17:50
Comentarii Adauga Comentariu

_ Aterizare moale sau recesiune?

Aterizare ușoară sau recesiune?

Scris de Michael Lebowitz prin RealInvestmentAdvice.com,

Piața de valori pariază pe un scenariu Goldilocks.Jerome Powell nu prevede o recesiune, ci prognozează o aterizare ușoară.Apollo îmbunătățește scenariul de aterizare ușoară cu o "aterizare fără aterizare” optimistă.Indiferent de descrierea pe care o alegeți, toate trei sunt pariuri că nu va avea loc o recesiune.

Presupunând că piețele, Apollo și Powell au dreptate, este posibil ca acțiunile să fi ajuns deja la minimum cu un nou maxim nu prea departe.În consecință, investitorii care cumpără o aterizare slabă sau fără aterizare ar trebui să ignore numeroase avertismente de recesiune și să încarce acțiuni.

Cu toate acestea, să presupunem că mulțimea care aterizează ușor este greșită și că avertismentele de recesiune, cum ar fi curba randamentului și majoritatea anchetelor naționale și regionale de producție, se dovedesc prevenționale, așa cum au făcut-o în mod fiabil.În acest caz, 2023 poate fi un an dificil pentru acționari.

Deși o aterizare ușoară poate fi bună pentru acțiuni, recesiunile și prețurile acțiunilor nu sunt cele mai bune dintre tovarășii de pat.Prin urmare, pentru a aprecia mai bine ce este o recesiune și cum putem urmări mai bine șansele unei recesiuni, ne bazăm pe arbitrul recesiunilor, Biroul Național de Cercetare Economică NBER.

Regula generală a recesiunii

Înainte de a discuta despre NBER, merită să ne uităm cu un an în urmă.În 2021, PIB-ul real a scăzut în primul și al doilea trimestru.Destul de câțiva economiști și investitori care au urmat o regulă generală a recesiunii populare, au declarat că economia se afla într-o recesiune.Regula generală a recesiunii spune că două trimestre consecutive de creștere negativă a PIB-ului real constituie o recesiune.Este posibil ca investitorii care se feresc de acțiuni din cauza acestei reguli de bază ar fi ratat un câștig de 18% în primele șase luni ale anului.

Determinătorul oficial al recesiunilor, NBER, nu consideră două trimestre consecutive de creștere negativă o recesiune.Vom discuta despre abordarea lor în curând.

Graficul de mai jos compară recesiunile declarate de NBER cu regula generală a două trimestre negative consecutive.După cum vedem în dreapta, regula generală a recesiunii din 2022 nu a fost niciodată o recesiune oficială NBER.În plus, regula generală nu a văzut recesiunea în 2001 sau 1961.În 1970, a fost puțin mai devreme să se numească recesiune și a fost târziu în 2008, 1990 și în alte câteva cazuri.

>

Este esențial să obțineți o prognoză corectă și din timp a recesiunii.După cum se arată mai jos, stocurile tind să scadă cu trei până la șase luni înainte de începerea unei recesiuni.Întârzierea unui apel de recesiune sau eșecul în a prognoza o recesiune se poate dovedi costisitoare.

>

NBER Cycle Dating

NBER oferă un rezumat succint al modului în care determină dacă economia se află într-o recesiune.Conform Business Cycle Dating, NBER consideră o recesiune o "declin semnificativ al activității economice care este răspândit în întreaga economie și durează mai mult de câteva luni.”

Definiția este vagă, având în vedere cantitatea masivă de date economice pe care le analizează pentru a evalua economia.Cu toate acestea, există o comandă rapidă pe care o putem modela pentru a ajuta la prezicerea momentului în care NBER își va face apelul la recesiune.

Primul indiciu pentru a găsi această comandă rapidă este graficul lipit în partea de sus a articolului NBER menționat mai sus.

>

NBER a ales să grafice șomajul și să îl plaseze chiar sub titlul articolului.Intenția clară este de a arăta corelația puternică dintre ratele mai ridicate ale șomajului și perioadele de recesiune.

