17:50 2023-02-08
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ „Ironia este dacă ratele mai mari înseamnă o creștere mai mare a salariilor și o inflație mai mare”
De Michael Fiecare din Rabobank
Indestructurabil
Observatorul nostru Fed, Philip Marey, a răspuns conversației de ieri a președintelui Fed Powell cu o schimbare ascendentă de 50 pb în apelul său pentru fondurile federale pentru 2023.În loc să se oprească la 5,00% după o creștere de 25 pb luna viitoare, Philip vede acum că Fed va crește ratele la 5,50% prin alte două creșteri pe parcursul anului-și evidențiază riscurile de creștere pe care Fed Funds ar putea avea nevoie să ajungă până la 6%.Consultați "
Această revizuire a prognozei, semnalată în mod clar de Philip în prealabil, nu a fost determinată de comentariile lui Powell privind dezinflația bunurilor deși observați creșterea cu 2,5% m-o-m din ianuarie a prețurilor mașinilor uzate din SUA pe o măsură a industriei.Mai degrabă, a fost pentru că președintele Fed a declarat dinamica actuală a pieței muncii din SUA "se simte mai mult structurală decât ciclică”, și cea mai mare îngrijorare a lui este inflația în serviciile de bază ex-locuințe, precum și posibilele noi șocuri exogene.p>
"Structural”.Există un cuvânt greu de tratat pentru piețe.Ei pot face față ideii că a existat un șoc ciclic urât, din cauza "evenimentelor exogene pe care nimeni nu le-a prevăzut”, așa că ratele au trebuit să crească; dar ideea că ar putea exista o schimbare permanentă în economie, astfel încât ratele trebuie să RĂMĂMĂ MAI MAI MARE, este ceva ce nimeni nu se gândește.Inclusiv Fed.Cum altfel prevăd că inflația va reveni la 2% până în 2024 și doar o creștere moderată a șomajului în același timp? Schimbările structurale de pe frontul endogen și exogen se rezolvă simultan în 18 luni? Cum?
[ZH: iată cum, așa cum am explicat anul trecut, "
În mod similar, specialistul în oligopol @matthewstoller scrie pe Twitter: "Dacă Fed nu continuă să înăsprească condițiile financiare, mă tem că inflația s-ar putea reaccelera.Giganții din industria auto s-au obișnuit cu marje mari și nu măresc producția pentru a satisface cererea.” Nu este singurul în această perspectivă.
În mai 2022, Fed-ul din Boston a concluzionat: "Economia SUA este astăzi cu cel puțin 50% mai concentrată decât era în 2005...Descoperirile noastre sugerează că creșterea concentrării industriei în ultimele două decenii s-ar putea amplifica.presiunea inflaționistă din cauza actualelor întreruperi ale lanțului de aprovizionare și a pieței forței de muncă strânse.” În aprilie 2022,
Așa se spune că președintele Biden va spune în discursul său despre starea Uniunii că construiește o "Americă cu guler albastru” în care "nimeni nu este lăsat în urmă”.În afară de lucrătorii cu guler alb care sunt ușor înlocuiți cu ChatGPT? Presiunile salariale sunt mult! Pe de altă parte, numirea Linei Khan de către Biden la FCC înregistrează o inversare lentă, măcinată a revoluției Borkian, care a dus la niveluri atât de ridicate de concentrare corporativă – dar va dura mult mai mult pentru a intra în vigoare, dacă va fi deloc, decât un a treia Casa Albă consecutivă "guler albastru”.
Într-adevăr, imaginați-vă dacă firmele puternice plătesc costuri mai mari ale dobânzilor și salarii mai mari, totuși pot crește prețurile pentru a le acoperi ? Cred că asta se numea o spirală salariu-preț.
În plus, avem probleme endogene încapsulate în China, care refuză să accepte un apel telefonic de la Pentagon pentru a discuta despre baloane, Arabia Saudită să emită datorii care nu sunt în dolari SUA, în ciuda faptului că moneda sa este legată de aceasta, iar președintele Belarusului lăudandu-se: "
Dar nu vă faceți griji: inflația revine oricum la 2%.Pretutindeni.Pentru că motive.
Desigur, aceasta nu este doar o problemă din SUA.
De exemplu, cealaltă acțiune a băncii centrale de ieri, în care dobânda RBA de 25 pb a crescut la 3,35%, așa cum era de așteptat, a văzut o declarație însoțitoare conform căreia vor fi necesare majorări suplimentare ale dobânzilor în lunile următoare.Cu alte cuvinte, analiștii locali obsedați de locuințe care spun că ratele nu s-ar apropia de 4% au fost greșite – și ar putea fi și mai greșite decât atât.
Deși în mod anecdotic, ceea ce vedem care se desfășoară în anumite părți ale Australiei este că, pe măsură ce ratele ipotecarelor se resetează mai ridicate, cei care dețin investiții în închiriere nu își vând proprietățile.În schimb, cresc chiriile pentru a se asigura că nu simt nicio durere; și având în vedere că există un deficit de locuințe și se vor construi mai puține case pe măsură ce tarifele cresc, chiriașii fie trebuie să plătească, fie să plece să locuiască în stradă.
Aceasta ar putea însemna un colaps deflaționist al cererii, pe măsură ce mai mulți bani curg din partea inferioară a societății, care plătesc chiria, în mâinile clasei proprietare – care este politicile neo-feudale bazate pe active din economia politică, care converg în mod logic către.Și de ce ideile lui Henry George despre o taxă pe valoarea terenurilor sunt logice, așa cum a susținut recent Martin Wolf în Financial Times. Sau ar putea însemna chiriașii australiani insistă că nu vor trăi ca niște iobagi și au nevoie de salarii mult mai mari-ceea ce, având în vedere piața muncii foarte strânsă, pot obține.
Ironia ar fi atunci că rate mai mari înseamnă o creștere mai mare a salariilor și apoi o inflație mai mare.
Desigur, aceasta nu este o prognoză.Totuși, subliniază că, dacă nu înțelegeți structura economiei politice, atunci nu puteți prognoza cu exactitate "doar” economia.Acesta este același argument pe care l-am prezentat în exercițiul de modelare geopolitică pe care tocmai l-am făcut pentru Regatul Unit și zona euro în ceea ce privește criza balanței de plăți și balanței de putere.
La propriu, structurați-vă argumentele mai bine dacă doriți să puteți face diferența între science fiction economică și ceea ce este acum realitatea științei economice, adică Fed Funds se îndreaptă spre 5,5%, cu un risc de un vârf de 6%.
Comentarii:
Adauga Comentariu