17:51 2023-02-08
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ Cum se termină „Prosperitatea”.
Cum se termină "Prosperitatea”
Există două tipuri de prosperitate, unul fals, unul real."Prosperitatea” falsă depinde de umflarea bulelor de credit-active, creând în mod magic "bogăție” nu din muncă, producție sau îmbunătățirea productivității, ci de valorile activelor care cresc pe măsură ce bulele se umflă.
>
Această "bogăție” generată de bule alimentează apoi o extindere vastă a creditului și a consumului, deoarece activele care cresc în valoare cresc garanția disponibilă pentru a se împrumuta, iar vânzarea ocazională a activelor în creștere generează câștiguri de capital, opțiuni pe acțiuni etc., care apoi finanțează un consum mult mai mare.
Când valoarea unei case modeste crește vertiginos de la 200.000 USD la 1 milion USD în câțiva ani, acel câștig de 800.000 USD nu a fost rezultatul vreunei îmbunătățiri a utilității.Casa oferă același adăpost pe care l-a făcut atunci când valora 20% din valoarea sa actuală.Câștigul de 800.000 USD este rezultatul abundenței creditelor cu costuri reduse și al căutării globale a unui randament peste zero.
În cele din urmă, această expansiune vastă a "banilor” urmărind randamentele și caută locuri pentru a parca toți banii în exces se scurge în economia reală, iar rezultatul este inflaționist.Luați în considerare modul în care creșterea prețurilor la case afectează chiriile.
De ce toate bulele de credit-active se auto-lichidează
Când un investitor a cumpărat locuința modestă cu 200.000 USD, costurile de proprietate au fost scăzute din cauza costurilor legate de valoare: impozitul pe proprietate, asigurarea și ipoteca s-au bazat toate pe evaluare.Costurile de întreținere nu au avut legătură cu evaluarea, desigur, fiind bazate pe vechimea și calitatea construcției. Să presupunem că chiriile modeste ale casei sunt de 1.500 USD pe lună.
Investitorul care cumpără casa modestă cu 1 milion USD are costuri mult mai mari, chiar dacă a cumpărat proprietatea cu numerar și nu a avut nevoie să împrumute bani adică să obțină un credit ipotecar.Impozitele pe proprietate și asigurările sunt mult mai mari, iar chiria de piață comparabilă a caselor similare reflectă randamentul așteptat al investiției de 1 milion de dolari: dacă investitorii se așteaptă la un randament de 3% după toate cheltuielile, atunci chiriile trebuie să crească, astfel încât investitorul/proprietarul să obțină 30.000 USD.anual.
Din cauza creșterii evaluării într-o bula, chiria este acum de 4.500 USD pe lună, chiar dacă casa nu a câștigat deloc utilitate material.Chiria trebuie să fie mare pentru a justifica prețul de achiziție de 1 milion USD.
Iată de ce toate bulele de credit-active se auto-lichidează: odată ce costul creditului scade la aproape zero, nu mai rămâne nicio disciplină: orice împrumut pentru orice investiție poate fi justificat de creșterea "garantată” a valorii/garanției..Deoarece totul va crește în valoare, atunci este logic să ridicați cât mai multe datorii pentru a obține controlul asupra cât mai multor active, ca mijloc de maximizare a câștigului.
Acest lucru duce la supraextinderea debitorilor marginali, împrumutând mai mult decât este prudent.
Bani gratuiti, costuri mari
Toți acești bani aproape gratuiti strângerea se infiltrează în economia reală, crescând prețurile cum ar fi chiriile fără a crește producția de bunuri și servicii sau a îmbunătăți productivitatea.Costurile cresc doar ca urmare a bpetrol, care presează salariații și întreprinderile.
Băncile centrale sunt forțate în cele din urmă să majoreze ratele dobânzilor și să reducă expansiunea creditului pentru a pune frâna inevitabilului descendent al bpetrol, o spirală inflaționistă.Odată ce creditul nu se mai extinde rapid, aerul începe să se scurgă din bulele de active.
Debitorii marginali nu își mai pot reînnoi datoria pe baza unor garanții din ce în ce mai mari pe măsură ce evaluările cresc, la fel și garanțiile pentru sprijinirea noilor împrumuturi și implicit devine inevitabil odată ce piețele se îngustează.
De exemplu, cei dispuși și capabili să plătească chirii scandaloase scad, iar proprietățile rezidențiale comerciale sunt vacante, generând venituri zero.