Angajarea și salariile contează cel mai mult

Al doilea indiciu este în următorul paragraf:

Determinarea lunilor de vârf și minime se bazează pe o serie de măsuri lunare ale activității economice reale agregate publicate de agențiile federale de statistică.Acestea includ venitul personal real minus transferurile, angajarea pe salariu non-agricol, ocuparea forței de muncă măsurată prin sondajul pe gospodării, cheltuielile reale de consum personal, vânzările cu ridicata și cu amănuntul ajustate pentru modificările de preț și producția industrială.p>

Acest paragraf oferă o descriere a ceea ce ei consideră cei mai critici factori pentru a determina starea activității economice.Trei dintre cei șase indicatori se bazează pe salarii și locuri de muncă.Alte, cheltuielile reale de consum personal, depind în mare măsură de angajare și salarii.

În continuare, NBER oferă formula secretă după cum urmează:

În ultimele decenii, cele două măsuri pe care le-am acordat cea mai mare importanță sunt venitul personal real, mai puțin transferurile și angajarea pe salariu non-agricol.

Modelare NBER

Înarmați cu cele două puncte de date pe care NBER le consideră cele mai valoroase, am creat un model de recesiune NBER.Modelul ne ajută să stabilim dacă ne aflăm sau nu într-o recesiune, dar, mai important, dacă economia este în tendința uneia.

Înainte de a împărtăși modelul nostru, trecem în revistă cele două măsuri pe care NBER pune cea mai mare importanță.

Venitul personal real minus transferuri este suma totală a venitului personal ajustată pentru inflație, minus orice venit din subvenții și beneficii guvernamentale.Transferurile guvernamentale includ asigurări sociale, Medicare și Medicaid, asistență pentru șomaj, beneficii speciale pentru covid și multe alte articole.

>

După cum arătăm, venitul personal real mai puțin transferurile tind să scadă în timpul recesiunilor, dar a scăzut și în afara recesiunilor de mai multe ori.Nu este un indicator perfect.

Angajarea salariilor non-agricole măsoară numărul de angajați, excluzând lucrătorii din fermă și alte câteva clasificări de locuri de muncă.Graficul de mai jos arată că creșterea negativă a ocupării forței de muncă timp de două trimestre sau mai mult coincide cu recesiunile NBER.Câteva citiri negative nu au corespuns cu recesiunile, dar toate au avut loc la scurt timp după o recesiune.

>

Cu cele două măsuri pe care NBER le pune "cea mai mare greutate”, am creat un model care s-a dovedit a fi precis și relativ oportun.

Modelul proxy NBER

Graficul de mai jos compară indicatorul de recesiune al modelului proxy în portocaliu cu recesiunile NBER.Indicatorul este adesea precis în decurs de trei luni.O singură dată, în 2007, a oferit o avertizare timpurie.Cu toate acestea, produce semnale false în timpul perioadei de redresare după o recesiune.

>

Indicatorul este linia albastră deschisă.Media mobilă punctată pe un an ajută la observarea tendinței recente.După cum arată, o recesiune nu este iminentă.Mișcarea a scăzut în general spre recesiune, dar se află la niveluri în conformitate cu expansiunea economică din ultimul deceniu.

Înțelegerea celor două elemente ne permite să folosim acest model de proxy și, mai important, să urmărim ocuparea forței de muncă, veniturile și inflația pentru a furniza potențiale avertismente timpurii că o recesiune poate apărea în curând.

Rămânem înaintea modelului nostru

Acum că știm doi indicatori cruciali de recesiune, trebuie să ne întrebăm cum altfel putem rămâne în fața unei recesiuni.Răspunsul evident este să înțelegem când vor scădea veniturile și ocuparea forței de muncă.

Indexul ISM Manufacturing are un istoric excelent de semnalare a recesiunilor.În plus, după cum se arată mai jos, tinde să conducă ocuparea forței de muncă cu aproximativ nouă luni.

>

Graficul de mai sus arată că de fiecare dată când ISM a scăzut sub 45, ocuparea forței de muncă a scăzut trimestrial.Următorul grafic arată că nouă din ultimele zece recesiuni au fost însoțite de ISM sub 45.Singura dată când acest lucru nu a avut loc a fost în 2020.

Având în vedere impactul fără precedent și imediat al covid-ului, nu este surprinzător că un sondaj al directorilor din producție nu a prevăzut probleme.Acestea fiind spuse, era în declin și, posibil, se îndrepta spre 45, chiar dacă pandemia nu a avut loc niciodată.

