20:58 2023-02-01
extpolitic - citeste alte articole pe aceeasi tema
Comentarii Adauga Comentariu
_ Fed crește cu 25 bps așa cum era de așteptat, menține limbajul „creșteri în curs”
Fed Crește 25bps așa cum era de așteptat, menține limbajul "creștere continuă” de tip Hawkish
Tl;dr: Fed a crescut cu 25 pb conform așteptărilor, iar declarația a avut 3 aspecte cheie:
-
Hawkish-Păstrează "creșterile în curs” la plural limbajul indicând nicio pauză în martie.
-
Small Dovish-adaugă inflația "a scăzut oarecum” dar constată că "rămâne ridicată”.
-
Dovish-Modifică "ritmul” creșterilor viitoare cu "întindere”, pe măsură ce trece de la rata creșterilor la durata ratelor mai mari înainte de orice pivot.
După cum sugerează Inflation Insights:
"Singura schimbare de cuvânt de la "ritmul” viitoarelor majorări ale ratelor la "măsura” viitoarelor majorări vă spune că când va apărea procesul verbal, probabil că vom citi că oficialii au început să dezbateți când să faceți o pauză."
În timp ce toată lumea se așteaptă la o retorică "solicită” de la Powell în presă, bănuim că nu va fi suficient de "solicită”.
* * *
De la ultima întâlnire FOMC din 14 decembrie, multe s-au schimbat pentru piețe.În timp ce dolarul este mai mic și obligațiunile sunt plate; aurul, acțiunile și cripto s-au adunat puternic într-o mișcare asemănătoare "dezvoltarii”...
>
Sursa: Bloomberg
...dar nu s-au schimbat multe pentru viziunea pieței asupra traiectorii ratei Fed de fapt, acestea s-au schimbat brusc de la închiderea actuală a zilei FOMC...
>
Sursa: Bloomberg
Dar în timp ce așteptările privind ratele s-au deplasat brusc, condițiile financiare s-au relaxat dramatic, ștergând, în mod echivalent, 100 de bps de majorări ale ratelor și QT pe parcurs....
>
Sursa: Bloomberg
În plus, în cazul în care sperai la o aterizare "soft”, de la ultima întâlnire a FOMC,piața muncii a depășit dramatic așteptările, în timp ce sondajele "soft” și datele industriale "hard” s-au slăbit semnificativ >și poate că dezamăgirea ADP de astăzi ne oferă o privire asupra realității...nu a vremii...
>
Sursa: Bloomberg
În sfârșit, înainte de a ajunge la distracție și jocuri, țineți cont de faptul că astăzi nu există SEP dotplots, așa că Powell va fi singur pentru a face față oricăror așteptări în ceea ce privește traiectoria ratei care deocamdată rămâne mult mai solicită decât piata...
>
Sursa: Bloomberg
Așa cum a arătat declarația FOMC, șansele unei creșteri de 25 pb în martie au fost de 79% și 46% pentru încă 25 pb în mai...
Deci, ce a făcut Fed?
Fed a crescut ratele cu 25 pb până la intervalul țintă de 4,5%-4,75%.
Propoziția cheie a fost neschimbată lăsând "creșteri” plural în este solicic...
"Comitetul anticipează că creșterile continue în intervalul țintă vor fi adecvate pentru a obține o poziție de politică monetară suficient de restrictivă pentru a readuce inflația la 2% în timp”.
Această limbă sugerează că Fed este înclinată spre creșteri cu un sfert de punct ale ratei la următoarele două întâlniri din martie și mai, mai degrabă decât spre o pauză după martie.
S-a făcut o semnare foarte modestă la progres:
Inflația a scăzut oarecum, dar rămâne ridicată.
În sfârșit, într-o schimbări armonioase, Fed a dat din cap spre "durata” ratelor mai mari, spre deosebire de "cât de mare”:
...va lua în considerare "amploarea creșterilor viitoare”, o ușoară modificare față de limba anterioară privind "ritmul” drumețiilor
Piața anticipează că Powell va fi "solicit” în conferința telefonică...dar crede că retorica lui este "tot latră și nu mușcă”-vom vedea.
După cum a remarcat Dennis DeBusschere, fondatorul 22V Research:
"Ca întotdeauna, așteptați conferința de presă și, în special, cât de mult se concentrează Powell pe durere.Necesitatea ca economia să sufere sau nu.La ultima întâlnire a fost foarte concentrat pe durere.”
Citiți linia roșie completă de mai jos:
>
_ Fed crește cu 25 bps așa cum era de așteptat, menține limbajul „creșteri în curs”
Comentarii:
Adauga Comentariu