Lipiciune
Dar inflația generată de bule este "lipicioasă”.Proprietarii sunt reticenți în a renunța la chiriile, deoarece au fost instruiți de salvarea băncii centrale și de decenii de bani/credite ușoare pentru a se aștepta la o reluare promptă a expansiunii bpetrol.Această mentalitate pătrunde în întreaga economie.
Odată ce evaluările încetează să crească ca un ceas, "prosperitatea” balonului se dezvăluie ca iluzorie.Toată "bogăția” era iluzorie; nu a fost generat de îmbunătățiri ale productivității sau de producția de mai multe bunuri și servicii; Totul s-a bazat pe evaluări crescânde determinate de credite ieftine și abundente și de credința cu mentalitatea bpetrol că bulele nu apar niciodată și, astfel, "bogăția” creată de acțiunile, obligațiunile, obiectele de colecție și imobiliare în creștere ar continua să se extindă pentru totdeauna.
Inflația generată de bule rămâne pe măsură ce garanțiile se prăbușesc, iar expansiunea creditului se inversează în contracție.Dintr-o dată, sunt mai puțini proști mai mari dispuși să plătească prețuri bule pentru active.
Banii inteligenți vânduți cu mult timp în urmă, dar banii nu atât de proști se trezesc în sfârșit la potențialul dezavantaj al bulelor de explozie: în loc să obțină câștiguri uriașe, activele ar putea deveni ilichide adică nu există cumpărători la orice preț sau evaluările ar putea scădea mai repede decât credea oricine că este posibil în deceniile pline de bule.
Faza de lichidare
Bulele lichidează "bogăția” iluzorie pe care au generat-o atunci când izbucnesc, iar apoi "prosperitatea” falsă se risipește în aer de unde a venit.Singura sursă de prosperitate reală este îmbunătățirea productivității care generează mai multe bunuri și servicii cu mai puține aporturi de capital, forță de muncă, materiale și energie.
Așadar, iată-ne: bulele globale de credite-active apar, iar "prosperitatea” iluzorie generată de bule este pe cale să se prăbușească de pe o stâncă.Săptămâna de 20.000 USD la stațiunea elegantă a fost distractivă, la fel ca prânzul de 80 USD pentru doi două pâine prăjită cu avocado și două băuturi, dar totul a fost fals, fals, o fraudă.
Exploarea evaluării unui bungalou de cinci ori nu îmbunătățește productivitatea și nici nu creează bunuri și servicii noi.A crescut prețurile și impozitele pe proprietate, dar de fapt nu a creat nicio bogăție reală.
Din păcate, ordinea naturală a piețelor este reversiunea rea și prăbușirea a tot ceea ce este nesustenabil.Acestea includ manii speculative, bule de credit, bule de active și proiecții de extindere nesfârșită a marjelor, profiturilor, vânzărilor, consumului, veniturilor fiscale și orice altceva sub soare.
Psihologia colapsului
Există o cale psihologică bine uzată în colapsul bulelor.Această cale urmărește mai mult sau mai puțin etapele Kubler-Ross de negare, furie, negociere, depresie și acceptare, deși impulsul freneziei speculative necesită manifestări extinse de orgoliu și exces de încredere, adică prima clătinare "trebuie să fie partea de jos.”p>
Există, de asemenea, vârfuri repetate de falsă speranță că "fundul este înăuntru” și bula începe să se refacă.
Acest tipar se repetă până când febra speculativă dispare în sfârșit și toți cei care pariază pe reluarea maniei cu bule renunță în sfârșit.
Acest proces durează adesea aproximativ aceeași perioadă de timp pentru ca mania cu bule să devină omniprezentă.Dacă a durat aproximativ 2 ani și jumătate pentru ca bula să se extindă, este nevoie de aproximativ 2 ani și jumătate pentru ca bula să apară și piața să revină la nivelul de dinainte de bule.
Încă o dată, auzim afirmații rezonabile care sunt folosite pentru a susține predicțiile privind o creștere nesfârșită a evaluării acțiunilor.
Ceea ce nu s-a schimbat este că oamenii încă rulează Wetware 1.0, care are setări implicite pentru emoții extreme, în special euforia maniacală, alergarea cu turma alias FOMO, frica de a pierde și panică/frică.
În ciuda tuturor asigurărilor contrare, toate bulele apar pentru că se bazează pe emoțiile umane.Încercăm să le raționalizăm invocând lumea reală, dar realitatea este că maniile speculative sunt manifestări ale emoțiilor umane și feedback-ul alergării într-o turmă de animale sociale.
Este un drum lung până la capăt, dar nu va dura atât de mult cât cred mulți.
_ Cum se termină „Prosperitatea”.
Comentarii:
Adauga Comentariu