțiune să fie la înălțimea creșterii câștigurilor implicată de evaluarea sa?

Piața poate subestime potențialul de creștere pentru unele dintre acțiunile Magnificent Seven și îl supraestimează pentru altele.Dar, afirmă Siegel, riscul cel mai semnificativ pe termen scurt poate să nu fie potențialul de creștere, ci încrederea.Încrederea se poate estompa la fel de repede cum s-a născut.

Vă lăsăm cu un citat din Benjamin Graham:

"Pe termen scurt, piața este o mașină de vot, dar pe termen lung, este o mașină de cântărit.”

Miercuri, 21.02.2024-09:15

_ Cei șapte magnifici sunt într-o bulă? Întrebați-i pe The Fifty Fifty


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ EXCLUSIV: Citiți noua poveste de dragoste uluitoare de la autorul cărții O zi. Marnie nu s-a gândit niciodată că va fi atât de singură încât va vorbi la televizor. Michael face lungi plimbări solitare în ploaie. Acum afla ce se intampla in continuare...

_ Starul Chiefs, Travis Kelce, tr�ntește berea pe scenă după ce a primit diploma de la Universitatea din Cincinnati (VIDEO)

_ Noua lege a pensiilor: ce tip de concedii vor fi luate în calcul la vechime

_ Eleanor Coppola a murit la 87 de ani: regizorul Hearts Of Darkness și soția legendarului regizor Francis Ford Coppola a murit în California

_ Au pus blocajele în mișcare o revoltă globală?

_ 20 de fotbaliste feminine se retrag din ligă din cauza jucătorilor transgender

_ Panica cu bagel lovește Brick Lane: clienții stau la coadă în mulțime în fața magazinului emblematic Beigel Bake din cauza temeri greșite că era pe cale să se închidă în urma zvonurilor de pe rețelele sociale

_ �Mă duc �n instanță pe BULLSH*T!� � Președintele Trump �l cheamă pe Joe Biden pentru cazurile sale de LEGISLARE ILEGALĂ �mpotriva lui Trump �n scopul interferenței electorale

_ Royal Marines se pregătesc să conducă evacuarea „în stil Dunkirk” a britanicilor care trăiesc în Orientul Mijlociu în cazul în care Iranul ar lansa atacuri cu rachete asupra Israelului după explozia consulului care a ucis 13 persoane

_ Libertatea care a fost cândva internetul

_ Ultima frontieră... Actorul Martin Quinn devine primul scoțian care îl interpretează pe Scotty în Star Trek, în timp ce joacă în viitoarea serie prequel a emisiunii SF, după ce englezul Simon Pegg a preluat anterior rolul emblematic.

_ Cele trei întrebări fără răspuns cu care se confruntă Angela Rayner cu privire la afacerile ei fiscale, în timp ce liderul adjunct laburist spune că va RENUNȚA dacă poliția descoperă că a încălcat legea din cauza vânzării vechii ei case de consiliu

_ Ce a făcut Bill Gates după ce tatăl său a fost diagnosticat cu boala Alzheimer

_ EXCLUSIV: Deputatul din California, Bill Essayli, discută despre legislația pentru a pune capăt protecției sanctuarelor și eliberarea ilegalilor condamnați pentru crime sexuale �mpotriva minorilor (VIDEO)

_ Cumpărând voturi: Biden anulează datoria studenților pentru 277.000 de debitori înaintea alegerilor prezidențiale

_ Australia �și pregătește propria �Gardă Națională� pentru a impune blocarea �n timpul următoarei pandemii

_ Eleanor Coppola a murit la 87 de ani: regizorul Hearts Of Darkness și soția legendarului regizor Francis Ford Coppola a murit în California

_ COMENTARIU POSTA ZILNIC: Va spune Rayner acum tot adevarul?

_ Decizia Lufthansa şi Austrian Airlines cu privirile la zborurile spre Teheran

_ VIDEO - Un sobor de preoţi ruși zboară cu icoane făcătoare de minuni deasupra zonelor sinistrate pentru a opri inundațiile

_ Pericolul din spatele jocurilor video spam care au invadat reclamele sociale

_ Pastila care înlocuiește exercițiile fizice: cum ar putea fi folosită și ce boli și-ar găsi o rezolvare prin folosirea ei

_ Tenis: după prima zi a Billie Jean King Cup, Ucraina conduce România cu 2-0

_ Districtul școlar face următorul pas în renunțarea la programul pentru talentați din Seattle

_ BORIS JOHNSON: Dacă Ucraina va cădea, va fi un punct de cotitură catastrofal în istorie - și o umilință totală pentru Occident... De ce naiba așteptăm să dăm acestei națiuni eroice armele de care are nevoie?

_ Se pare că Hummer ucide nivelul de echipare EV Base 2 pe măsură ce cererea se răcește

_ Cântecele lui Taylor Swift revin pe TikTok la două luni după ce au fost retrase din cauza unei dispute privind licența și înainte de lansarea noului album al starului pop

_ ANDREW NEIL: Într-o lume plină de sofism și vorbire dublă, J.K. Vorbirea simplă a lui Rowling o face... Eroina mea pentru vremurile noastre

Starul _ Moment So You Think You Can Dance se teme că a suferit „atac cu acid”

_ Conservatorii �și �nchid rangurile �n jurul lui Musk �n lupta sa pentru libertatea de exprimare �mpotriva cenzurii tiranice braziliene � Milei din Argentina �l �nt�lnește și se oferă să ajute �n luptă

_ Părinții furioși detestă afirmațiile Welsh Labor conform cărora copiii refuză mesele gratuite la școală, deoarece preferă alimentele procesate.

