22:17 2023-03-21
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ Pentru Fed, nu este timp pentru surprize
Pentru Fed, nu este timp pentru surprize
Scris de Simon Flint prin Bloomberg,
Există un argument că Fed se va răpi de misiunea sa de combatere a inflației, deoarece trebuie să se concentreze pe restabilirea credibilității, iar acest lucru menține o creștere de 50 bps în martiestrong>.
Cu toate acestea, aceasta ar putea fi o eroare majoră de politică și, prin urmare, alegerea de bază pentru banca centrală rămâne între 25 pb și zero.
>
În detaliu:
La prețurile actuale de pe piață, o creștere de 50 pb ar fi o surpriză semnificativă.
Băncilor centrale le place să surprindă doar dacă încearcă să câștige credibilitate sau să modifice profund așteptările.Acest lucru a fost valabil în special pentru BOJ al lui Kuroda în perioada 2013-2016.
Bineînțeles, în ultimul timp, Fed a încercat să-și restabilească acreditările suficient de solicite și a avut tendința de a fi mai musculos decât se așteptau piețele.
Cu toate acestea, nu ar trebui să se considere asta ca fiind normal.
Surprizele creează incertitudine, iar incertitudinea este, în general, adversă condițiilor macro stabile.
Acest lucru este valabil mai ales acum.
O surpriză solicită ar fi extrem de riscantă având în vedere incertitudinea extremă.
>
De asemenea, nu accept că zero-25bps pare slabă la inflație.
Pe lângă riscul de coadă grăsime, este foarte probabil să existe concurență în depozite și standarde mai stricte de creditare care vor avea efecte macro reale.
Un raport riguros al Goldman Sachs din 15 martie susține că "înăsprirea treptată a standardelor de creditare la care ne așteptăm ca urmare a stresului băncilor mici ar avea același impact asupra creșterii pe care l-ar avea aproximativ 25-50 pb de majorări ale ratelor prin impactul lor.pe condiții financiare bazate pe piață.”
Riscul/recompensa în acest caz pare clară.
Fed trebuie să cântărească costul mic de credibilitate al neaderării la îndrumările recente ale lui Powell, față de costul de credibilitate potențial foarte mare al prezidării unei scăderi economice induse de sectorul bancar.
Pe de altă parte, o surpriză favorabilă semnificativă ar putea sugera că Fed știe ceva foarte îngrijorător, pe care piețele nu îl cunosc, iar acest efect de semnalizare ar fi potențial
_ Pentru Fed, nu este timp pentru surprize
Comentarii:
Adauga Comentariu