>

ISM este în prezent la 47,4 și în teritoriu de contracție economică.De peste un an este o tendință mai scăzută, deși de la niveluri foarte ridicate.Tendința și lecturile recente avertizează că un nivel sub 45 poate să nu fie atât de departe.

NBER întârzie

Modelul creat mai sus poate întârzia NBER cu câteva luni.Deși poate părea un risc, înțelegeți că NBER așteaptă nouă până la douăsprezece luni pentru datele economice revizuite înainte de a determina o recesiune.Prin urmare, deși modelul poate întârzia puțin, va fi totuși devreme în comparație cu NBER.În plus, putem folosi instrumente precum ISM și alți indicatori conducători pentru a ne ajuta să fim în fața tendințelor privind veniturile și ocuparea forței de muncă.

Rezumat

Acest model este doar unul dintre multele instrumente pe care le folosim pentru a ne ghida investițiile.Nu este perfect, dar oferă mai mult decât o regulă generală care a înșelat anterior investitorii.

Miercuri, 02.08.2023-08:25

_ Aterizare moale sau recesiune?


(Fluierul)


Linkul direct catre Petitie

CEREM NATIONALIZAREA TUTUROR RESURSELOR NATURALE ALE ROMANIEI ! - Initiativa Legislativa care are nevoie de 500.000 de semnaturi - Semneaza si tu !

Comentarii:


Adauga Comentariu



Citiți și cele mai căutate articole de pe Fluierul:

_ Soția a jurat că va „lupta” alături de Martina Navratilova

_ Horoscopul zilei de 29 martie 2023. Taurii iau o decizie importantă. Află ce se întâmplă cu zodia ta

_ West Ham a fost trântit de propria lor echipă feminină după ce a fost refuzat de prezentarea pe stadionul din Londra

_ Sigourney Weaver afișează un ecran discret în timp ce iese la cină la Londra

_ MEP Winkler: EU single market will only be completed by Romania and Bulgaria joining Schengen

_ Prințul Harry spune că el și Meghan nu se vor întoarce niciodată în Marea Britanie

_ Red Bull țintește victoria în Marele Premiu al Australiei: campionii mondiali nu au mai câștigat la Melbourne din 2011

_ Austral Trade: companie 100% românească sărbătorește 30 de ani de existență și de continuă evoluție

_ French retirement overhaul showdown has united all walks of life in 'widespread broad based protest'

_ Mama dezvăluie răni șocante ale feței și dinților după partenerul care a spart scrumiera de sticlă în față

_ Femeile medicale ruse „sunt presate să devină sclave sexuale pentru ofițeri

_ IT&C industry in Romania could reach 10 pct of GDP in 2025 (Microsoft Romania)

_ În ce categorie de impozitare vă aflați - și ceea ce plătiți se va schimba pe 6 aprilie?

_ Vladimir Putin a ordonat scoaterea 'armei invincibile' a Rusiei: racheta Yars produce apocalipsa nucleară

_ Trucuri pentru părinți: mama descoperă trucul suprem pentru a-și ține telefonul de mâinile copilului ei.

_ Anunț important pentru români! Tarifele se majorează începând cu 1 aprilie

_ Former Bucharest Airports Company director general Alexandru Ivan detained for influence peddling

_ Rodeanu: Nu găseşti în UE oameni mai instruiţi ca în Republica Moldova pentru a contracara atacurile ruseşti

_ Emma Răducanu nu s-a mai abţinut! Dezvăluiri uluitoare ale sportivei cu tată român. Ce nu vrea să facă niciodată

_ Ministrul Apărării din Marea Britanie ar „adoră” întoarcerea recrutării

_ Scandal în Parlament! USR protestează: 'Tăiaţi pensiile speciale' / Polițiștii se ceartă cu parlamentarii: 'Să se scoată pensiile militare din PNRR'

_ Prințul Harry spune că regina a întrebat-o pe Meghan „ce crede despre Donald Trump” în timpul primei întâlniri

_ Biden evită să-l înfrunte pe Netanyahu. SUA critică interesul Israelului de a se extinde în Cisiordania

_ Prințul Harry dezvăluie totul despre relația sa cu Prințul William și Kate Middleton

_ Experții consumatorilor CHOICE numesc cele mai bune și cele mai proaste hârtie igienică de supermarket după preț și moale

_ 'Biden admin has a lot of work to do to get US corporate world to engage more in African continent'