_ Un bărbat înarmat cu un cuțit a agresat verbal angajații unui magazin din Târgu Mureş, amenințând apoi că se va arunca de la etajul cinci

_ Trei pugiliști români vor concura pentru medalia de aur la Campionatele Europene de box pentru tineret de la Porec

_ Pubul londonez al lui Gordon Ramsay, în valoare de 13 milioane de lire sterline, „este preluat de squatters care amenință cu nerăbdare cu acțiuni legale împotriva bucătarului furios după ce a contactat poliția pentru a-i evacua”

_ Adrian Edmondson despre daunele de durată pe care le-a suferit în urma filmării sitcom-urilor sale anarhice și despre distracția dezlănțuită pe care sa întâmplat cu cel mai bun prieten Rik Mayall

_ Vânătoarea urgentă de oameni este lansată după ce o școală de 16 ani a fost violată lângă monumentul memorial de război din centrul orașului Liverpool, în timpul unui atac sălbatic de dimineață.

_ Meghan Markle uimește în rochie albă și tocuri falnice în timp ce ea și prințul Harry sosesc mână în mână la un meci caritabil de polo din Miami, înconjurată de echipa de filmare de la noua emisiune Netflix a lui Duke despre sportul elitist

_ Biden ii pedepsește pe foratori cu o creștere de 15 ori a costurilor permiselor, planuri de a bloca extracția de petrol din Arctic

_ „Nu îmi pot permite să trăiesc”: americanii devin emoționați pe măsură ce economia SUA iese din funcțiune

_ LIVE TEXT - Război în Ucraina:În ultimele 24 de ore rușii au lansat 54 de rachete și au lansat 126 de lovituri aeriene asupra pozițiilor ucrainene

_ Dr. Phil distruge argumentul oaspeților pentru politicile DEI �n c�teva secunde: �Asta s-a numit marxism� (VIDEO)

_ Nouă oportunitate de angajare la stat: Postul de vânător de șerpi, la o primărie

_ Congresul SUA, prim vot pentru prelungirea unui program de monitorizare a cetățenilor străini în afara teritoriului american

_ Activistul pentru controlul armelor David Hogg „Este distrus” de un imigrant chinez care a scăpat de comunism

_ Aintree 2024 Ziua Doamnelor: Petrecăreții îmbrăcați în toate finele lor dansează după-amiaza, când băuturile încep să curgă

_ Curtea superioară a județului Boston ignoră deținătorul ICE și eliberează străinul ilegal acuzat pentru 10 capete de acuzare de viol agravat asupra copiilor

_ Trei bărbați salvați de pe o insulă �ndepărtată din Oceanul Pacific după ce au rostit �HELP� pe plaja cu palmieri

_ Când preconizează Joe Biden că Iranul va declanșa atacul asupra Israelului

_ Consiliul orașului New York deschide o ședință prin lăudarea lui Allah ca Domnul Suprem al Lumii (VIDEO)

_ Clint Eastwood, în vârstă de 93 de ani, pare fragil, dar plin de energie, deoarece este văzut într-o apariție publică rară la evenimentul primatolog Dr. Jane Goodall din Carmel

_ Serie A: Lazio Roma a învins, vineri seară, pe teren propriu, cu scorul de 4-1, echipa Salernitana

_ Tulburătoarea poveste a femeii cu patru picioare: tatăl ei cerea bani curioșilor care doreau să o vadă

_ Elon Musk vrea să trimită o mie de nave spațiale simultan spre Marte: 'Chiar vom face asta!'

_ Johnson lansează „F-bomb” fanilor Augusta

_ Trump cere �ncetarea finanțării pentru radioul public național după ce raportul dezvăluie părtinirea lor politică: �O �nșelătorie totală!�

_ Presiuni pentru schimbarea trendului la alegerile europene: partidul Volt va prezenta o listă transnaţională 'simbolică'

_ �Acesta este 2024!� � Joe Biden a revoltat cărțile sexuale explicite și literatura pornografică interzise din școlile elementare (VIDEO)

_ Meghan Markle îl sărută pasional pe Prințul Harry în timp ce îi dă trofeul după ce acesta a CÂȘTIGAT un meci de polo caritabil plin de farmec din Miami - cu camere Netflix acolo pentru a surprinde fiecare minut al acțiunii

_ Asta da țeapă! A plătit doar 200 de dolari pentru o noapte la un hotel renumit din New York, apoi a rămas acolo gratuit timp de 5 ani

_ Însărcinată, Jenna Dewan spune că are dreptul la Magic Mike MILLIONS de Channing Tatum, în timp ce îl duce în instanță înainte de scadența din iunie


Pag.1 Pag.2 Pag.3

Nr. de articole la aceasta sectiune: 121, afisate in 3 pagini.