03:00 2023-06-06
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ „Reducerea riscurilor” cu China este imposibilă atunci când un bloc produce cea mai mare parte a producției și altul cea mai mare parte a consumului
De Benjamin Picton, Senior Macro Strategist la Rabobank
Și acum pentru ceva complet diferit
Fracasul plafonului datoriilor este din milă în urmă cel puțin până în 2025, așa că astăzi ne îndreptăm atenția de la trezoreria în scădere a SUA și către problema mai imediată a dominației sale în scădere asupra Pacificului de Vest.În weekend, secretarul american al Apărării, Lloyd Austin, a cerut Chinei să se angajeze din nou cu Statele Unite pentru a "ajuta la evitarea neînțelegerilor sau calculelor greșite care pot duce la criză sau conflict”.Pledoaria a fost oportună, deoarece în ultimele zile au existat câteva erori care ar fi putut cauza mai multă îngrijorare pe piețe în anii trecuți.Prima a fost interceptarea unui avion de supraveghere american de către un avion de luptă chinez deasupra Mării Chinei de Sud la sfârșitul lunii mai.Avionul chinezesc a traversat în fața avionului american, forțându-l astfel să zboare prin spălarea instabilă a avionului la fel ca Maverick și Goose.Un alt incident a avut loc sâmbătă, când o navă de război chineză a tăiat direct în fața unui distrugător american, trecând la mai puțin de 140 de metri de la ciocnirea cu nava americană.
Urmărește momentul în care o navă de război chineză aproape lovește un distrugător american în strâmtoarea Taiwan
pic.twitter.com/WBJkHUZaJG
> — Sky News @SkyNews5 iunie 2023
Dacă simți o temă aici, nu ești singur.Liderii occidentali au promis o "de-riscare”, mai degrabă decât o "decuplare” a relației cu China în ultimele luni, dar riscurile geopolitice par să crească, mai degrabă decât să se diminueze.Când Christine Lagarde a avertizat în aprilie că "asistăm la fragmentarea economiei globale în blocuri concurente”, ea a articulat în mod eficient punctul nostru de vedere al casei de mult timp, despre care colegul meu Michael Every a scris de multe ori.
Așadar, atunci când liderii occidentali vorbesc despre "reducerea riscurilor”, ceea ce vor să spună este că vor să se asigure că puterile neprietenoase nu le au peste un baril economic, în același mod în care a făcut Vladimir Putin cu Europa la începutul anului 2022.Scopul este de a restructura comerțul și producția, astfel încât să nu poată fi folosită ca armă în această nouă eră a competiției Marii Puteri.Acest lucru este mai ușor de spus decât de făcut.Mai ales când suntem obișnuiți cu o lume în care un bloc produce cea mai mare parte a producției, iar altul o face cea mai mare parte a consumului.
Dacă lumea se va împărți într-adevăr în blocuri concurente, în modul în care a avertizat Lagarde, va trebui să vedem o restructurare economică ulterioară pentru ca aceasta să funcționeze.Între timp, va exista un proces de confuzie, pe măsură ce continuăm să vindem și să cumpărăm tot ce putem, în timp ce facem tot posibilul să re-shore, on-shore și friend-shore, din moment ce nu suntem-sigur cu privire la fiabilitatea aprovizionării cu anumite bunuri și mărfuri în anii următori.
O astfel de restructurare înseamnă probabil inflație în Vest aceasta este cu siguranță punctul nostru de vedere și deflație în Est.Dacă Occidentul va face mai multe lucruri proprii, va începe lent.Indicele de producție ISM a arătat săptămâna trecută o contracție suplimentară, continuând o tendință care a început în noiembrie anul trecut.Noile comenzi au scăzut, stocurile au scăzut, prețurile plătite au fost BINE în scădere, dar indicele ocupării forței de muncă a crescut puternic.Acesta este un rezultat interesant, având în vedere puterea continuă a statelor de plată non-agricole, care a surprins din nou în sus, vineri, raportând că ocuparea forței de muncă a crescut cu 339.000 în mai, față de o prognoză de doar 195.000.Acest lucru a coincis cu o creștere de 3 bife a ratei șomajului la 3,7%, ceea ce a însemnat că există ceva pentru toată lumea în cifre.În consecință, piața de valori a crescut, la fel ca și dolarul, la fel ca randamentele trezoreriei pe 10 ani în creștere cu 10 bps în ziua respectivă, iar front-end-ul a avut performanțe slabe, deoarece piața așteaptă o nouă emisiune și un semnal mai clar pe calea Fed Funds.Evaluați.
În pofida unui curs slab recent atât pentru SUA, cât și pentru Germania, ar fi nedrept din partea mea să caracterizez starea de rău în producție ca fiind un fenomen pur occidental.China a avut probleme și în acest an.Datele PMI de săptămâna trecută au prezentat o imagine mixtă în acest sens, cifrele Federației de Logistică și Achiziții arătând o nouă contracție în mai, în timp ce PMI de producție Caixin a arătat o revenire neașteptată a expansiunii.În schimb, indicele de servicii Caixin continuă să arate o putere remarcabilă.Datele din luna mai au fost publicate astăzi mai devreme și au arătat o creștere a indicelui la 57,1, ceea ce pare să sugereze că mai există ceva abur în relansarea comerțului cu China.De câteva săptămâni au existat speculații că guvernul chinez va interveni în curând pentru a oferi un stimulent larg economiei, dar aceste ultime cifre Caixin ar putea reduce aceste așteptări pentru moment.
Semnele unui pick-up în China sunt întotdeauna binevenite în Australia, unde bogăția națiunii este în mare parte generată de săpături pentru a le vinde fabricilor de oțel chineze înainte de a fi redistribuite pe piața locală de locuințe.Durabilitatea modului în care este împărțită acea bogăție națională a fost pusă sub semnul întrebării vineri, când Comisia de lucru echitabil a oferit o creștere cu 5,75% a salariilor de atribuire și o creștere cu 8,6% a salariului minim național.Premiile din industrie acoperă undeva între o cincime și un sfert din piața muncii australiană, așa că decizia FWC are o influență mare asupra rezultatelor salariale agregate.Acest lucru este important, deoarece guvernatorul RBA Lowe i-a avertizat la începutul săptămânii pe politicieni că costurile unitare ale forței de muncă cresc prea repede și că nivelurile așteptate de creștere a salariilor nu sunt în concordanță cu îndeplinirea mandatului de inflație, cu excepția cazului în care creșterea scăzută a productivității a crescut.Desigur, calea implicită a ratei de numerar RBA este mai mare după decizie, deoarece comercianții au intuit că acest lucru înseamnă mai multe presiuni inflaționiste și, prin urmare, o cale mai mare pentru rata de politică, doar pentru ceva complet diferit!
Comentarii:
Adauga Comentariu