_ Gary Lineker a câștigat bătălia juridică împotriva fiscului britanic

_ Dezbateri aprinse în Senat la proiectul privind pensiile speciale

_ NEWS ALERT Senatul a aprobat proiectul de lege privind pensiile speciale. Iată ce prevede acesta

_ Sondaj în Republica Moldova. Majoritatea moldovenilor, de peste Prut, susțin introducerea sintagmei limba română în legislație

_ Incendiu mare la o uzină chimică din Italia

_ Stéphanie Frappart va arbitra prima ediție a Finalissima feminină: campioana Europei va întâlni Brazilia

_ Zelenski explică de ce Ucraina nu poate pierde oraşul Bahmut: Putin ar "vinde această victorie Occidentului, societăţii sale, Chinei"

_ Liderul de la Tiraspol încearcă să tulbure și mai mult apele! Krasnoselski vede un Al Treilea Război Mondial: dacă România se implică, atunci Rusia se implică

_ Rafila: Până nu o să introducem ca disciplină obligatorie Educaţia pentru sănătate în şcoli nu o să progresăm în multe domenii

_ Maratonul de la Londra 2023: Când va fi și Sir Mo Farah va concura?

_ Marcel Ciolacu and Nicolae Ciuca want to give free rein to stealing up to 250.000 RON (USR)

_ Ex-directorul CNAB și `regele` duty-free-ului de pe Otopeni, în arest la domiciliu 30 de zile, în dosarul de trafic de influență la ministrul transporturilor

_ Sunt antrenor de parenting, iată de ce nu ar trebui să le dai NICIODATĂ copiilor tăi bani pentru treburi

_ În imagine: Fosta regină a frumuseții, 25 de ani, care s-a prăbușit și a murit la grajdurile lui Michael Owen unde lucra

_ Prințesa Moștenitoare Victoria a Suediei participă la Conferința anuală pentru Popor și Apărare

_ President Iohannis to welcome US Ambassador Kavalec at the Cotroceni Palace

_ Travers, „The Candyman”, Beynon a fost prăjit pentru videoclipul „încrezător” cu el rostogolindu-se pe plajă cu soția

_ Bulgaria refuză să trimită arme Ucrainei, se alătură poziției neutre a Ungariei și Austriei

_ Gazda Sunrise, Natalie Barr, izbucnește în lacrimi din cauza încălcării legii în urma înjunghierii mortale a unui adolescent

_ Ucrainenii se țin de cuvânt, după ce au anunțat că Rusia slăbește asaltul în Bahmut: Au doborât un avion rusesc

_ Brațul lung al DNA a ajuns până la vila cu piscină a directoarei din primăria Slatina acuzată de corupție în perioada pandemiei - Sechestrele puse de procurori

_ Joe Biden, după ultima decizie majoră a Moscovei: Sunt îngrijorat de asta

_ Fitch downgrades Euroins Romania to 'CC'

_ Coechipierul lui Ben Cousins ​​insistă că marele AFL West Coast ar trebui inclus în AFL Hall of Fame

_ Senate clears Law on service pensions

_ Campanie: autorităţile din Amsterdam vor să scape de turiştii tineri din Marea Britanie

_ PM Ciuca: The 1923 Constitution founded economic liberalism, guaranteeing private property, contractual freedom

_ Jorge Araya va prelua poziţia de director general pentru BAT România şi de director al noii arii Europa de Sud-Est

_ AI gov't adviser ION receives 750k messages, over 2.5 million visits in one month

_ RsrchMin Burduja: I think we are at the best point for Romania's digital transformation

_ Caz șocant în SUA - Și-a executat soțul, live, pe Facebook (video)

_ Sfârşitul lunii martie aduce temperaturi negative şi carosabil umed în mai multe judeţe

_ Cum o mamă din clasa de mijloc a devenit cel mai prolific hoț din Marea Britanie și a strâns 500.000 de lire sterline

_ EU members split over nuclear energy inclusion in renewable portfolio


Pag.1 Pag.2 Pag.3 Pag.4 Pag.5 Pag.6 Pag.7
Pag.8 Pag.9 Pag.10 Pag.11 Pag.12 Pag.13 Pag.14 Pag.15
Pag.16 Pag.17 Pag.18 Pag.19 Pag.20 Pag.21 Pag.22 Pag.23
Pag.24

Nr. de articole la aceasta sectiune: 1424, afisate in 24 pagini.