De John Kemp, analist senior de piață

Stocurile globale de motorină și alte distilate medii sunt sub normal, iar prețurile ar putea începe să crească rapid dacă economiile industriale din America de Nord și Europa de Vest vor ieși din recesiune persistentă în 2024.

>

Stocurile de motorină, petrol de încălzire și motorină au fost sub media sezonieră din ultimii zece ani în America de Nord, Europa și Singapore în ianuarie, care a început să exercite o presiune ascendentă asupra prețurilor combustibililor.Investitorii au observat și au acumulat deja o poziție echivalentă cu 56 de milioane de barili în cele două contracte futures și opțiuni majore legate de distilate medii, de la 20 de milioane de barili la jumătatea lunii decembrie.

Dieselul și alte petroluri distilate sunt calul de lucru al economiei industriale, utilizate pe scară largă în producție, transport de marfă și construcții și, prin urmare, cei mai sensibili combustibili la starea ciclului economic.

Datele recente au confirmat că producătorii din Statele Unite sunt pe cale să revină la creștere după o scădere ciclică prelungită, deși superficială, în 2022/2023.

Producătorii europeni au experimentat o scădere și mai lungă și mult mai profundă, cauzată de creșterea prețurilor la energie ca urmare a invaziei Ucrainei de către Rusia în 2022.Dar și în Europa există semne că cel mai grav al recesiunii s-a încheiat și sectorul va reveni la creștere înainte de sfârșitul anului.

Comercianții anticipează că atât Rezerva Federală a SUA, cât și Banca Centrală Europeană vor reduce ratele dobânzilor în acest an, ceea ce ar accelera creșterea ciclică.Ca urmare, este posibil ca stocurile globale de distilate să rămână sub medie și s-ar putea înăspri cu ușurință și mai mult, intensificând presiunea ascendentă asupra prețurilor.

În Statele Unite, stocurile de păcură distilata se ridicau la 114 milioane de barili la sfârșitul lunii noiembrie 2023...

>

...cel mai scăzut pentru perioada din an din 1951, conform datelor de la U.S.Energy Information Administration.

>

S.U.A.Stocurile de distilate au fost cu 22 de milioane de barili -16% sau-1,42 abateri standard sub media sezonieră din ultimii zece ani "Aprovizionare lunară cu petrol", EIA, 31 ianuarie 2024.

>

>

>

De atunci, stocurile au devenit mai confortabile, dar erau încă cu 10 milioane de barili -7% sau-0,54 abateri standard sub media sezonieră aproape de sfârșitul lunii ianuarie.

În Europa, stocurile au fost cu 20 de milioane de barili -5% sau-0,80 abateri standard sub media pe 10 ani anteriori la sfârșitul lunii decembrie, cele mai recente date disponibile.

>

>

În Singapore, stocurile de distilate au fost în medie cu 3 milioane de barili -33% sau-1,95 abateri standard sub media pe 10 ani în ianuarie.

>

Nu a existat o acumulare susținută de stocuri în niciuna dintre regiuni, în ciuda activității industriale deprimate în ultimul an.

Livrările de distilate au fost întrerupte de atacurile cu drone ale Ucrainei asupra rafinăriilor de petrol din Rusia și de atacurile Houthi asupra transporturilor maritime din Marea Roșie și Golful Aden, care au perturbat fluxurile est-vest.

Redirecționarea navelor cisterne est-vest de la Marea Roșie și Canalul Suez către ruta mult mai lungă în jurul Africii a blocat milioane de barili de motorină și benzină ca stocuri suplimentare pe apă.

Până acum, în februarie 2024, ratele de referință pentru benzină livrate în nord-vestul Europei au fost de 214 USD pe tonă față de țițeiul Brent, față de o primă de 174 USD în decembrie.

>

În general, fisurile de benzină au crescut de la începutul anului 2024, inversând scăderea constantă din trimestrul al patrulea din 2023.

>imagine>

Până în prezent, impactul asupra utilizatorilor finali a fost redus, deoarece prețurile țițeiului, care reprezintă cea mai mare parte a costului total, au rămas destul de stabile de la începutul anului.

Crăpăturile de petrol pentru aprilie 2024 au crescut cu 37% de la începutul anului, dar prețurile țițeiului au crescut cu doar 2%; impactul combinat a fost o creștere a prețurilor la motorină cu 9%.

>

Dar dacă stocurile de benzină se strâng și mai mult pe măsură ce creșterea ciclică continuă, iar Arabia Saudită și aliații săi OPEC⁺ obțin în sfârșit o anumită influență asupra stocurilor și prețurilor la țiței, există potențialul unei creșteri puternice a prețurilor la motorină în 2024.