Scris de Lance Roberts prin RealInvestmentAdvice.com,

Nu vă temeți de maximele istorice de pe piață.Acesta este un răspuns firesc pentru investitorii care sunt îngrijorați de riscul de piață.Cu toate acestea, în loc să ne temem de exuberanța pieței, trebuie să înțelegem ce o determină.

Există un concept esențial pe care investitorii ar trebui să-l înțeleagă despre piețe atunci când ating "noi recorduri”.

"Nivelurile de înregistrări” din orice sunt "înregistrări dintr-un motiv”.

Trebuie să ne amintim că atunci când înregistrările sunt sparte, acesta este punctul în care au fost atinse limitele anterioare.La fel ca în cursele de cai, sprintul sau cursele de mașini, diferența dintre un record vechi și unul nou este adesea măsurată în fracțiuni de secundă.Da, în timp ce piața atinge în prezent maxime istorice, este o funcție care, în acest caz, a durat doi ani să apară.

>imagine>

Așadar, deși mass-media este amețită de faptul că piețele ating maxime istorice, trebuie să ne amintim că "nivelul records“ NU sunt ÎNCEPUTUL, ci mai degrabă un indiciu al un proces bine derulat.În timp ce mass-media s-a concentrat asupra șomajului record, pe nivelurile record ale pieței de valori și pe creșterea încrederii ca semne ale unei redresări economice în curs, istoria sugerează prudență.Pentru investitori, totul este întotdeauna cel mai bun la sfârșitul unui ciclu, mai degrabă decât la început.

Să aruncăm o privire la o diagramă pe termen lung a pieței.Din 1871, au existat CINCI cicluri de piață taur foarte distincte.În acele perioade de aproximativ 15 până la 20 de ani, prețurile acțiunilor au crescut, atingând noi maxime.În special, perioade lungi de prețuri plate și în scădere urmează perioadelor optimiste.Cu alte cuvinte, 100% din câștigurile totale ale pieței au provenit din cinci perioade istorice distincte.

>

La sfârșitul acestor cinci tendințe optimiste, piețele erau la maxime istorice.Pentru cei care au investit la acele maxime istorice, a durat o medie de 20 de ani până când au văzut din nou maxime istorice.Observați nivelul evaluărilor în momentul în care au avut loc acele perioade de vârf pe piața taurească.

Cu evaluările în prezent ridicate și prețurile crescând la maxime istorice, înseamnă asta că suntem în 20 de ani fără returnări?

Ce fac și ce nu ne spun evaluările

Eroarea pe care o fac investitorii în mod repetat este să respingă datele pe termen scurt, deoarece nu există un impact imediat asupra rentabilității prețurilor.Evaluările, prin însăși natura lor, sunt predictori ORIBILI ai randamentelor pe 12 luni. Ca atare, investitorii ar trebui să evite orice strategie de investiții cu o astfel de concentrare.Cu toate acestea, evaluările sunt predictori puternici ai randamentelor așteptate pe termen lung.

>

În timp ce evaluările sugerează că randamentele în următorii 10 ani vor fi probabil mai mici decât în ​​ultimul deceniu, psihologia conduce piețele pe termen scurt.Deloc surprinzător, există o corelație ridicată între sentimentul investitorilor și prețurile activelor.Graficul de mai jos arată media mobilă pe 13 săptămâni a sentimentului optimist net betail și instituțional față de piață.În perioadele de creștere a prețurilor, sentimentul crește, creând o panică de cumpărare pentru acțiuni.

>

În cele din urmă, ceva schimbă sentimentul investitorilor de la optimist la urs, iar asta creează o eventuală revenire a prețurilor activelor.Deci, deși evaluările sunt vitale în stabilirea așteptărilor pentru ratele viitoare de rentabilitate, ele sunt de puțină valoare pe termen scurt.Ca atare, acesta este motivul pentru care utilizarea unor analize tehnice de bază poate ajuta investitorii să navigheze pe perioade de timp pe termen scurt ale pieței pentru a evita acumularea excesivă de risc în portofolii.Graficul de mai jos este un compus de indicatori tehnici săptămânali prețul aproape de la sfârșitul săptămânii. În octombrie 2023, cu o valoare sub 20, starea de supravânzare profundă a marcat partea de jos a pieței.Așa a format apelul nostru pentru un miting de sfârșit de an.Cu o valoare actuală de peste 90, care este excepțional de optimistă, asumarea de riscuri de către investitori s-a transformat sălbatic pe teritoriul optimist.

>

Desigur, având în vedere hype-ul "inteligenței artificiale” și speranțele continue de inversare a înăspririi monetare, nu este surprinzător că piețele au atins maxime istorice.

Nu vă temeți de maximele din toate timpurile, înțelegeți-le

Pe termen scurt, investitorii nu ar trebui să se teamă de maximele din toate timpurile ca un prevestitor al pieirii iminente. Când sunt conduse de elan și psihologie, piețele bull pot dura mai mult și pot merge mai departe decât ar prezice logica.Dar chiar și în timpul acestor raliuri determinate de impuls, corecțiile intraanuale de 5-10% sunt norma.

>

Istoria este destul de clară că, atunci când piețele ating maximele istorice, vor urma mai multe, pe măsură ce investitorii devin mai "temei să nu rateze.” Dar o astfel de exuberanță va lăsa în cele din urmă loc unor realități fundamentale.p>

>

Nu se știe ce va provoca o astfel de inversare.Cu toate acestea, având în vedere deviația actuală a pieței de la tendința sa de creștere exponențială pe termen lung, va deveni mai dificil pentru stocuri să continue să crească mai repede decât economia.În special, astfel de abateri au condus istoric la perioade prelungite cu rate de rentabilitate foarte scăzute până la zero.

>

Desigur, asta ne spun deja evaluările actuale.Deși analiștii de pe Wall Street sunt foarte optimiști cu privire la viitor, trebuie luați în considerare câțiva factori.Ciclul economic este strâns legat de demografie, datorii și deficit.Dacă sunteți de acord cu această premisă și cu datele, atunci opiniile optimiste ale mass-media sunt puțin probabile.

Credem că raționalizarea evaluărilor ridicate de astăzi va duce probabil la rezultate viitoare dezamăgitoare.Cu toate acestea, sentimentul optimist devine contagios pe termen scurt, făcând mai probabil "noile maxime” mai probabile.

Nu vă temeți de maximele din toate timpurile.Doar înțelegeți că acestea sunt produsul secundar al exuberanței.